《談國論企－黎偉成》建築業11月續擴服務業收縮

　　中國的非製造業商務活動指數於2023年11月份持續放緩至接近收縮之境，主要受困於服務業商務活動由略擴張轉為稍為收縮劣態，而建築業即使續擴張，但新訂單則見減少。兩大類別的行業即使投入產品價格和銷售價格皆陷負數，也無法改善經營情況，前景差強人意。政府顯然應加大挺內需的力度，支持經濟確切恢復和重返穩中有進軌道，始能抵免外需疲憊的影響。
　
*服務業景氣區指數由擴張轉收縮新單疲弱*
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2023年11月份環比回落0.4個百分點，並滑至50.2的距臨界點50僅0.2個百分點咫尺之遙，面對收縮的壓力相當不輕，因10月的環比已大幅下跌1.1個百分點至僅為50.6低位，止住9月份為51.7環比升0.7個百分點之況，反映出非製造業的經營情況反覆惡化。
　　最引人以憂者，為（甲）服務業的經營情況：（一）商務活動指數於2023年11月份環比回落0.8個百分點至49.3，而10月份亦跌0.8個百分點而為50.1，連同9月份50.9跌0.4個百分點，即由輕微擴張轉略為收縮，顯服務形式為主的內需頗為差勁。
　　從相關數據評析，便見服務業的最新變化不理想（二）國家統計局表示「水上運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等皆在55以上的較高景氣區」，令人以憂者為(1)表現較佳的行業只是達到「55」的「較高景氣區」，而非「60」之「高景氣區」，「景氣」的程度減弱了，而達此標者，更只有寥寥幾個行業，而之前的住宅、餐飲、生態保護及公共設施管理、文化體育娛樂等未見提及，相信表現不會太理想。
　　問題是(2)排在榜首為水上運輸業，而非10月份的鐵路運輸、航空運輸等行業，內地人流和物流需求似乎有所減弱。
　　但(3)電信廣播電視及衛星傳輸服務續保持擴張亦快之態，乃受5G及各類智能需求強烈支持，但互聯網軟件及信息技術擴張力度有所減慢。相關行業的經營情況持續好轉，有良性啟示。
　　(4)低於臨界點的，為房地產、租賃和商務服務資，為持續性的負面表現，尤其是房地產業的服務不斷收縮，顯內地房地產市道還是有待回穩及需要提振。
　　再看服務業的其他重要指標（三）新訂單續見縮減：分類指數於2023年11月份達46.9和環比回升0.7個百分點，只是補回10月份所跌1.2個百分點的一個部分，預示行業收縮壓力依然揮之不散。
　　還有（四）產銷價格回落，而商務活動及新訂單皆跌，亦當非佳象：(1)投入產品價格分類指數於11月份，環比回落0.5個百分點，至49.2，而(2)銷售價格分類指數環比跌0.6個百分點至47.7，市場需求回落，低價刺激作用不太大，壓力肯定不輕。
　　（五）服務業的2023年11月份的商務活動預期指數，環比回升1.8個百分點至59.3，行業經營者對業務前景的似乎過份樂觀。
　
*建築業仍受困樓市淡弱基建投資放慢*
　
　　再看（乙）建築業，情況再呈反覆回落傾向：商務活動指數於2023年11月份達55。，環比回升1.5個百分點，未能補回上月所回落之3.7個百分點，反覆轉差和壓力不輕。建築業遇上最大的問題，仍然是(A)新訂單不足：分類指數於2023年11月份同環比下跌0.6個百分點，處於48.6的收縮水平，顯示行業下行的壓力沉重。
　　還有(B)價格由跌轉升：壓力亦不輕：投入產品價格分類指數11月份環比升3.2個百分點至53.1，銷售價格分類指數升1.3個百分點攀至51.3的擴張水平，使行業爭取新業務的力量更見不足。
　　由是(C)建築業的商務活動預期指數，在11月份為62.6，環比回升1.3個百分點，處「較高景氣區」的擴張水平。
　　我對建築業的前景感到的憂慮有(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新開發的各類房地產項亂不斷減少，建築需求持續減少在所必然；(b)大型的基建項目已非年前建設高鐵般興旺，而全國的鐵路、公路網基本達致相當成熟階段，未來無大幅增加的大型基建的必要，為建築業的一個重大負面因素。中共中央政治局於2023年7月24日召開的會議，以「恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程」之語，作為經濟在疫情防控平穩轉段至今的發展和表現的評語，意謂在波動和有曲折的環境底下保持反覆向前的態勢。會議強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。