專家分析
植耀輝
植耀輝
耀才證券研究部總監
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24/01/2020 09:08

半日市恆指續整固,豬年將盡鼠年再會

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理 由 :
美股三大指數隔晚個別發展,道指下跌26點至29160點,早段一度跌近220點,但逐步收復失地;至於標普500指數則上升3點,收報3325點。納指則上升18點,收報9402點,再創收市新高。
  港股昨日(23日)又再受到疫情消息困擾,甫開市已顯著下跌,其後跌勢越來越急。午後A股大幅急挫,進一步利淡港股表現。幸而友邦(01299)股價未有大幅下跌以及騰訊(00700)股價在競價時段跌幅稍為減少,令恆指最終重上27900點之上收市。雖然跌勢稍為縮減,但前景仍充滿挑戰,特別是疫情未見改善,更多地區出現感染個案,令投資者在長假前夕普遍採取觀望態度,部分亦選擇先行減倉待下周復市始再作部署。因此預期今日大市仍缺乏方向,並大致上於28000點水平拉鋸。
  最後,在此祝大家今年股運亨通,身體健康。鼠年再見。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

23/01/2020 09:05

關注疫情進展,港股走勢續反覆

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美股隔晚個別發展,早段受企業業績表現理想支持,道指最高曾見29320點,不過升幅逐步收窄之餘,收市前亦由升轉跌,最終道指微跌9點,收報29186點,標普500及納指則分別收報3321點及9383點,微升不足1點及升12點。
  港股方面,早段表現依然反覆,開市早段最高見28190點,其後很快又跌至27937點水平。不過反彈勢頭亦強勁,不但收復28000點水平,午後更進一步升至28393點,最終港股收報28341點,上升355點,雖然未能收復周二之跌幅,但亦總算終止兩連跌情況。儘管出現反彈,不過後市變數仍然較難作出析,特別是疫情演化情況仍難預計,故實不宜掉以輕心。何況筆者相信基於長假期臨近,投資者入市意欲將進一步減少,預期恆指將續於28000點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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22/01/2020 09:02

港股震盪待機吸貨,淺談「價值重估」概念

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理 由 :
港股在過去兩個交易日表現認真麻麻,或多或少是與武漢肺炎疫情逐步擴大有關。由於相關影響現階段仍較難以評估,因此未來數天仍要視乎此等因素。不過話說回來,恆指早前累積升幅不少,而利好因素亦已被消化得七七八八之餘,人行周一LPR報價未見下調,港股走勢亦呈現單日轉向;加上今次肺炎疫情事件,似乎港股未踏入鼠年已見十分波動。當然今次回落或是一次入市良機,所以可先作好準備,伺機吸納第一注貨。
  另外,今年炒作主題必然是5G板塊,不過相關板塊筆者近期已經常談論,而且個別股份升勢凌厲,故雖然繼續看好,但現水平筆者亦不宜再火上加油;至於另一個主題則肯定是「價值重估」概念,即使看好個別板塊今年表現將轉趨樂觀,而令估值得到提升。筆者近期見個別大行報告均以此為推介重點,故亦想就此給各位分享一下個人看法。
  首先要談的是近日股價相當波動之賭股。濠賭股去年第四季起受不少利好消息,包括中央支持金融業發展,同時大行持續「大合奏」,指明年賭收數字將可恢復增長,貴賓廳收入受惠低基數效應而令跌勢大為收窄;同時新基建落成亦會帶來一定支持。筆者同意基於去年賭收出現約3.4%倒退至2924.5億元,今年出現低單位數增長的機會頗高,但要令板塊出現可觀反彈有一定難度,而且向來左右濠賭股股價因素還涉及人民幣匯價以至內地資金管制之情況,而最新爆發之疫情,對娛樂消費行業之打擊更大,恐怕今年春節假期訪澳人次將大為減少,亦令未來賭收情況難以預計。所以濠賭股只宜炒上落,而近期股價雖出現顯著回調,但現階段仍不算十分吸引,故不妨再等一會。
  另一隻則是素有藍燈籠稱號之中移動(00941)。價值得到重估之原因,在於5G將可刺激ARPU回升,同時內地電訊三雄在5G發展上將出現較理性競爭,以及股息率吸引,令估值及估價會有較大反彈空間。筆者相信在內地力谷5G應用下,5G滲透速度將會較3G及4G更快,然而ARPU能否回升卻是另一回事,皆因雖然5G月費在推出初期會較4G為高,但在提速降價以及減稅降費的大前題下,以及參考3G升級至4G之對經驗,ARPU提升空間可能相當有限。當然預期4.7厘股息率是一大賣點,只是除非純看息率,若以未來一兩年之增長而言,筆者仍抱有相當保留。正如以往所指,待5G發展應用成熟階段,三大電信股才有望翻身。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者無持有上述股份任何權益
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21/01/2020 08:55

