專家分析
方澤翹
方澤翹
國農證券研究部投資經理
電郵:kelvin.fong@chinademeter-sec.com

19/10/2020 13:30

首隻亞太房地產信託ETF(3187),息率吸引另類防守之選

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理 由 :

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三星高息房託 (03187)

建 議  :現價吸納
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
美國聯儲局主席鮑威爾早前發表演說,表示會維持低息至2022年底,目前聯邦基金利率範圍在0至0.25厘。就算傳統本地收息股匯豐、恆生、長實和太古等,在新冠疫情及環球經濟環境影響下,亦大削派息,尋找穩定回報的保守投資者可謂大失預算。
  近日三星推出首隻以亞太房地產信託ETF(3187),藉得投資者留意。亞太房地產信託ETF特點在於投資地點比較分散於亞洲等發達國家,日本(33.6%)、澳洲(30.5%)、新加坡(26.8%)、香港(9.1%)。現時新冠肺炎仍然肆虐全球,重挫全球經濟,歐美等國家疫情仍然反覆,或需要再作進一步推出較為嚴格的封城及禁足措施;但亞太發達地區受感染人數相對較低,世銀發報告指亞太區部分國家的疫情已逐漸受控,估計今年整個亞太區經濟微增0.9%,隨著多國開始研發出新冠肺炎疫苗,預期將帶動亞太區經濟重啟及持續改善,估計明年區內其他經濟體的平均GDP亦會錄得5.1%增長,預計回復速度比歐美地區更快。
  而且亞太房地產信託ETF(3187)投資領域亦相對廣泛,包括零售房地產信託、多元化房地產信託、辦公室房地產信託、酒店及渡假中心房地產信託和工業房地產信託等等,層面廣泛,風險分散,而且本港及其他地區巳經初部同意「旅遊氣泡」事宜,相信短期內出入境限制放寬,「旅遊氣泡」得以落實。落實後相信亞太區房地產信託板塊亦會持續反彈。
  而且此類ETF買賣彈性亦比傳統房地產基為高,出現經濟大波動時亦可以立即作出相應調整。
  亞太房地產信託ETF(3187)為追蹤標普高收益亞太地區(紐西蘭除外)房地產投資信託精選指數,2019年及2020年9月回報率為21.72%及-13.12%,明顯跑嬴本港恆生地產分類指數。而追蹤指數的最新股息率為5.73%,息率亦見吸引,建議投資者於現價附近吸納,預計中長線回報有10%或以上。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

13/10/2020 08:52

十四五有利清潔能源行業,普星能量(00090)前景看高一線

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理 由 :

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普星能量 (00090)

建 議  :買入($0.54)
止 蝕  :$0.50            目 標  :$0.70

理 由 :
內地近年積極進行天然氣發展及改革,"十三五"期間內地一次能源消費中煤炭的消費比例要顯著下降,天然氣的比例將由2014年的不到6%提高到2020年的10%。今年十四五將於月底舉行,在全球面對碳排放、氣候變化等議題底下,潔淨能源及減少碳排放將會是焦點所在。國家主席習近平9月22日在聯合國大會發言時宣布,中國碳排放將於2030年達到高峰,2060年做到碳中和。主席對全球作出減排承諾,清潔能源將會是內地日後發展的大方向。
  清潔能源供應商普星能量(00090)近日以總代價約人民幣3.56億元完成收購衢州普星燃機熱電有限公司(「衢州普星」)100%股權。完成收購衢州普星後,集團日後仍以集中發展天然氣發電及供熱的清潔能源業務,開拓發展電力輔助服務、能源合約管理及儲能等新業務,實現能源業務多元化,發展成為一家綜合能源企業作為未來發展目標,並將配合內地國策等因素,預計未來或會有更多大型收購。
  衢州普星成立於2011年,主要從事熱電技術研發、燃機熱電項目的投資、運營、維護及技術服務、供熱服務、發電業務,以及太陽能光伏發電項目投資及開發。衢州普星的裝機容量為約230兆瓦(佔普星能量的原總裝機容量的50.33%),最大供熱能力為200噸/小時。集團在收購衢州普星後,大大提升裝機容量及供熱能力。2017年至2019年三個財務年度,衢州普星稅後溢利分別約為人民幣4304.9萬元、4715.9萬元及5036.5萬元,預期衢州普星可為集團帶來可觀盈利。
  普星能量公布截至今年6月底止中期業績,營業額人民幣1.86億元,按年升35.2%;純利3043.9萬元,按年升6.9%;每股盈利人民幣0.066元。基於收購衢州普星經已完成及參考通函的備考財務資料,普星能量今年下半年盈利將進一步提升,預測今年市盈率只有三倍左右,大大落後於同業例如協鑫新能源、大唐新能源、龍源電力等,估值被嚴重低估。建議投資者可於0.54元附近吸納,中長線上望高位0.7元,跌穿0.5元止蝕。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

12/10/2020 08:52

受惠新能源政策,恒大汽車(00708)估值優勢明顯

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恒大汽車 (00708)

建 議  :買入($19.00附近)
止 蝕  :$17.50            目 標  :$24.00

理 由 :
近日國務院常務會議通過了《新能源汽車產業發展規劃》。該規劃明確將從技術創新、制度設計、基礎設施等領域支持新能源汽車產業加快發展步伐,並推動建立新能源汽車全國統一市場,提高產業集中度和市場競爭力。由2021年起,國家生態文明試驗區、大氣污染防治重點區域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領域車輛,新能源汽車比例不低於80%。到2025年,中國新能源汽車新車銷量佔比達到25%以上,智慧網聯汽車新車銷量佔比達到30%,可見內地大力發展新能源汽車已經成為國家重大戰略之一。
  根據中汽協數據,8月份新能源汽車銷售10.9萬架,同比增長25.8%,可見內地隨著新冠肺炎緩和及在各項促消費政策的帶動下新能源汽車市場銷售持續改善,預計第四季度銷情仍會持續反彈。
  近日新能源汽車板塊股價水漲船高,不論港股的比亞迪股份(1211)、美股的特斯拉(TSLA)、小鵬汽車(XPEV)、理想汽車(LI)和蔚來汽車(NIO)等升幅亦跑贏其他板塊,資金不斷追入相關股份。
  恒大集團此前曾計劃3年投資450億元於新能源汽車領域上,其中2019年投入200億元,2020年投入150億元,2021年投入100億元,投資巨大,預計廣東和上海生產基地將會在2020年下半年竣工,六款恒馳汽車在明年正式投產,首期規劃產能共40萬輛。集團亦正計劃開設36個恒馳展示體驗中心、1600家營銷中心及3000個維修售後服務網點,相信在未來3至5年內年產銷可達100萬輛。
  恒大汽車(708)較早前受到針對母公司恒大集團(3333)流言等負面消息影響,股價一度回落至15.5元,但相關消息很快被市場消化,股價大幅反彈至20元以上,可見市場對恒大系基本因素及前景仍然信心十足。股價近日經過調整後,股價估值回到合理水準,提升了中長線投資的價值。而且9份月多名知名投資者配售價為22.65元,現價較配股價低,相信股價有望於短期內重上配股價。投議投資者可於19元附近吸納吸納,上望24元,跌穿17.5元止蝕。《國農證券研究部投資經理 方澤翹》

※ 筆者無持有上述股份任何權益

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