美國聯儲局(FED)主席鮑威爾此前曾表示，如降通脹的進程符合預期，將於今年稍後減息，但其他決策官員的言論卻傳達出較為強硬的立場。FED多位官員近期發表講話，暗示減息時間表可能較市場預期推遲。
*鷹跡再現？*
明尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里直指，如抗通脹進展停滯，FED或許根本不會在今年減息；他在3月經濟展望的點陣圖當中預計聯儲局今年將減息兩次。理事鮑曼更直言，目前還不是考慮減息的時候，若通脹降溫乏力，更可能需要進一步加息。前財長薩默斯亦指出，3月強勁的就業數據顯示出FED對中性利率水平的估計過於樂觀，6月減息將是不合適的。
具體來看，3月非農職位增加了30.3萬份，遠高於市場預期（investing.com匯集）的21.2萬份，失業率亦下降至3.8%，低於預期的3.9%，雖然平均時薪年增長4.1%符合預期，較上月4.3%有所放緩，整體就業市況仍過於強勁。所幸的是，鮑威爾曾表示就業強勁並不會阻礙聯儲局減息的可能性，而平均時薪按年增長速度亦是自2021年中以來最慢，算是對通脹可能趨緩增加一點分數。不過，昨晚公布的3月消費者物價指數按年報3.5%，高於預期的3.4%，並大幅高於2月的3.2%。數據公布後，美國10年期國債息率由4.34%大幅抽升至4.52%，美匯指數亦升至105.2水平並創出今年高位。
*市場過度樂觀？*
芝加哥商品期貨交易所的聯邦基金利率期貨價格顯示，市場於就業數據公布後，已將6月減息0.25厘的概率，下調至16%左右，低於數據前的56%。部分分析師預計，聯儲局或需要推遲至今年下半年（9月或12月）才會首次減息。
總括而言，隨著新的經濟數據出爐及決策官員的強硬言論，早前市場對於FED在6月減息的預期或許過於樂觀。通脹降溫是減息的前提，但目前來看通脹情況仍未完全受控，就業市況依然強勁，因此FED或將推遲減息的時間點，以確保不讓通脹重現反彈。另一方面，於美匯指數佔比超過57%的歐元，卻有機會於今天（4月11日）或6月6日的歐洲央行貨幣政策會議後減息，息差的優勢或有機會於第二季度繼續支撐美元匯率不至於太弱。有興趣投資外幣的投資者，可考慮以外幣掛勾的方式作出部署，一方面可收取高息等待，另一方面伺機以較低位置進場。投資者亦應審慎關注FED接下來的政策動向及經濟數據，適時調整對減息時間表的判斷。《大新銀行投資管理服務處投資主管 陳建斌》
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