專家分析
岑智勇
岑智勇
泓瑞源金融證券持牌負責人
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11/12/2019 09:18

夜期ADR背馳,恆指阻力看10天線

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:26422

理 由 :
昨天(10日)恆指低開高走,午後波幅收窄,全日波幅171.56點。恆指收報26436.62點,跌58.11點或0.22%,成交金額617億。國指收報10395.27點,跌12.78點或0.12%;上證收報2917.32點,升2.84點或0.1%。A股走勢優於港股。
  恆指以陽燭近「倒轉錘頭」收市,未能成功上破10SMA,而且成交及波幅都收窄,觀望味濃。MACD快慢線負差距收窄,走勢改善,並與指數背馳。全日上升股份656隻,下跌979隻,整體市況偏弱。
  中電(00002)及港燈-SS(2638)宣布明年加電費,前者淨電費加價2.5%,每度電121.8仙;後者加價5.2%,每度電126.4仙。中電表示,由燃料價格調整條款帳撥出超過17億港元,以抵銷燃料成本增長,因此減輕燃料調整費幅度至每度電0.03港元。 港燈表示,大幅增加使用天然氣發電,令資本開支增加,以及燃料成本上升。
  華潤電力(00836)公布11月附屬電廠售電量1309萬兆瓦時,按年上升16.3%。首11個月附屬電廠累計售電量近1.34億兆瓦時,按年下降2.1%;附屬燃煤電廠同廠同口徑售電量按年下跌5.7%,至近1.14億兆瓦時。
  投資者繼續關注中美雙方能否在12月15日前達成中貿易談判協議,以及會否在當天如期加徵關稅(有傳聞指新一輪關稅或會延期)。美國聯儲局正舉行一連兩天的議息會議,參考聯邦基金利率期貨資料,預料利率維持在150至170點子的機會率為97.79%。此外,歐洲央行亦將於周四舉行政策會議,都增加了投資者的觀望情緒,利淡美股三大指數表現。夜期上升但ADR下跌,兩者背馳,料恆指走勢反覆,阻力參考為10SMA(約26422)。

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上海醫藥 (02607)

建 議  :--
止 蝕  :$14.62            目 標  :$17.20

理 由 :
上海醫藥(02607)的主要業業務為為藥品及保健品的研發、生產和銷售;向醫藥製造商及配藥商(例如醫院、分銷商及零售藥店)提供分銷、倉儲、物流和其他增值醫藥供應鏈解決方案及相關服務;以及經營及加盟零售藥店網絡。
  集團在2019年1至9個實現營業收入人民幣1406.17億元,同比增長19.57%;其中醫藥工業實現收入人民幣176.82億元,同比增長24.05%;醫藥商業實現收入人民幣1229.35億元,同比增長18.95%。股東應佔淨利潤人民幣33.99億元,同比增長0.80%,實現扣除非經常性損益的股東應佔淨利潤人民幣30.70億,同比增長19.62%。
  期內綜合毛利率13.70%,較上年同期下降0.11個百分點;扣除管理、銷售及研發費用後的營業利潤率3.79%,較上年同期下降0.14個百分點。
  集團現價市盈率9.668倍,周息率3.091%。股份上日收報15.1元,上望17.2元,止損設於14.62元。《獨立股評人 岑智勇》

10/12/2019 09:04

恆指現「十字星」,內地CPI數據或左右市況

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:26300            阻 力 位:--

理 由 :
昨天(9日)恆指高開後走勢反覆,全日波幅185.98點。恆指收報26494.73,跌3.64點或0.01%,成交金額650.43億元。國指收報10408.05點,升0.87或0.01%;上證收報2914.48點,升2.46點或0.08%。三項指數個別發展,以恆指走勢輕微較差。
  恆指以陰燭「十字星」收市,主要在10SMA爭持,收市水平未能守在其上。恆指波幅及成交收窄,觀望味濃。MACD快慢線負差距收窄,走勢改善,並與指數背馳,後市不宜看得過淡。全日上升股份820隻,下跌823隻,整體市況略為偏弱。
  舜宇光學(02382)公布11月手機鏡頭出貨量約1.3億件,按年升近43%,主要是市場份額上升,但按月則跌近11%。車載鏡頭出貨量519萬件,按年升32.4%,按月升10.5%,主要是相關領域有較好發展。集團11月手機攝像模組出貨量5960.4萬件,按年升近30%,按月升11.5%,主要受惠市場份額上升。
  市場將有多個重要事項發生,包括美國會否在12月15日對中國商品加徵關稅,以及中美貿易的談判的進展、聯儲局在12月11日議息,以及英國大選進程等,都令投資者變得觀望及保守,美股三大指數回軟。
  今早(10日)亞太股市回軟,夜期及ADR下跌,料恆指走勢偏淡,支持參考為26300水平。另,中國將於9:30公布11月CPI及PPI,料會為市況添變數。

