中國的社會融資規模增量於２０２０年５月份延續４及３月份之倍增，不僅受惠於金融機構明顯增加對實體經濟發放的人民幣貸款，企業債券、政府債券淨融資的增幅亦逾位，和非金融企業境內股票融資強烈，顯示復工復產使經濟社會瞬轉活躍強化對不同融資項目的需求。我重申：政府「外防輸入」和「內防反彈」的政策得以貫徹落實和達效，相信經濟在下半年會重現穩中有進發展佳態。
＊企業及政府債券融資倍增受高度認受＊
來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示，全國社會融資的總規模的增量於２０２０年５月份達３﹒１９萬億元，同比多增１﹒４８萬億元或１﹒２７倍，連同４月份３﹒０９萬億元多增１﹒４２萬億元或１﹒２７倍，和３月的增量５﹒７９萬億元同比飆升１﹒３７倍，形成連倍升之態，相對於１－２月份５﹒２９萬億元增５﹒８８％，有十分明顯的提升。此因國務院在２月１１日因「本輪疫情流行高峰期已經過去」、「切實造好各項防控工作」作「有序推進企業復工復產」，而中大企的復工率於３月２６日所達９６﹒６％，較２月底時高１７﹒７個百分點，而金融機構作出相應積極配合。
社會融資規模中的主要項目於２０２０年５月份普遍有提升，其最重要的當然是（一）對實體經濟發放的人民幣貸款期內達１﹒５５萬億元同比增長３０﹒２％，乃於４月份１﹒６２萬億元上升８５﹒５％的高基礎底下的進一步快迅增長，人行力促金融機構：「在新冠狀肺炎疫症擴散得到阻斷後對企（事）業單位精準安排復工復產的強力支持」，和「相信在保企業、穩就業、促消費等政策推動底下，有利於國民經濟減低所受肺症的損失，甚至達致穩中有進發展的政策預期」。
難得的是以債券形式的融資相當旺盛，特別是（二）企業債券淨融資，於２０２０年５月份的增量為２９７１億元，較上年同期多增１９３８億元或３﹒０７倍，而４月份增量達９０１５億元或１﹒５２倍，倍增的速度更快。此為股份公司而在中國有一部分屬非股份公司發債，通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券，獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資，當為良佳啟示。
同樣倍增的項目有（三）政府債券淨融資，於２０２０年５月份增量１﹒１４萬億元，比上年同期多增７５０５億元或１﹒９２倍，亦相對旞４月份增量３３５７億元，較上年同期多增１０７６億元或９９﹒９％，連同一季度累計達１﹒５８萬億元同比增加６３２２億元或１﹒９３倍，此項有如斯大幅變化，乃因人行於２０１９年１２月份起將「國債」和「地方政府一般債券」納入社會融資規模統計，與原有「地方政府專項債券」合併為「政府債券」指標，指標數值為托管機構的托管面值，比較基礎不同，但亦屬佳況。
和（四）非金融企業境內股票融資增量於是月達３５３億元同比增３６﹒２９％，而４月份為３１５億元和多增５３億元或２０﹒２％。２０１９年４月份少增２７１億元至僅２６２億元或，因滬深股市亦發揮相對重大的市場融資作用，可見社會融資開始較為多元化。
＊信托委托貸款少減顯社會融資須全面發展＊
有待改進者，特別是（四）信托貸款卻出現減少２７３億元，和同比多減５﹒４８倍。信托貸款為受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發放貸款，和負責到期收回貸款本息的一類金融服務，而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有充分的自主權，又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢，增加資金的安全性，以提高資金使用效率。
和（五）為委托貸款，減量即使達２７３億元和較上年同期少減３５８億元或５６﹒７％，較４月份減５７９億元少減６１８億元或３１﹒６９％，同樣不理想。委托貸款由委托人提供合法來源的資金，而委托業務銀行會根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用，並協助收回的貸款業務；委托人通常政府部門、企業單位，亦有個人，本屬可靠性和穩定性相對頗高的融資，政府應該作出支持。《資深財經評論員 黎偉成》
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