專家分析
方澤翹
方澤翹
國農證券研究部投資經理
電郵:kelvin.fong@chinademeter-sec.com

14/08/2019 08:50

核心淨利潤增長勝預期,旭輝(00884)可分段吸納

大市分析大市分析

理 由 :

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旭輝控股集團 (00884)

建 議  :分段吸納
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
旭輝(00884)專注於長三角、中西部、環渤海及華南地區的物業發展、投資和管理。今年中期核心淨利潤上升17%至人民幣28.7億,合同銷售金額884.4億,上升34%,中期股息派8.93分,同比增長43%。今年首七個月已完成全年銷售目標1900億的54%,預期下個月進入「金九銀十」旺季,銷售目標應可超額完成。
  今年上半年透過多個渠道增加土地儲備,新增878萬平方米一二線城市的土儲,每平米平均地價約5000元,與目前一二線城市樓價相比,潛在利潤空間巨大。集團看好大灣區內發展機遇,上半年獲得逾30個項目,建築面積約600萬平方米,另外簽訂廣州六個村的舊城改造項目,從中分一杯羹。旭輝土地儲備總貨值達人民幣9800億,一二線及准二線佔比近九成,截止6月底,旭輝總土地儲備6300萬平米,充裕的土儲資源底下,以應付未來市場需要。
  早前中央政治局會議強調「房子是用來住的、不是用來炒的」的言論,預期內地樓市調控政策較難鬆綁,但「70大中城市新建商品住宅價格」指數顯示6月住宅價格按年升10.3%,今年樓價仍維持穩定升幅,旭輝7月合同銷售按年增展15%至人民幣145.5億,物業銷售增長料可持續。
  旭輝近年將淨負債比率下降至69.5%,平均資金成本維持在5.9%,主動贖回美元計價債券,轉發人民幣計價債券,有助降低匯率的風險。早前標普提升其信貸評級至BB水平,財務健康進一步得到認可。以目前旭輝預測市盈利約5.3息,股息回報率達7厘,債務結構在安全水平,投資者可在4元水平左右,分階段吸納。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

09/08/2019 15:56

美國打壓未止港股續尋底,對沖可選FI二南方國指(07588)

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預 測  :--
支 持 位:26000            阻 力 位:--

理 由 :
美國過去一連串動作已令環球大市大幅下挫,香港社會持續受遊行示威影響,中資股受人民幣貶值,內憂外患夾擊之下,港股8月初已累計下跌逾二千點。昨日(8日)早段曾升逾300點,收市升123點,報26120點純粹是一個短期超賣的技術性反彈。
  美股尚有減息支持,市場對美聯儲9月再降息的概率升至100%。其他已逾十國央行開始減息面對經濟放緩,歐央行也極大可能在9月開始減息。香港零售業總銷貨價值連跌5個月,持續的示威抗議令其他國家提升對本港的旅遊警示,下半年經濟或會出現負增長。
  美國對中國的打壓仍未終止,有消息指美國商務部押後審批美國企業向中國電訊設備商華為的出口申請。這樣做等於變相收回大阪「習特會」的承諾,目前情況已較恆指在六月初更為劣勢,目前26000點只屬短期支持,科企仍有再下跌的空間。

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FI二南方國指 (07588)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
投資者目前如持有股票倉位,可將部分資金用作買入反向ETF作對沖之用。FI二南方國指(07588)具有入場費較低的特點,直接投資於恆生指數期貨和國指期貨為基礎的產品。以理論計算為例,當國指跌1%,FI二南方國指升2%,如此類推,槓桿為兩倍。現價買入作對沖指數下跌之用。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

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