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於1972年加入香港《大公報》,至移民加拿大前已升遷為編輯副主任,且為報社撰寫與財經有關社論。黎於1999年回流香港,並受聘於證券行,創辦研究部,和任研究部聯席董事高職,對金融經濟更具深度專業。

黎偉成於2006年轉職NOW電視,任財經台主持及評論員,對香港、內地以至歐美經濟金融動態作專題深入分析,和每日接受觀眾電話的個別股票問諮,以圖表技術和基本因素簡明扼要提供專業意見,深為觀眾歡迎;和為香港、日本、中國大陸及台灣等地報章、雜誌、財經網站撰寫財經文章、專論,和經常接受傳媒訪問。

26/09/2019 09:30

《談國論企-黎偉成》美對華貿戰衝擊範圍漸廣

  美國對華單邊掀起的加徵商品關稅貿易戰,對兩國的經貿和企業的經營等許許多多方面都有不同程度的負面影響,且所涉範圍漸次擴散和廣泛,可從在港的的不同行業的上市公司所發布的2019年中期業績轉差、變壞,便由是可見一斑。

*內外貿受困使包裝紙板業營運非常嚴峻*

  從中國海關總署所發表的最新資料,便可見中國對美國的出口於2019年1-8月份累計達2﹒42萬億元(人民幣.下同)同比減少3﹒7%,而美貨輸華,於2019年1-8月份累計5450﹒1億元同比減少23﹒5%,仍保持相對大幅減少態勢,當然使工貿等企業直接受到影響,而相關的行業所受壓力,亦相當沉重:
  惹人注目的有(一)是造紙業,亦受困不淺,如主營包裝紙板的玖龍紙業(02689),其管理層於所發布的業績報表中就強調包裝紙板行業於2018至19年度的「營運環境非常嚴峻」,因包裝紙業務收入佔銷售額比重由上年度94﹒2%,大幅下調8﹒3個百分點至85﹒9%,便可見嚴峻之大。即使玖紙未有披露具體收入額度,但以銷售額546﹒47億元計85﹒9%所得之數為469億元,以同樣方式伸算上年度達496億元,即包裝紙的收入於18至19年度同比下跌5﹒44%,而銷售總額則增3﹒61%;其中卡紙的收入減少4﹒9%,而此項於銷售額所佔比重由上年度的52﹒2%回調至47﹒9%。
  由是使玖紙的股東應佔溢利38﹒59億元,同比大幅減少50﹒83%,與2017至18年度多賺79﹒06%的業績大有雲泥之別。
  尤其是玖紙的管理層所言之:中美貿戰升級使製造金業鏈趨向保守、出口及終端消費意欲放緩、進口廢紙配額進一步收緊等困,看來一眾事態短中期似難以改善甚至喘穩,前景非佳。
  工貿發展不好,當然使(二)航運業受困。太平洋航運(02343)股東應佔溢利於2019年上半年僅達821萬美元,同比減少73﹒77%,而上年則虧轉盈賺3075萬美元,表現欠佳的同時,但該集團較早前披露的資料顯示(I)2019年一季度下半部時段有明顯改善,因波羅的海小靈便乾散貨船指數BHSI和波羅的海超靈便乾散貨船指數BSI顯著上升,而太平洋航運的BNSI與BSI日均租金分別上升58%與38%,非市場般略跌。
  問題是(i)美國對華挑起貿戰,使中國反制而明顯減少進口美國產物及大豆的進口,遂導致遠洋的乾散貨運輸需求有急轉直下之概,加上中國限制煤炭進口和(iii)巴西有鐵礦石場受到破壞,更使乾散貨船的租金走疲。
  和(三)招商局港口(00144)股東應佔溢利於2019上半年達65﹒29億美元,同比增加19﹒8%,即使2018年同期飆升73﹒1%至54﹒48億美元乃因上年下半年不再份佔中國國際海運集裝箱利潤難作直接比較,但今年中期的經常性溢利20﹒45億美元同比減少5﹒8%,較上年所達21﹒71億元的減幅4﹒3%仍多減1﹒5個百分點,業績表現堪稱未如人意。

*航運港口減收降利劣況漸次浮現*

  業績轉差,顯然受到美國對華所挑起的貿戰影響不輕,特別是(A)核心的港口業務,經常性溢利26﹒51美元同比減少4﹒9%,而上年同期27﹒87億元則上升13﹒7%,因(I)集裝箱吞吐量5456萬個標準箱同比僅增1﹒4%,較上年同期的5381萬個標準箱所增7﹒3%少增5﹒9個百分點,其中(i)中國大陸的吞吐量4052萬個標準箱僅增1﹒3%,港台335萬個標準箱更減少4﹒7%,而(iii)海外1049萬個標準箱即使增4%,卻比上年同期的升幅少增14﹒2個百分點。
  和散雜貨吞吐量2﹒33億噸,同比減少10﹒7%,上年同期的2﹒47億噸尚稍增0﹒7%,其中中國大陸所達2﹒2億噸的跌幅更為11﹒2%。
  至於(B)主要市場的收入:(1)大陸港台的收入24﹒69億美元同比下跌35﹒23%,而2018年同期38﹒12億美元則升15﹒3%;此可解讀為所受中美貿戰影響不輕也。(2)其他地區18﹒15億美元略增3﹒84%,上年同期飆升1﹒33倍。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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