專家分析
植耀輝
植耀輝
耀才證券研究部總監
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06/07/2020 08:52

美國疫情嚴峻恐礙經濟,資金推動恆指先看26000

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預 測  :--
支 持 位:25000            阻 力 位:26000

理 由 :
美股上周五(3日)因獨立日假期休市。雖然如此,但當地確診個案未見緩和之餘,感染人數再創新高,據美國約翰斯.霍普金斯大學發布的即時統計數據顯示,美國由7月1日至7月3日,連續3日的確診人數突破5萬人,另外佛羅里達州和德克薩斯州單日新增個案,於4/7分別錄得11458宗和7890宗,打破單日確診紀錄,就連總統特朗普長子之女友亦確診,反映當地疫情之嚴峻。而當地接近20個州份已宣布暫停解封計劃以遏制疫情擴散,部分州份也採取額外措施控疫情。
  回說港股方面,上周表現相當不俗,強勢股騰訊(00700)及港交所(00388)依然有資金追捧並續創新高。事實上,由於南下資金鐘情相關股份,如狀況持續,將繼續利好港股氣氛之餘,令港股可進一步挑戰高位,惟港股近期累積升幅實在不少,而且中美關係依然是後市其中一大變數,預期恆指將於25000至26000點水平上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

03/07/2020 09:03

就業數據強勁美股揚,港股成交足利突破

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預 測  :--
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理 由 :
美股隔晚造好,受強勁就業數據支持,美股甫開市已急升,道指升幅更一度超過400點,雖然升勢其後有所回順,但三大指數收市仍錄得升幅,當中道指上升升92點或0.4%,收報25827點,標普500指數及納指則分別收報3130點及10207點,上升14點及53點。
  經濟數據方面,美國勞工部公布,6月非農新增職位增加480萬個,較市場預期增加300萬為佳;失業率11.1%,亦較預期之12.3%理想。不過,隨著多個州份恢復防疫限制措施,暫緩或取消重啟經濟活動,或會令就業情況再度轉差。
  港股在下半年首個交易日表現理想,在幾乎所有藍籌皆升的情況下,恆指大升697點或2.85%,收報25124點,成交金額急升至1759億元。港股能有如此表現,北水可說居功至偉,單滬深港通成交量便達到369.81億元,佔總成交量達21%,同時資金繼續追捧個別強勢股份,當中騰訊(00700)便錄得淨買入資金12.01億元,港交所(00388)亦錄得超過6億元淨買入。在北水依然踴躍的情況下,預期相關股份走勢或仍會走強,持貨者不妨繼續持有。
  至於恆指短期表現,走勢上續見強勢,畢竟昨日A股市場亦見有好表現,對港股亦正面,尤其是在大成交下突破25000點水平,不過始終後市仍存有變數,特別是中美關係時好時壞,對港股亦會有一定啟示,預期港股短線暫於25000點水平爭持,上方目標暫先看25300點。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

02/07/2020 09:14

美股個別發展,港股短期續24000上落

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理 由 :
美股隔晚個別發展,雖然就業數略差於市場預期,多個州份確疹數字亦見上升,惟大市走勢仍不俗,當中納指再創歷史新高,道指則見偏軟。最終道指下跌77點或0.3%,收報25734點,納指則上升95點或0.95%,收報10154點,標普500指數上升15點或0.5%,收報3115點。
  數據方面,有小非農之稱之ADP私人就業職位,6月美國私人就業職位增加約237萬人,為歷史上最大增幅,惟稍遜於市場預期;5月就業職位則向上大幅修訂為增加306.5萬人。
  回說港股,雖然六月出現反彈,但上半年計仍錄得13%跌幅。至於下半年港股表現,則要視乎多個內外因素,當中本地政經局勢仍會持續受到關注,而中美關係則會持續對投資氣氛帶來影響。當然,經濟活動能否在下半年恢復亦相當關鍵,惟由於各地疫情依然嚴峻,故現階段仍難作出評估。預期港股短期暫仍於24000點附近上落。
  至於板塊方面,上半年新經濟及科技股以及醫藥相關股有理想表現,由於相關板塊仍會是市場焦點,而且預期在中概股回歸及更多生物科技企業上市的情況下,下半年料仍會有好表現。不過,始終後市仍有相當多不確定性,因此相信防守性股份如本地電訊股及公用股等亦會有資金追捧。另外港交所(00388)在新股活動活躍以及中港金融有更多機遇下,前景依然樂觀,可逢調整再作吸納。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