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禹洲地產 (01628)

建 議  :--
止 蝕  :$3.68            目 標  :$4.50

理 由 :
禹洲地產(01628)的主要業務為包括物業開發、物業投資、提供管理服務及經營酒店。
  集團在2019年11月份的合約銷售金額為人民幣91.56億元;銷售面積為539387平方米;平均銷售價格為每平方米人民幣16974元。2019年前十一個月,本集團實現累計銷售金額為人民幣672.25億元;累計銷售面積為4426,411平方米;平均銷售價格為每平方米人民幣15187元。另外,截至2019年11月30日,集團累計的認購未簽約金額約為人民幣4.32億元。
  另,集團已完成購回本金總額257931000美元之2022年票據II,相當於收購要約前尚餘本金額500000000美元之約51.59%。
  集團現價市盈率4.38倍,周息率8.036%。股份上日收報3.92元,上望4.5元,止損設於3.68元。《獨立股評人 岑智勇》

09/12/2019 09:03

夜期ADR背馳,恆指或高開低走

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
上周五(6日)恆指高開高走,全日波幅210.74點。恆指收報26498.37點,升281.33點或1.07%,成交金額768.01億元。國指收報10407.18點,升85.35點或0.83%;上證收報2912.01點,升12.54點或0.43%。三項指數都向好,以恆指走勢較佳。
  恆指最高升至26520.08點,創12月2日以來高位,波幅及成交都增加,料下一個阻力在10SMA。MACD快慢線負差距收窄,走勢改善。全日上升股份929隻,下跌689隻,整體市況偏好。
  吉利汽車(00175)公布今年首11個月總銷量約123萬部,按年減少約13%,達到全年經修訂銷量目標136萬部的91%。在11月,集團汽車總銷量約14.3萬部,按年增長約1%,按月則升約10%。當中,中國市場總銷量約14萬部,按年升1%,出口量則為3173部,按年升2%。
  丘鈦科技(01478)公布11月攝像頭模組銷量按年升66%,升至4200.7萬件,當中1000萬像素及以上攝像頭模組產品銷量急升近1.42倍,主要是集團優化產品規格的戰略逐步實現。指紋識別模組銷量1206.7萬件,按年升21%,按月升22.6%,主要是受客戶項目周期影響。
  美國勞工部公布,11月非農新增職位26.6萬個,創10個月以來最高,因早前罷工的通用汽車工人重返就業市場,以及醫療行業增加招聘,增幅遠超市場預期的18萬個。期內失業率由10月的3.6%出乎意料降至3.5%,市場原先估計持平。消息帶動上周本美股三大指數向好。
  今早(9日)亞太股市上升,夜期上升但ADR下跌,兩者背馳,料恆指或高開,但若未能上破26750水平,指數或調頭下跌。

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小米集團-W (01810)

建 議  :--
止 蝕  :$9.00            目 標  :$11.52

理 由 :
小米集團-W(01810)的主要業務為於中國及其他國家或地區研發及銷售智能手機、IoT及生活消費產品、提供互聯網服務及從事投資控股業務。
  集團在2019年第三季度總收入達人民幣537億元,同比增長5.5%。毛利較去年同期增長25.2%至人民幣82億元。經調整淨利潤較去年同期增長20.3%至人民幣35億元。在2019年第三季度,集團在中國的智能手機平均售價(ASP)同比上升4.6%;同期境外智能手機平均售價環比上升7.8%,同比下滑4.1%。智能手機的毛利率由第二季度的8.1%增長至第三季度的9.0%。IoT與生活消費產品分部收入由2018年第三季度的人民幣108億元增加44.4%至2019年第三季度的人民幣156億元;毛利率由2018年第三季度的10.5%增至2019年第三季度的12.8%。集團業績優於預期。
  集團現價市盈率9.726倍。股份上日收報9.34元,上望11.52元,止損設於9元。《獨立股評人 岑智勇》

