《談國論企－黎偉成》內需促製造業生產重新擴張

　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）於２０１９年１１月份再度重返臨界點以上的擴張佳態，止住過去５個月的收縮劣況，該受惠於主要原材料購進價格使出廠價格同步回落，刺激與境內有關的新訂單明顯好轉，而出口新訂單即使尚處收縮之境，仍見改善，由是生產經營活動指數亦見改善。結合服務業、建築業為主非製造業指數同樣有所提升，初步意味美國所掀貿戰對華的衝擊似乎未有預期般嚴重，強化中國堅持原則作貿談。
　
＊出廠價格隨原材料購進價回落有良效＊
　
　　來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料，製造業採購經理指數在２０１９年１１月份達５０﹒２（見表），較１０月份的４９﹒３大幅提升０﹒９個百分點，更是自５月份跌破臨界點５０以來的首次重返５０的擴張水平。
　　製造業生產之能夠再度有明顯改善，乃受惠於（一）有強烈的內需支持，因新訂單無疑由臨界點以下的收縮，重返這之上的擴張，並非受到（Ｉ）出口新訂單的強力支持，因此項之分類指數於１１月份所達４８﹒８，較對上一個月之數高１﹒８個百點，也只是補回１０月份４７環比低１﹒２個百分點所失之餘，仍處於收縮之況，此與製造業整體新訂單於１１月份環比大升１﹒７固百分點，達５１﹒３而重返臨界點上方的擴張情況，顯然並不相配，由是可解讀為：內需轉強，始使製造業的整體新訂單即使在出口新單續收縮情況底下，仍能夠扭轉乾坤之因。
　　尤其是特朗普要在９月１日對華輸美未加徵關稅的商品分兩個階段加徵，進一步破壞了中、美兩國經貿的氣氛，和擾亂正常的聯繫及活動，使中國對美的出口新訂單始終處於收縮水平，故新訂單之能夠由跌轉升，內需轉強，有十分重大的啟示。
　　由是（ＩＩＩ）與貿易相關的進口新訂單，發展步步向穩，因分類指數於２０１９年１１月份持平於對上一個月的４９﹒８，相對於１０月份之數增升１﹒１個百分點。連同１０月份即使仍處遠離臨的４６﹒９較大收縮水平，是月環比跌０﹒２個百分點。
　　但在手訂單有待改善，分類指數持平於對上一個月的４４﹒９分類指數，持平於１０月份環比增長０﹒２個百分點至４４﹒９，相對於９月份環比減少０﹒１個百分點至４４﹒７和８月份升０﹒１個百分點，７月份增０﹒２個百分點至４４﹒７，尚可接受，問題是此數仍遠低於臨界點，很有必要努力改進。
　　正正因為內需不斷改善，故（二）製造業的生產擴張力度，也告明顯提升，分類指數於１１月份時達５２﹒６，環比增長１﹒８個，１０月份所達５０﹒８環比回落１﹒５個百分點，而９月份５２﹒３環比回升０﹒４個百分點，８月份５１﹒９環比回落０﹒２個百分點、７月份５２﹒１環比升０﹒８個百分點。
　　
＊原材料購進價續回有利擴大競爭能力＊
　
　　同樣值得注視的，有（三）原材料庫存分類指數於１１月達４９，較上月高０﹒６個百分點，１０月份環比回落０﹒２個百分點４７﹒６，而９月環比回升０﹒１個百分點，８月份回落０﹒５個百分點和７月份４８環比跌０﹒２個百分點，相當反覆。
　　再結合（四）產品庫存分類指數於１１月份之數４６﹒４０﹒３，為環比增長０﹒３個百分點４６﹒４０﹒３１０月份回落至４６﹒７，環比跌０﹒４個百分點，而９月份４７﹒１環比回落０﹒７個百分點，銷情尚可。此處好現象。
　　（五）從業人員分類指數持平於１０月份的４７﹒３環比之數，有利於緩和生產之劣態。
　　但（六）主要原材料購進價格分類指數於２０１９年１１月份達４９，環比回落增長０﹒６，形態不太差，
　　至於（七）生產經營活動預期指數，於２０１９年１１月份達５４﹒９，環比增長０﹒７個百分點，而１０月份達５４﹒２，環比低０﹒２個百分點，相對於９月份５４﹒４環比升１﹒１個百分點，而８月份５３﹒３環比跌０﹒３個百分點和７月份５３﹒６環比回升０﹒２個百分點，廠商對經營前景的看法仍然反覆。
　　由是中共第１９屆中央委員會第四次會議（簡稱四中全會）公報，談及經濟時指出要’堅持和完善社會主義基本經濟制度’，以推動經濟高質量發展，強調公有制的重要性和以此與多種所有制經濟共同發展，予人以新的和強有力的憧憬。《資深財經評論員　黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　　中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　指數　　　月環比（個分點）
　　　　　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　　　　　１１月／２０１９　　　　５２﹒３　　　　＋０﹒９
　　　　　　１０月／２０１９　　　　４９﹒３　　　　－０﹒５
　　　　　　　９月／２０１９　　　　４９﹒８　　　　＋０﹒３
　　　　　　　８月／２０１９　　　　４９﹒５　　　　－０﹒２
　　　　　　　７月／２０１９　　　　４９﹒３　　　　＋０﹒３
　　　　　　　６月／２０１９　　　　４９﹒４　　　　　持平
　　　　　　　５月／２０１９　　　　４９﹒４　　　　－０﹒７
　　　　　　　４月／２０１９　　　　５０﹒１　　　　－０﹒４
　　　　　　　３月／２０１９　　　　５０﹒５　　　　＋１﹒３
　　　　　　　２月／２０１９　　　　４９﹒２　　　　－０﹒３
　　　　　　　１月／２０１９　　　　４９﹒５　　　　＋０﹒１
　　　　　　１２月／２０１８　　　　４９﹒４　　　　－０﹒６
　　　　　　１１月／２０１８　　　　５０﹒０　　　　－０﹒２
　　　　　　１０月／２０１８　　　　５０﹒２　　　　－０﹒６
　　　　　　　９月／２０１８　　　　５０﹒８　　　　－０﹒５
　　　　　　　８月／２０１８　　　　５１﹒３　　　　＋０﹒１
　　　　　　　７月／２０１８　　　　５１﹒２　　　　－０﹒２
　　　　　　　６月／２０１８　　　　５１﹒５　　　　－０﹒４
　　　　　　１２月／２０１７　　　　５１﹒６　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１６　　　　５１﹒４　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１５　　　　４９﹒７　　　　＋０﹒１
　　　　　　１２月／２０１４　　　　５０﹒１　　　　－０﹒２
　　　　　　１２月／２０１３　　　　５１﹒０　　　　－０﹒４
　　　　　　１２月／２０１２　　　　５０﹒６　　　　　持平
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　　　　　　資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
　　　　　　資料整理：黎偉成