專家分析
方澤翹
方澤翹
國農證券研究部投資經理
電郵:kelvin.fong@chinademeter-sec.com

11/10/2019 11:46

無懼中美貿易戰,雅各臣(02633)可看高一線

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理 由 :

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雅各臣科研製藥 (02633)

建 議  :買入($0.95)
止 蝕  :--            目 標  :$1.30

理 由 :
雅各臣科研藥業(02633)於香港為主營基地的非處方西藥產銷商和代理商,市場覆蓋包括公營及私營機構,香港所有公立醫院及診所,私家醫院及註冊藥房,私人醫生及零售店,銷售範圍廣泛。雅各臣亦擁有不少本地著名品牌包括保濟丸、飛鷹活絡油及何濟公止痛退熱散等,深受本地及內地人士歡迎。集團主要客戶為香港醫管局,公營醫院及診所的非處方西藥,佔有市場七成分額,在本港享有龍頭地位。
  截至二零一九年三月三十一日,集團經營溢利約為376.6百萬港元,較二零一八年同期約297.2百萬港元增加約26.7%,每股盈利0.13元,盈利增長超乎市場預期,年度派息料合共4.5仙,息率逾四厘。以現價計算,市盈率只有8倍左,低於一眾醫藥股。去年八月,雅各臣以每股2.06元批售二億股給在內地上市的雲南白藥,後者成為持股11%的第二大股東,市場憧憬未來會有更大合作空間。而公司於八月份贖回HHJP票據本金額2.2億港元,流動資金充裕。
  最近主要股東及董事更回購動作頻頻,相信管理層相信現價未能反映集團實際價值,集團能帶來長遠的可持續增長。雅各臣最近跌至近年低位1.05元,建議投資者可等待股價回落至0.95元水平才吸納,中線可上望1.3元。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

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