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17/07/2019 11:04

《缸邊嫺談-黃惠嫺》新奧能源(2688)積極發展綜合能源業務

  《缸邊嫺談》新奧能源(02688)去年的營業額同比增長25﹒7%至606﹒98億
元(人民幣.下同)。收入增長主要由於氣量增長及平均售氣價格上漲所帶動;整體毛利增長
14﹒0%至95﹒10億元;毛利率同比下跌1﹒6個百分點至15﹒7%;股東應佔溢利增
長0﹒6%至28﹒18億元。而撇除其他收益及虧損及購股權攤銷費用之影響,經調整後之股
東應佔溢利增長19﹒8%至44﹒71億元。截至2018年12月31日,集團在中國擁有
187個城市燃氣項目覆蓋可接駁人口達9457萬人,為1852萬個家庭和12萬家工商企
業提供燃氣服務,敷設管道75000公里,擁有天然氣儲配站185座,投運汽車加氣站
593座。
 
*積極拓展綜合能源業務*
 
  集團正積極拓展國內液化天然氣業務,加大投資海外的液化天然氣資源,以及加快發展綜合
能源服務,不斷優化業務結構。
  在綜合能源服務上,2018年新奧能源累計投運綜合能源專案上升至62個,包括18個
園區類及44個單體類項目,帶動冷、熱、電及蒸汽等綜合能源銷售量達28﹒86億千瓦時,
並錄得營業收入10﹒05億元,同比大幅增長241﹒8%。2018年內,新奧能源新簽約
257個綜合能源項目,潛在綜合能源銷售規模超過1000億千瓦時╱年,已投運、在建及已
簽約的項目總數增加至323個,總設計規模達1220億千瓦時╱年。預計綜合能源業務將會
成為集團新的業務增長點。
  因集團擁有較佳的天然氣布局,從上游氣源的供應、接收終端到中游的支線管網建設、
LNG罐箱的陸海聯運,以及下游的冷能利用、發電,加上集團去年成功併購泛能網絡科技有限
公司,獲得了領先的綜合能源規劃、設計和運維等核心技術,大大鞏固了集團在綜合能源業務方
面的競爭優勢。未來將會加強綜合能源業務發展,繼續以工業園區及優質單體客戶為核心市場,
因應不同的行業,投資模式或能源政策,採取靈活的方式獲取新項目;同時積極推動電力併網、
燃煤替代及落實上游氣源,聚焦項目的全生命周期管理去「做好項目」,加快已簽約項目轉化為
收入。而管理層預計2019年將是集團的大簽約建設年、併購整合年以及管理創新的一年,收
購項目的速度會加快,由18個增至20-30個。
 
*接駁收費不明朗因素已消除*
 
  近日國家對接駁費及氣價等的改革,消除了整個行業的不明朗因素,因新的燃氣接駁費用標
準上限對城市燃氣公司的負面影響有限,集團已逐步將業務結構優化,將工程安裝佔比降低,另
提升燃氣銷售佔比,有利減輕集團因燃氣接駁收費受限的影響。集團管理層透露今年首五個月的
零售天然氣銷售保持15%-20%增長,增長較全國增長快,相信集團今年絕對可達標。現時
天然氣在中國一次能源消費佔比僅為7﹒8%,全球平均約為24%,即仍有很大的增長空間。
去年內地天然氣表觀消費量2803億立方米,同比增長18﹒1%,創歷史新高。相信在國家
政策及業務發展轉型下,集團今年的收入及盈利將會穩定地增長。投資者可考慮於75元附近的
位置增持或吸納,目標價為港幣90﹒20元。《工銀亞洲證券業務部分析員 黃惠嫺》

*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

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