有消息指，騰訊（００７００）正考慮從百度手中收購愛奇藝，成為其第一大股東。目前騰訊旗下已擁有騰訊視頻，收購目的除了成為視頻龍頭外，改善協同效應，進一步減低成本等，還有其他？而成功收購的可能性又有幾高？
目前內地熱門視頻網站有優酷、愛奇藝、騰訊視頻、芒果ＴＶ等。目前，騰訊視頻全平台日均覆蓋人數超過２億，付費會員規模人數突破了１億。愛奇藝方面，日均活躍用戶超過４億，付費會員規模同樣１億人以上，而愛奇藝２０１９年全年淨增訂閱會員數目１９５０萬，規模同比增長２２％，情況較騰訊平台理想。
跟據ＣＮＮＩＣ《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至２０１９年６月，中國網民規模為８﹒５４億人，中國網絡視頻用戶規模達７﹒５９億。２０１９年９月易觀千帆資料顯示，愛奇藝ＡＰＰ日均使用時長高達２﹒９７億小時；騰訊視頻ＡＰＰ以２﹒６１億小時排名行業第二；優酷ＡＰＰ日均使用時長為１﹒１４億小時、排名第三；排名第四的芒果ＴＶＡＰＰ均使用時長為４１３０﹒６２萬小時。從數字可見，愛奇藝與騰訊視頻明顯跑出。而愛奇藝當前會員規模在中國網民中的佔比為１２﹒５％，在視頻用戶規模中的佔比？１４％，視頻付費用戶滲透仍有較大提升空間。假如騰訊成功收購，以騰訊視頻轉化付費用戶能力的經驗，愛奇藝的業績表現相信可大躍進。
愛奇藝２０１９財年總營收２９０億元（人民幣．下同），同比雖然增長１６％，但同時全年內容成本為２２２億元，增加了６％，儘管升幅有所控制，但首季虧損４﹒１２億元，現金只有１４億，照計很快耗盡，財務壓力之大，有集資需要。公司自２０１５年來虧損絕對值不斷擴大，主要原因是內容成本一直居高不下，佔營業收入高達８０％以上，２０１８年甚至接近１００％。由於公司維持高數量及高質素內容與行銷投入以盡可能佔領市場。事實上，戰略是成功，取得的回報是其ＭＡＵ等指標一直領先於行業。要解決內容成本問題，騰訊旗下閱文（００７７２）擁有上千萬部作品儲備、６４０萬名創作者，覆蓋２００多種內容品類，佔據國內ＩＰ改編市場優勢份額，絕對幫得上愛奇藝。
《２０１９騰訊視頻年度指數報告發布》表示，２０１９年行業已進入冷靜期，視頻用戶注重內容品質，「品質上行，數量下行」成為了電視劇市場的新常態。同樣，２０１９年綜藝市場呈現了「數量減少，需求增加」的特點，２０１９年騰訊視頻上線節目２１６部，較２０１８年減少３６檔，同時，綜藝頻道的人均觀看時長３５﹒１９分鐘，較去年增加了１﹒５５分鐘。貴精不貴多的策略對於騰訊有絕對的優勢。面對版權採購難道增加，「愛騰優」三大線上視頻平台競爭將會更激烈，在內容投入金額上絕對不會輕易減少，也不放棄對頭部劇集或綜藝節目的獲取。頭部內容能吸引新使用者，拉動付費率，但是這種效應往往短暫，節目播放完畢後，付費用戶可能會有所流失。因此，各大平台需要增強用戶粘性，籍此長期留住用戶，對自製獨播的內容及中長尾內容的投入非常有必要。因此，與其說騰訊想買愛奇藝，倒不如說愛奇藝想被騰訊包養，而閱文的重要未來一方面提供ＩＰ予愛奇藝減輕其內容成本外，閱文的泛娛樂及ＩＰ價值也可以一同體現出來。《宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒》
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