30/06/2020 09:07

波音強勢美股大彈,港股維持待變格局

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理 由 :
雖然美國疫情依然嚴峻,多個州份確診個案反彈,但在經濟數據理想,加上波音股價急升,帶動美股有好表現。道指上升580點或2.32%,收報25595點,標普500指數亦升1.47%,收報3,053點。納指則收報9874點,上升116點或1.2%。
  公司消息方面,則不可不提波音。《路透》引述消息指出,美國聯邦航空管理局批准波音737Max試飛,意味監管部門認可波音737Max飛機安全性改進建議。該消息傳出後,波音股價急升14.40%,並以接近全日最高位收市;消息亦刺激一眾航空股表現。
  經濟數據方面,美國5月份二手房屋簽約量按月大升44.3%,為史上最大升幅,亦遠超市場預期之19.3%。4月份該數據為下跌34.6%。
  回說港股,昨日整體氣氛一般,始終美股上周五急跌,同時本地因素以至疫情狀況均令後市不明朗因素增加。當然,由於騰訊(00700)及建行(00939)走勢偏穩,令恆指跌幅亦有所收窄,惟由於有假期因素,預期港股今日將維持窄幅上落,於24300點上落。
  股份方面,歐舒丹(00973)公布截至今年3月底止,全年少賺1.6%至1.2億歐元,若撇除會計準則第16號租賃影響,則純利仍能按年增加2.8%,在零售業飽受疫情衝擊下,能有此表現仍算不俗。然而,要留意的是集團業務發展重心地區如歐美市場等自今年三月份起受疫情嚴重衝擊,故對2021年度業務發展必然會有影響。不過觀其股價自年初至今亦回落不少,或已反映大部分負面因素,只是零售業受疫情影響仍深遠,故暫不建議大家吸納。
  另外,藥明生物(02269)宣布以每股作價137元配股4500萬股,較昨日收市折讓7.87%,集資所得將用於持續全球擴張,包括為治療COVID-19及其他相關CDMO項目而於美國興建商業生產設施、於中國境外收購生產設施及於中國興建微生物產品設施,以及用於本集團的一般營運用途。近年該公司大股東不斷進行減持,今次則是公司進行配股,情況略有不同,且看今日股價會否出現較大調整。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者並未持有相關股份

29/06/2020 09:02

經濟重啟現暗湧美股跌,港股繼續拉鋸未見方向

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理 由 :
美股上周五(26日)再度急挫,疫情在多個州出現反彈,部分州亦縮減重啟計劃規模,加上美國聯儲局在銀行進行壓力測試後宣布,限制銀行派息及禁止銀行回購股份,銀行股沽壓顯著。受此影響,三大指數跌幅均超過2%,當中道指大跌730點或2.84%,收報25015點,標普500指數下跌74點或2.42%,收報3009點。納指下跌259點或2.59%,收報9757點。由於美國及個別國家感染數目又再顯著上升,恐怕最終又會影響經濟復甦步伐。預期本周美股將仍會較反覆,而早前急升之科技相關股可能又要先「抖抖氣」。
  回說港股表現,上周走勢未見明確方向,畢竟後市變數仍多,而且大市資金亦只側重科技及醫藥相關股。只是短期由於大市整體格局不變,相信會維持炒股不炒市格局。由於上周五美股又再下跌,相信港股今日走勢或會受到拖累,但預期23800至24000點將有不俗支持。
  至於今日焦點則應該是兩隻醫療新股。兩者暗盤價皆有不俗表現,特別是醫療設備股康基(09996)。不過,始終新股走勢相當波動,加上前景仍有待觀察,故建議若今日再大幅高開,可考慮先行獲利離場。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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26/06/2020 09:16

