特朗普在上周五（２９日）因應港版國安法而首次表態制裁，這次的制裁從多方面出擊，當中包括取消香港的特殊待遇（包括逃犯移交、關稅優惠，以及特殊物品（科技產品）的購買），制裁相關的中國和香港官員，驅逐約３０００名懷疑有中國軍方背景的留學生，收緊簽證，整頓中概股這些針對中國的政策無疑是經濟戰的展開，相信種種的制裁措施將會加快資金和產業鏈的轉移，並且對香港轉口美國的貿易形成負面因素，對美國來說必定存在一定的影響。但奇怪的是，美股在特朗普宣布一系列制裁行動後反而從低位大幅反彈，相信美國的金融界對特朗普的後著已有共識，投資者對美股宜抱樂觀態度。
＊出人意表＊
萬眾期待的孟晚舟引渡聆訊首階段塵埃落定，案中關鍵的爭議點是孟晚舟的案件是否符合雙重犯罪的標準，在宣判前孟晚舟和親友胸有成竹地在法院外以勝利手勢拍照，可惜判決未如人意，相信孟晚舟案件將成為中加關係轉差的導火線，同時亦是華為沒落的開始。
＊弱者愈弱＊
中國５月份ＰＭＩ為５０﹒６遜預期，如果從企業規模看，中小型企業均出現下滑現象，其中中型企業下滑明顯，相反大型企業則出現輕微增長，證明國企和大型企業受到政策所支持而出現商業活動擴張的情況，但中小企則「無咁好彩」，數據亦顯示中型企業所受的影響最大，相信當中以民企為主，如果情況得不到改善，下半年將出現民企倒閉潮，估計政府會以降準刺激經濟來救市，成效相信也不會明顯。市場傳聞Ａ股將引入做市商和Ｔ＋０制度，如果傳言屬實的話，相信Ａ股日後將會出現波幅增大的情況，加上內地投資者水平比較稚嫩，可以預期Ａ股市場將成為散戶屠場，「割韭菜」的情況會經常發生，投資者暫時遠離Ａ股為上。
＊落井下石＊
上周市場受推行港版國安法的負面情緒影響表現疲弱，期指更出現日升夜跌或者日跌夜升的情況，但整體走勢牛皮，市場態度審慎樂觀，加上恒指牛熊證街貨比例大幅回落至２７：７３的比例，大市上升的誘因增加，投資者小心大市在壞消息盡出，無壞消息當好消息炒的情況下大夾淡倉，現階段不宜過份看淡港股，維持２５２００點的反彈頂部。美國對香港的制裁相信將會以禁止香港用美元結算作為終結，投資者密切留意港匯的變化。
＊股票簡評＊
ＪＳ環球生活（０１６９１）主要從事設計，生產，營銷，進出口和分銷家用電器為主，當中包括清潔電器、食物料理電器、烹飪電器和其他小家電。集團旗下品牌包括國內耳熟能詳的廚房電器品牌「九陽」及「Ｎｉｎｊａ」。在剛公報的去年度業績中，九陽的營業額上升８﹒６％，佔總營業額超過４０％，但溢利只上升３％就有點讓人意外，投資者還要小心的是九陽採用應收票據作為結算，這些應收帳在疫情影響下會否出現壞帳和拖欠帳款的情況存在不確定因素。另外，Ｓｈａｒｋ Ｎｉｎｊａ的收入增長主要由於北美的烹飪電器類別銷售額增長和歐洲市場快速增長所致，但中美貿易戰和歐洲經濟進一步下滑將影響今年業績表現。如果按地區劃分，來自中國和北美的營業額分別佔總營業額４２％和４８％，市場過份集中亦是ＪＳ環球生活的一大痛點。最後一提是去年集團上市集資額約２４億元，當中約１２億（佔集資額約５０％）已用作償還貸款，但ＪＳ環球生活現在的資產負債比率接近７５％，手上的現金及現金等價物約４億，借貸總額約１１億元，這樣的比例來說是有點偏高，加上今年全球經濟必定受疫情重創，投資者有貨在手宜先行獲利沽出，待股價回落至５﹒５元再考慮買入。《資深市場人士 戴名》
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