港股續於高位整固,「利是股」首選新意網(01686)

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理 由 :
港股昨日(20日)出現顯著回調,並以全日最低位收市,走勢上有所轉弱,鑑於早前累升實在不少,加上長假期臨近,投資者先行鎖定利潤機會頗高,何況短期市況有兩個較值得關注行情,其一是接連出現股東減持或公司配售消息,對資金及市況有一定影響;其次是有關疫情方面的發展。事實上,個別板塊如航空及濠賭股昨日急跌,正正反映此等憂慮。預期港股暫時將於28500-29000點水平上落。
  很快便會踏入農曆年,筆者在此亦先「應節」,為大家推介鼠年利是股。不過在推介之前,亦先跟各位回顧去年推介。筆者去年之推介為中興(00763),原因亦相當簡單,就是憧憬5G概念。而中興去年表現亦未有令筆者失望,全年計亦有可觀升幅。當然今年5G股份預期仍會有好表現,但基於股價近期已爆升至27元附近,現價買入值傅率不高;何況其股價亦極易受到中美貿易消息困擾,所以不建議高追,亦基於股價已升至區間上方水平,故待有較顯著回調始再作考慮較適合。

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新意網集團 (01686)

建 議  :買入($5.00)
止 蝕  :--            目 標  :$6.50

理 由 :
至於今年推介,則是經營本地數據中心之新意網(01686)。新意網為本地數據中心龍頭,市佔率近兩成,集團近年積極擴充規模,除將現有物業翻新增加可用數據中心面積外,現正施工之荃灣及將軍澳項目落成後將增添共140萬平方呎的樓面面積,進一步提升影響力。事實上,集團去年已獲多間大型企業之新客戶加盟,由於企業關注科技開支以及環球政經不確定性增加,部分大型雲服務供應商傾向租用,而非自己建設數據中心,此趨勢亦有助新意網未來發展。加上亞太區流動及互聯網流量數據在2017-2022年將維持49%複合增長率,業務料可看高一線。股價近期表現不俗,暫建議回落至5元附近買入,中線上望6.50元。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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20/01/2020 08:52

港股長假前續整固,平保(02318)首站看105元

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理 由 :
港股上周五(17日)表現不俗,受平保(02318)急升所帶動。由於與中美貿易之相關利好消息初步已得到消化,同時假日氣氛亦將轉濃,以及大市已累積相當升幅,故預期本周將續於29000點附近上落。當然,如人民幣進一步轉強,對港股亦會有正面幫助,今日(20日)人行將公布貸款市場報價利率(LPR)報價,且看LPR會否再進一步下調。

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中國平安 (02318)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :$105.00

