專家分析
黃智慧
黃智慧
金利豐證券研究部經理
電郵:trurywong@kingston.com.hk

15/10/2019 13:57

百威亞太(01876)擁有較高毛利率,現估值仍合理

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百威亞太 (01876)

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百威亞太(01876)的母公司為全球最大啤酒生產商百威英博Anheuser-BuschInBev(紐約證券交易所上市代號:BUD),其生產及銷售啤酒品牌超過50個,包括百威Budweiser、StellaArtois、Corona和Hoegaarden等國際性品牌,以及中下價地區性品牌哈爾濱啤酒等。有別於7月份,是次捲土重來,集團將旗下澳洲業務出售予日本朝日集團(AsahiGroup),為業務「瘦身」,並引入新加坡政府投資公司(GIC)為基石投資者,以及訂下股息政策,未來派息比率將不低於25%。
  撇除澳洲業務,百威亞太2018年度的銷量96億公升,按年上升2.4%;期內,集團收入67.4億美元,按年上升10.5%,溢利為9.59億美元。整體毛利率上升0.2個百分點至55.9%,較本港上市同業--青島啤酒(00168)和華潤啤酒(00291),2018年度的毛利率分別為37.7%和35.1%,百威亞太的毛利率明顯較高。
  集團目前市值已超過4200億元。集團在上周一上市後,先後獲富時指數、MSCI指數及恆生綜合指數快速納入。集團的上市價為每股27元,10月9日高見32.65元。現價計,預測市盈率為49.8倍,估值仍屬合理。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

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