最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

陳樂怡現為獨立股評人,曾於凱基證券亞洲研究部擔任分析員,主要負責撰寫大市評論,以及個股分析報告。在加入凱基證券之前,先後曾於經濟通及星島日報擔任財經記者,具備敏銳的市場觸覺以捕捉資金流向。

16/04/2020 09:15

《財金樂道-陳樂怡》港股短線審慎樂觀,分段收集互聯網龍頭

  環球股市回穩,帶動港股近日表現向好,重上24000點水平,並持續於10天線之上。港府上周推出的第二輪近1375億元防疫抗疫基金,針對性地支持就業,加上本港肺炎新確診數字回落至偏低水平,均對本港經濟及投資氣氛起一定的正面的作用。
  技術上,近期多個動力指標向上,而且成交配合,以年內的高低位計,於24200點水平,恒指的反彈幅度已超過0﹒382倍。若投資氣氛繼續回穩,或可上試25100點水平(反彈幅度0﹒5倍),大市短線維持審慎樂觀。
 
*美股估值暫難享有高溢價*
 
  美國財長努欽表示,計劃要求國會進一步撥款2500億美元以支持中小企。民主黨眾議院領袖佩洛西更爭取將撥款大幅上調。事實上,美國第二季度GDP預計將大幅下跌超過20%,失業率亦超過10%,美國經濟遭受重創。儘管預期美國疫情可於第2季受控,同時企業有望於次季加快恢復產能,但社交隔離措施及各國的旅遊限制何時可以逐漸解除,仍是經濟回復正常運作的關鍵因素。經濟下半年回升幅度能否如市場預期般強勁,依然存有頗多變數。
  美國企業過去幾年透過大幅回購股票,推動股價上升。再加上低利率推動併購活動,美國企業債務明顯上升。新冠肺炎令經濟活動暫停,不少企業短期失去現金流,令企業信貸評級受到考驗。美國高息債券利差曾升至10厘,BBB投資級別債券的利差亦升至超過4厘。聯儲局承諾買入企業債券後,美國企業債券市場稍為回穩。然而,企業為捍衛信貸評級,2020年資本開支及企業回購將明顯減少,美股估值暫時難以享有很高的溢價。
 
*留意企業倒閉及違約風險*
 
  另外,由於近期經濟活動明顯放緩,為企業資金流帶來較大壓力。根據穆迪數據,今年首季累計有28間企業違約,單計3月份已經有13間獲評級的企業違約,當中以石油天然氣及礦業企業最多。
  同時,當局亦料全球企業違約率在年底將會升至10﹒6%。雖然環球央行的寬鬆政策有助緩解企業資金壓力,但目前的經營環境及模式改變,需求將出現較大程度的收縮,加上短期內整體的消費意欲亦難顯著改善,投資者仍需留意企業的倒閉及違約風險。
  受惠於美國有意推出新一輪的紓困措施,以及投資者憧憬疫情短期可受控,美股近期見回穩,三大主要指數均從低位回升20%或以上。市場對於疫情可於短期回穩的預期,將續為美股短期帶來支持。不過,由於回購金額減少,加上疫情對經濟的影響仍將持續一段時間,將會限制美國股市進一步上漲的空間。標普500指數短期阻力於2800點(累計跌幅反彈50%)。
 
*中央撐經濟,A股具潛力*
 
  新興股市亦跟隨環球股市回升。然而,資金近期從新興市場流走,3月份共流走830億美元,包括530億美元債券,以及300億美元股票。不少新興市場貨幣兌美元,均明顯下跌。部分新興國家企業的美元債務,一方面受業務放緩的打擊,另一方面,貨幣貶值亦對企業償還外幣債的能力有負面影響。評級機構近日亦下調部分亞洲企業評級,進一步打擊市場氣氛。宏觀環境暫時仍不利新興市場。
  A股近期表現優於環球股市,主要是國內疫情率先受控,而且配合中央針對性的財政與貨幣政策,預期中國經濟將較早回升。事實上,於今年首季,內地的社會融資規模增量按年多增近2﹒5萬億元人民幣,至11﹒08萬億元人民幣。同時,目前內地的存款準備金及利息等亦高於其他主要市場,仍具有較大的下調空間,加上預期中央未來仍有不少支持經濟措施推出,A股仍有進一步上升潛力。
  板塊方面,在過去2-3周,大市回穩,不少股份在早前急跌後,近日出現明顯反彈。然而,由於疫情對全球經濟帶來重大衝擊,加上疫情亦可能會影響未來生活方式,預料環球經濟只會緩緩復甦。由於疫情將成為互聯網應用發展的催化劑,預期資金將再度回流至互聯網龍頭,例如騰訊(00700)和阿里巴巴(09988),投資者可分段收集。
  另外,油組與俄羅斯等國合作減產,協議分3階段進行,首階段最快在5至6月實行,每日減產970萬桶原油,相當於全球每日供應量一成,油價先升後回。整體減產幅度,仍不足以抵消原油需求20-30%的降幅,加上美國取態含糊,難以推動油價強力反彈。不過,油組願與俄羅斯合作減產,對油價在低位有一定支持,預期短期於20-30美元區間反覆。在原油需求前景不明朗的情況下,石油股自3月起經過一輪反彈後,現水平的吸引力不高。
《凱基證券亞洲研究部分析員 陳樂怡》

 
陳樂怡為證監會持牌人從事受規管活動,隸屬凱基證券集團〈有關牌照詳情,請閱以下連結:https://www﹒sfc﹒hk/publicregWeb/indi/BNJ943/details〉。其及/或其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老