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25/09/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》手機設備股受惠5G新年代

  《談國論企》中國工信部於2019年6月發出4個5G牌照,使中國正式邁入5G商用化
的新年代,而一眾電信營運商以至與電信相關的企業都匆匆朝著5G業務發展,特別是手機製造
商,更很快便推出許許多多5G智能手機,當然使手機設備製造商受惠不淺。這從以光學為主的
舜宇光學(02382)光學零件中的手機鏡頭於2019年8月份的出貨量加快速度增,而光
電產品中的手機攝像模組亦保持穩增之態,相信中國的5G商用化加大營運力度,會使手機設備
生產商受惠日甚。

*智能手機對鏡頭要求提質升級多樣化*

  舜宇光學實際早受智能手機的鏡頭不斷提質、升級和多樣化發展之惠,並可見之於其業績:
股東應佔溢利於2019年上半年達14﹒31億元(人民幣.下同),同比增長21﹒38%
,較2018年同期的1﹒725%升幅多增19﹒655個百分點,績佳。舜宇更加大研發開
支,於2019年上半年所涉的8﹒26億元,同比飆升51﹒8%,當然是為了在5G新時代
的「改變社會」中爭取更多業務和更大回報。
  至於舜宇光學的8月份的營運保持佳態,特別是(甲)光學零件的最核心產品(I)手機鏡
頭,出貨量於是月份達1﹒32億件,同比增長22﹒1%,較2018年8月份所增的
2﹒6%多增凡19﹒5個百分點之普,而環比46﹒8%的升幅則維持上年度46﹒2%的超
高增長,此數更超越4月份的1﹒13億件而成為2019年出貨暫見最多的一個月份。相信這
與手機製造商在研發、開拓、製造的5G智能手機,需要更優質和更多用途的鏡頭有關。
  和(II)車載鏡頭的出貨量亦理想,於2019年8月所達465﹒3萬件同比增長
13﹒8%,而環比更飆升31﹒5%,當然比2018年同期分別上升3﹒6%與14﹒6%
要好得多。
  但(III)玻璃球面鏡片則差強人意,於2019年8月出貨僅達229萬件,同比減少
12﹒7%,環比更回落23﹒2%。
  至於(乙)光電產品,最重要的手機攝像模組的出貨量於2019年8月達5613﹒8萬
件,同比增長16﹒4%,而2018年同期卻飆升73﹒3%,環比增長22﹒3%亦遜於上
年8月份所增的36﹒4%。

*動圈器件等聲學需求料會轉殷切*

  另一個智機手機設備製造商,瑞聲科技(02018)股東應佔溢利2019年上半年達
7﹒7億元,同比減少56﹒7%,較上年同期所減16﹒4%多減40﹒3個百分點,主要受
困於(I)智能手機出貨量在4G待轉5G期間有所減少,但二季度較一季度有提升;和
(II)美國對華挑起貿戰,環球消費電子市場需求放緩,使該集團即使無直接出口美國,主要
客戶訂單減少。
  即使多個主要業務受到出貨量及美對華貿戰的雙重夾擊,但瑞聲科技仍有若干發展值得俏看
,其中(一)以動圈器件為主的聲學業務,營業額36﹒5億元同比減少15%,扭轉上年尚略
增3﹒91%之況,而分部溢利10﹒97億元更大減32﹒04%,降幅遠多於上年同期的
3﹒87%,此乃受到傳縭產品價格下跌之壓,但「入門級」超線性結構SLS從高端透滲至中
端,而二季度更開始由「升級版」替代「入門級」。
  和(二)電磁傳動精密結構件的營業額30﹒3億元同比減少12%,分部溢利9億元更跌
33﹒8%,「雙跌」之況乃受困單價及出貨量皆回落,但振動線馬達於二季度回升,估計全年
可達2000萬元,有數以倍計的增長。
  由是觀之,瑞聲於雙重夾擊的逆境下仍奮發圖強,而這正正顯示出其研發開支8﹒31億元
同比增15﹒1%,不僅與營業額75﹒68億元跌10﹒17%有強烈對比,所涉額度更高於
純利7﹒7億元約4000萬元,而所獲專利3956項,較2018年底時增加18%。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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