06/12/2019 08:51

淺談長洲地震啟示 恆指料26200水平爭持

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
恆指昨天以全日高位開市,高開低走,全日波幅 166.45點。恆指收報 26217.04點,升154.48點或0.59%,成交金額 669.33億元。國指收報 10321.83點,升67.74點或0.66%;上證收報 2899.47點,升21.35點或0.74%。三項指數都向好,以A股走勢較佳。
  恆指以陰燭近「錘頭」收市,但下影線不夠長,反映支持力不足。若與早前走勢一併參考,則譜成近「早晨之星」的見底反彈形態。MACD快慢線負差距收窄,走勢略改善,惟成交未能配合。全日上升股份 971隻,下跌 733隻,整體市況偏好。
  港鐵(00066)指由於香港社會動盪,香港客運業務、車站商務以及物業租賃業務已受到不利影響,預計為今年度香港經常性業務淨利潤帶來負面財務影響合共約16億港元。在今年7至11月乘客量按年下跌14%,其中10月及11月的跌幅更明顯,分別為27.4%及27.2%。若計及為紅磡事件相關費用及英國西南部鐵路作出逾24億元撥備,基本業務利潤將按年下跌,不過如果扣除有關撥備,基本業務利潤將會上升。換言之,港鐵變相發盈警。
  中國海外(00688)公布,2019年首11個月合約物業銷售額約3432.12億元,按年升近26%,累計已售樓面面積約1636.77萬平方米,按年升11.4%。在11月,合約物業銷售額約248.07億元,按年增長13%,已售樓面面積約110.7萬平方米,按年升2.3%。在截至11月底,集團錄得已認購物業銷售額約306.12億元,預期將於往後數月內轉化為合約物業銷售。
  據媒體報道,長洲昨天中午錄得1.4級地震。初步分析顯示地震烈度為「修訂麥加利地震烈度表」的第III(三)度,即室內有感,類似小型貨車駛過的震動,幸而地震未有帶來重大傷亡。長洲位於香港的西南方,即坤位,坤為母,這或預示母親級人物,或女性長輩要小心。另方面,今年八入中官,五黃在西南,也意味著要注意健康。對投資市場而言,或可為醫藥產業帶來機會。
  投資者關注中美貿易磋商進展,入市態度審慎,美股三大指數偏好。今早亞太股市向好,夜期上升但ADR下跌,兩者背馳,料恆指走勢反覆偏軟,在26200水平爭持。

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中集車輛 (01839)

建 議  :--
止 蝕  :$5.45            目 標  :$6.38

理 由 :
中集車輛(1839)的主要業務為從事設計、製造及銷售多種半掛車及上裝並於中國、北美、歐洲及其他地區提供相關服務。
  集團在2019年7月11日上市,屬半新股。集團日前發出公告,表示因中國出口美國商品徵稅範圍及關稅全面提升,中美雙方貿易爭端談判進展緩慢,導致未來美國市場及出口關稅存在較大不確定性。為有效利用所得款項淨額及維護股東的整體利益,決定取消於美國南部項目。
  集團把原用在美國南部項目的2.76億元重新分配到加拿大、中國及荷蘭地區項目,原因包括 (1)加拿大對中國半掛車零部件進口關稅優惠;(2)中國半掛車及車上裝市場目前處於治理法規日趨嚴格、行業標準持續更新的階段,行業將迎來產品升級換代的的機遇;及(3)歐洲市場有進一步釋放產 能、提高市場份額及產品交付能力需求。
  集團上日收報 5.92元,上望6.38元,止損設於5.45元。《獨立股評人 岑智勇》