理 由 :
股份方面,一定要談談平保(02318)。其股價上周五於收市前出現異動,股價急升之餘並逼近一百元大關。平保急升原因仍有待觀察,較早前公布之12月保費收入確有所驚喜,某程度上亦令投資者憧憬平保業務已能扭轉第三季新業務價值不濟的情況,股價受追捧亦合理;亦值得從技術分析層面研究。平保近年一直受制於95元阻力,同時97元阻力過去亦多次無功而還,惟今次一舉突破,走勢上確見利好,短期若市況氣氛仍佳,相信股價有望挑戰105元或更高水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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17/01/2020 09:02

美股造好港股勢高開,受惠政策內房有力再上

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港股昨日(16日)走勢大致靠穩,在競價時段升勢亦進一步擴大至109點,最終恆指收報28883點,再次逼近29000點水平,成交量則維持在1000億元以上。經過中美貿易協議後,預期市況將傾向拉鋸,特別是隨著長假期臨近,成交量或會有所縮減,不過因美股隔晚大造好,港股亦有機會高開,相信大市今早有望再次挑戰29000點水平。
  板塊方面,內房及物管股昨日走勢依然強勁,其中一個原因為有大行唱好內地三四線城市房地產市場將有望有不俗發展。內地個別城市近日確出臺對新房的補貼政策。四川達州市便印發《關於中心城區穩地價穩房價穩預期確保房地產業平穩健康發展十二條政策措施的通知》,當中提到將支持有實力、有品牌的大企業參與土地市場競買。同時,恢復購房補助,並從今年1月1日起,凡購房者購買建築面積低於140平方米的新建普通住房,按房屋產權證登記的建築面積,由市、區財政對各自供應土地的開發樓盤給予100元/平方米的補助。
  受相關消息刺激,內房走強亦屬合理。當然若以影響來看,中小型房地產商受惠程度可能更大,不過相關股份累升亦實在不少,反而筆者依然相信個別股份如華潤置地(01109)及世茂(00813)有分拆物管消息及憧憬,股價短期或仍有炒作空間,不妨候低吸納作中線持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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16/01/2020 09:05

中美簽署協議美股揚,阿里(09988)續候低分段吸納

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理 由 :
美股隔晚(15日)繼續有好表現,中美簽署首階段貿易協議,利好美股投資氣氛,道指上升90點或0.31%,收報29030點,標普500指數亦升0.2%,收報3289點,納指微升7點,收報9258點。
  至於首階段協議之具體內容,中國同意在未來兩年內向美方購買價值至少2000億美元商品,商品將包括工業品、農業及能源多方面。美國總統特朗普表示,2000億美元美國商品及服務,包括製造業設備750億美元,農產品500億美元,能源500億美元,服務產品400至500億美元;與此同時,他亦表示中方承諾會加強保障知識產權,以及不會大幅貶值貨幣。
  不過,美國仍保留對2500億美元中國貨徵收兩成半關稅。特朗普指他同意當兩國談判達成第二階段經貿協議時,美國將撤銷餘下關稅。
  港股昨日則表現反覆,雖然中美首階段貿易協議簽署在即,但市場傳出多個不同內容之版本,令恆指維持拉鋸格局,另外再有部分股份宣布股東減持消息,亦對氣氛有一定負面影響。最終恆指收市下跌111點,收報28773點,成交量亦再次突破1000億元。雖然達成首階段協議,不過由於相關消息已被市場消化,加上港股29000點阻力不輕,相信短期內將繼續於現水平拉鋸。

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阿里巴巴-SW (09988)

建 議  :中長線持有
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
個股方面,阿里巴巴受Altaba(前身為雅虎)減持消息,股價昨日有所回調。據Altaba披露,預計將於未來數個交易日悉售其所持有之阿里巴巴ADS股份。不過其實去年4月Altaba已對外宣布,計畫通過公開市場或二級市場的方式轉讓或出售股份,故相關影響已是預期之內,何況今次減持之股份數量為500萬股ADS,對阿里實際影響不大,故維持對其樂觀看法不變,如調整至210元以下,可考慮分注吸納並作中長線持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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