最新評論  |  
國金點評  |  
中國點評  |  
港股點評  |  
期貨/商品  |  
窩輪/牛熊證  |  
ETF  |  
外匯  |  
基金  |  
強積金  |  
地產  |  
圈中人語  |  
最愛專欄

加入最愛專欄

溫天納為資深金融及投資銀行家,現任投資銀行高層,為中國高校聯金融協會創會副主席、香港證券專業學會委員會成員及歷任中國人民大學商學院榮譽講座教授及交銀國際創始董事總經理,在過去20年當中在内地和香港曾獲多項券商和投行界的獎項。

21/10/2019 12:01

《融天納地-溫天納》港股投資者組成早已生變

  參考早前港交所(00388)公布的《現貨市場交易研究調查2018》報告,在2018年度,內地資金取代英國資金成為港股外來投資者交易的最主要來源,佔到市場總成交金額的12%。2018年港股交易結構中,來自內地投資者的交易佔比進一步上升。2018年港股中41%的交易來自於外地投資者,而外地投資者內地投資者佔比達28%,其次是美國23%、英國17﹒2%。
 
  從內地公募基金重倉股中港股的佔比變化也可以看出,內地機構投資者在港股中影響力不斷擴大。在2014年11月17日滬港通正式開通後,2015年第一季度公募基金重倉股中,港股僅有10家持股總市值僅3﹒86億元人民幣,僅佔基金重倉股總市值的0﹒02%;而在2019年第二季度,公募基金重倉股中港股數量已經上升至206家,港股持股總市值約270億,在基金重倉股中佔比為1﹒3%。此外,內地資金來香港投資不一定經過深港通、滬港通,很多資金早就已經停泊在這裡,這對中資股份起到拉動、支持作用。
 
  隨著愈來愈多內地投資者參與港股,那些在港股中缺乏外資行覆蓋的中小盤優質龍頭股得到追捧,是否一定會導致資產定價權易主,從而實現價值重估呢?有相反的觀點認為,港股是一個成熟市場,市場參與者大部分為機構投資者,內地通過滬(深)港通南下的資金也多以機構為主,主流風格還是以價值投資為主,不會導致港股生態發生根本的改變。對此,筆者表示認同,其認為影響股市最重要的都是與經濟基本面相關,只有業績利潤前景秀麗,才是支撐股市的終極力量。說到底,像一系列內需股今年在港股市場走出耀眼的行情,最主要的原因還是因為公司實質經營情況和盈利能力持續提升。
 
  在香港社會及市場恢復元氣後,不少內地投資者認為港股還會接著出現更大的反彈,港股市場將會迎來較大的基本面的好轉與估值的回升。
 
  對於在港股市場下一步的投資策略,對比A股的估值,港股的估值優勢毋庸置疑,無論縱向還是橫向比較,對於內地投資者,均具備一定吸引力。在環球缺乏可投資標的大環境下,港股低估值、高股息的優勢是不可多得的核心競爭優勢。隨著海外及南下配置型資金的不斷入市,預計在未來相當長的時間內,內地投資者將持續在港股市場買入優質中國資產,成為內地長線配置資金的重要主題,當中更以低市盈率、高股息且盈利穩中有升的中資股為核心標的。不過,市場何時全面復甦,不同投資者則有不同的演繹了。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

【你點睇】美眾院通過法案,香港駐美經貿辦恐遭關閉,你是否支持中方對此作出強烈反制?► 立即投票

專家陣容
顯示更多
專業版
HV2
精裝版
SV2
串流版
IQ 登入
強化版
TQ
強化版
MQ

【嚴正聲明】《經濟通》呼籲公眾提高警覺留意偽冒《經濟通》投資群組

如何分辨問米是否真實?通靈問事用什麼工具都可以?靈靈法即場示範通靈!

etnet榮獲HKEX Awards 2023 「最佳證券數據供應商」大獎

貨幣攻略

大國博弈

說說心理話

Watche Trends 2024

北上食買玩

Art Month 2024

理財秘笈

夏天養生食療

消委會報告

山今養生智慧

輕鬆護老