美股反覆續看疫情去向,雅居樂(03383)分拆利股價

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理 由 :
美股隔晚先跌後反彈,初段續受疫情困擾,同時新申領失業救濟金人數略差於市場預期,三大指數全數低開;其後在銀行股支持下出現反彈,最終道指上升接近300點或1.18%,收報25745點,標普500指數上升33點或1.1%,收報3083點;納指則再度破萬點關口收市,收報10017點,上升107點或1.09%。雖然美股上揚,但多個州份疫情感染數目又再度攀升爝中德州更宣布暫停重啟計劃。在疫情與經濟之間究竟如何取捨,相信仍會是美國面對之一大難題。
  至於港股,在假期前夕走勢反覆,在騰訊(00700)領軍下雖然曾突破25000點水平,但隨著騰訊由升轉跌,加上道期走勢轉弱,令港股最終下跌125點,並回落至24780點水平。由於美股又再因疫情因素而變得波動,相信對港股仍會有一定影響。當然大市去向仍需留意新經濟股表現,預期港股將繼續於24500點水平拉鋸。

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雅居樂集團 (03383)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :$10.00

理 由 :
股份方面,雅居樂(03383)宣布分拆旗下從事綠色生態景觀服務以及智慧裝飾家居服務之雅城集團上市,相信會對股價有正面幫助。事實上內房分拆除可釋放其潛在價值外,某程度上亦可籌集資金以備不時之需,且看會否有更多房企進行此種分拆。不過短期而言,對雅居樂股價仍會有一定憧憬,短期暫看升一成,亦即先看10元水平作中短線目標。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

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24/06/2020 08:57

ATM港交所勢強,維他奶宜觀望

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理 由 :
  疫情繼續在全球蔓延,個別地區如美國正蘊釀第二波爆發,身邊同事朋友均異口同聲表示,今年外遊計劃應該也要泡湯了。但始終健康要緊,而且本地不少商場推出大量優惠,雖然筆者購物意慾仍低,但本地疫情有所舒緩,商場人流亦見反彈,始終也是好現象。
  至於大市方面,騰訊(00700)繼續發功,令大市衝高至24,900點之上。當然,論近期強勢,除ATM外肯定要數港交所(00388),始終有第二上市憧憬,而且近日成交亦普遍維持在千億元水平,肯定有利其業務表現。不過,其股價短期走勢過往亦較易受市場氣氛左右,故除非港股能出現突破,否則股價料須先「抖抖氣」了。
  另外,原先想跟大家跟進大家樂(00341)業績表現,但發現大快活(00052)將於下週二公布業績,故下週再作分析,今日先談另一隻已出全年業績之公司維他奶(00345)。維他奶雖然股東應佔溢利倒退23%,但已較發盈警時之倒退25%-35%為好。而單計下半年業績,股東盈利僅得266.9萬元,同比大跌98.5%,不過亦總比錄得虧損好。而且因受疫情影響,業績差亦是預期之內,故股價在績後不跌反升。不過筆者認為,維他奶前景仍充滿相當多不確定性,特別是內地發展增速放緩以及競爭加劇兩大因素,值得投資者關注。
  隨著本地業務日趨飽和,維他奶亦早佈局內地發展。事實上早年表現相當出色,在17/18年度,當時增速達到38%。由於有可觀增長,令其一舉變成備受市場矚目之「內需股」,估值亦進一步獲上調;不過到18/19年度,增速已放慢至25%,而上/下半年增速更分別為32%及13%。到19/20年度,上半年增速其實已放緩至只得8%,下半年受疫情影響,倒退近23%。當然,集團憧憬中國內地業務將於下年逐步重拾增長,但能否如願仍有待觀察。
  另外一個要留意的地方,就是現時內地植物蛋白飲品競爭激烈。據資料顯示,於2014-2018年期間,中國市場包裝豆奶飲品(包括豆漿)年複合銷量和銷售額增長分別為9.3%和12%,同期牛奶增幅只得1.1%及4.6%。所以伊利、達利食品及維維等企業亦相繼進軍荳奶市場。維他奶過去較著重於一二線城市,在該些地區發展有相當優勢;然而到三四線城市,競爭則變得相當激烈,而且還要面對地區品牌挑戰。所以過去數年,維他奶在推廣開支持續增加,亦變相削弱盈利表現。
  最後,以現價計維他奶估值不算低,若未來中國業務未見太大改善,估值或會被下調。故現階段暫不建議大家吸納。《耀才證券研究部總監 植耀輝》

※ 筆者持有阿里巴巴股份

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