05/12/2019 09:05

特朗普又改口風,冀恆指反彈

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:--            阻 力 位:--

理 由 :
昨天(4日)恆指低開後走勢反覆,全日波幅196.64點。恆指收報26062.56點,跌328.74點或1.25%,成交金額718.57點。國指收報10254.09點,跌101.83點或0.98%;上證收報2878.12點,跌6.58點或0.23%。三項指數都下跌,以恆指走勢較差,當中友邦(01299)及匯控(00005)分別跌1.709%及1.639%,分別拖累指數45.904點或43.458點。
  恆指最低跌至25995.15點,再創10月14日以來低位,最終以近「十字星」收市,上影線相對較長,反映26200水平前的沽壓不輕,幸仍能守在保力加通道內。恆指波幅收窄,但成交增加。MACD快慢線差距擴闊,走勢轉差。全日上升股份547隻,下跌1041隻,整體市況偏淡。
  雅居樂(03383)公布2019年11月集團連同合營及聯營公司以及雅居樂項目,預售金額合計為人民幣88.8億元,按年跌近18%;而對應建築面積為76.4萬平方米,按年跌近11%;平均價為每平方米人民幣11620元。在今年首11月個月,預售金額合計為人民幣1092.1億元,按年升近23%;而對應建築面積為821.9萬平方米,按年升19%;平均價為每平方米人民幣13288元。
  美國總統特朗普表示,美中貿易磋商進展非常順利,言論較上日明顯軟化。另外,彭博引述消息人士報道,中美兩國就首階段貿易協議內取消關稅的規模接近達成共識。上述消息使投資者對中美貿易談判及短期內能達成首階段貿易協議感到樂觀,利好美股三大指數表現。
  今早(5日)亞太股市向好,夜期及ADR向好,料恆指可高開,但若未能上破26400水平,指數或會調頭回軟,出現高開低走格局。

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合景泰富集團 (01813)

建 議  :--
止 蝕  :$8.70            目 標  :$11.60

理 由 :
合景泰富集團(01813)的主要業務於中國從事物業開發;物業投資;物業管理及酒店營運。
  集團在2019年6月止中期錄得收入為人民幣171.101億元,同比上升68.7%;核心利潤為人民幣25.135億元,同比百上升28.1%。期內毛利率及核心利潤率分別為35.0%及23.6%。
  集團公布2019年11月預售額為人民幣86.31億元,按年增長32.5%,預售建築面積約52.4萬平方米,按年升37.2%。
  集團現價市盈率6.291倍,周息率6.992%。股份上日收報9.14元,上望11.6元,止損設於8.7元。《獨立股評人 岑智勇》

04/12/2019 09:21

恆指跌勢未止,雅各臣(02633)大行目標看2元

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:26000            阻 力 位:--

理 由 :
昨天(3日)恆指低開後,早市出現近V形走勢,全日波幅361.1點。恆指收報26391.3點,跌53.42點或0.2%,成交金額712.48億元。國指收報10355.92點,跌7.99點或0.08%;上證收報2884.70點,升8.89點或0.31%。A股走勢優於港股。
  恆指最低跌至26063.02點,創10月14日以來低位,幸仍能守在保歷加通道內。由於恆指於早市出現反彈,最終以陽燭「錘頭」收市,料在26000水平前有一定支持。MACD快慢線負差距收窄,走勢略改善。全日上升股份787隻,下跌844隻,整體市況略偏弱。
  四川成渝高速公路(00104)公布,其佔82%合營中標天府新區至邛崍高速公路項目,項目總長約42公里,估算總投資約為人民幣86.85億元,收費期24年90天。
  中國金茂(00817)公布,在2019年11月,集團取得簽約銷售金額人民幣122.23億元,簽約銷售建築面積約63.6萬平方米。在2019年首11個月,集團累計取得簽約銷售金額共計人民幣1482.18億元,累計簽約銷售建築面積約680.18萬平方米。在2019年11月30日,集團已錄得已認購(未簽約)物業銷售金額共計人民幣70.93億元。
  美國總統特朗普表示,與中國的貿易談判進展良好,但在貿易問題上沒有最終期限,或許等到明年11月選舉後會更好;與中國達成貿易協議取決於他是否願意達成。美國商務部長羅斯就說,除非中美談判取得實質進展,否則美國將如期本月中向1560億美元的中國進口貨品加徵15%關稅。上述言論為中美貿易戰添不明朗因素,利淡美股三大指數。
  今早(4日)亞太股市下跌,夜期及ADR下跌,料恆指走勢向淡,支持參考為26000水平。

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雅各臣科研製藥 (02633)

