自9月底至今，美匯指數便一直橫行於約105-108區間。期間，就是美國公布第三季GDP大幅增長4.9%，又或美國10年債息上穿5厘，甚至數據(PMI)顯示歐元區經濟低迷歐洲加息周期或已見頂等，這些被視為十份利好美元上升的因素接連出現，美匯指數依然未能作出突破。當利好美元因素慢慢被消化，接下來提防當利淡因素逐一浮現可對美元不利。
*利淡美元因素逐步浮現*
首兩個利淡美元因素實質上已於上周出現。首先，上周四（2日）於議息會上，聯儲局選擇了不加息。主席鮑威爾解釋，是擔心到在美債息率上升帶動下，會推高按息以至其它商業借貸成本並衝擊到美國經濟。回顧聯儲局於9月21日議息會，當時鮑威爾還堅決認定6月時的看法，認為美息今年內還有多一次25基點加幅，待明年下半年才會進入減息周期。但自聯儲局上周拒加息，加上美國上周五（3日）公布疲弱10月份就業報告，非農新增職位只有15萬份，及ISM供應協會服務業指數急降至51.8指數點，這一切便令市場更加深信聯儲局加息周期見頂看法。而事實上，就是市場估計錯誤，聯儲局加息周期未完結，相信下次最快加息日子也待接近3個月後的事情！
*聯儲局12月加息並不明智*
要明白聯儲局下次議息會是12月14日，這實在太接近美國傳統聖誕及新年的消費大日子。在這時候加息會嚴重削弱消費者的消費意欲，對美國經濟或會造成難於估計破壞。所以，除非美國通脹失控，料聯儲局不會輕率選擇12月加息。而12月後聯儲局下一個議息會將是2月1日。
缺乏加息支持下，這本已對美元不利。政治上，拜登政府還要面對11月17日（兩周後）可能出現的停擺狀況。當然，我們也不能忽略美國捲入中東戰爭的可能性。這一切都可視為不利美元因素。料美匯指數跌穿105指數點風險高，而技術上若美匯跌穿105，下個支持料為103指數點。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵：enroll@hangseng.com)
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