建 議  :--
止 蝕  :--            目 標  :--

理 由 :
雅各臣科研製藥(02633)是本港最大的非專利藥公司,截至9月底止六個月收入增6.8%至8.7億元,純利升近31%至1.3億元。當中,非專利藥收入增5.3%至約6.3億元,主要源於產品組合擴充,以及人口老化和流行慢性疾病提升市民需求。品牌藥收入增17.7%至1.3億元;當中領先腸胃藥品牌保濟丸港、澳收入增11%,何濟公錄得27.3%大幅增長,十靈油在海外市場收益飆升28.8%。
  公司持續豐富產品組合,如與建豐胃仙-U成立合資公司,分銷及銷售部分建豐胃仙-U的產品,包括備受認可的腸胃藥「胃仙-U」和暢銷鼻用噴霧品牌「呼佳噴霧劑」等,並進行相關產品線延伸的研發。另外,與挪威註冊成立的著名保健營養公司SmartfishAS訂立獨家分銷協議,將在中港澳台等大中華及亞太地區市場推銷其保健營養產品。
  集團早前收購主要從事品牌中藥業務OrizenCapital的43%權益,將帶來收入及盈利增長。大行報告均表示,業績符合預期,維持其「買入」評級及目標價2元。研究報告預期,集團本年度收入將增長約15%,並基於明年度11倍的預測市盈率(代表0.7倍PEG)將目標價由1.82元上調至2元,中長線投資者值得留意。《獨立股評人 岑智勇》

03/12/2019 09:04

恆指現「身懷六甲」,中國飛機租賃(01848)上望9.5元

大市分析大市分析

預 測  :--
支 持 位:26200            阻 力 位:--

理 由 :
昨天(2日)恆指低開後走勢反覆,全日波幅只有118.46點。恆指收報26444.72點,升98.23點或0.37%,成交金額670.63億元。國指收報10363.91點,升62.09點或0.6%。上證收報2875.81點,升3.83點或0.13%。三項指數都向好,以國指表現較佳。
  恆指以陰燭「陀螺」收市,成交及波幅都收窄,觀望味濃。若與前交易日走勢一併參考,則譜成「身懷六甲」的待變形態。MACD快慢線負差距收窄,走勢略改善。全日上升股份736隻,下跌881隻,整體市況未如指數般強。
  中俄雙方於2014年5月簽署了《中俄東線供氣購銷合同》,合作期間為30年,每年380億立方米供應量及總供氣量超過1萬億立方米。在2019年10月16日,中俄東線天然氣管道工程黑河-長嶺段(北段)全線貫通,十月底完成俄羅斯境內段的注氣工作。同年12月2日,黑河至長嶺段正式通氣,預計首期按每年50億立方米供氣,最終達到每年380億立方米供氣量。天倫燃氣(1600)發出公告指其東北地區的燃氣運營項目集中分布在吉林省,有望受惠於振興東北老工業基地的政策。
  莎莎國際(00178)宣布,關閉新加坡市場全數22間零售店舖,集中資源發展港澳、內地及馬來西亞市場,以及電子商貿業務。在截至9月底止,莎莎在新加坡市場的中期營業額為9940萬港元,按當地貨幣計算按年下跌4.6%,佔總營業額2.8%。
  龍光地產(03380)公布截至2019年11月之合約銷售額約為人民幣64.6億元,同比增長28.7%。合約銷售面積約41.6萬平方米,合約銷售單價約為人民幣14822元。在截至2019年首11個月,合約銷售額約為人民幣852.2億元,同比增長31.3%,合約銷售面積約為621.8萬平方米。
  美國供應管理協會(ISM)11月製造業指數由10月的48.3跌至48.1,數據遜於市場預期的49.2。美股三大指數回軟,今早亞太股市下跌,夜期及ADR下跌,料恆指低開,支持參考為26200水平。

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中國飛機租賃 (01848)

建 議  :--
止 蝕  :$8.00            目 標  :$9.50

理 由 :
中國飛機租賃(01848)的主要業務為在中國內地及於歐洲及亞洲之其他國家或地區營運。
  集團在2019年中期收入及其他收入為16.75億元,同比增加3.9%;溢利為3.12億元,同比增加1.5%。在截至2019年6月底,資產總額為432.41億元,同比增加4.4%。資產增加的主要原因為在期內購買飛機作出的PDP增加。負債總額為396.73億元,同比增加5.4%,主要原因為期間借貸增加,有關增加與資產總額增加相符一致。
  在2019年11月,集團先後出售共3架飛機及買入2架飛機,料有助改善飛機組合。
  集團現價市盈率6.583倍,周息率8.068%。股份上日收報8.18元,上望9.5元,止損設於8元。《獨立股評人 岑智勇》

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