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05/09/2019 09:05

《思前想後-郭思治》港股仍在較低處反覆整固,技術上屬試底格局

  《思前想後》港股自踏入第三季以來已連續兩個月呈先高後低之弱態,7月恆指更由4日之
高位29007點跌至31日之低位27701點,即月內之下跌波幅為1306點。到8月份
,恆指由1日之高位27754點跌至15日之低位24899點,即月內之下跌波幅達
2855點。

*超賣情況改善,後市開始進入反覆整固之中*

  由於累積之跌幅實不算少,故在技術超賣下出現明顯反彈,而自15日低位24899點開
始回升,在短短三個交易日內,已急升至19日之高位26356點,即恆指已急速反彈達
1457點。經此反彈,大市之超賣情況已獲改善,故其後之市況開始進入反覆整固之中。嚴格
而言,一日恆指仍未能升破25356點之前,任何形式之上升均只屬有波幅而沒有升幅,有反
彈而沒有大升之後抽市而已。另一方面,一旦恆指仍未跌穿24899點之前,即使再現沽壓,
技術上亦只屬於進入反覆不明之市況中。不過,有一點需指出,相對今年之高位為4月15日之
30280點計,目前大市該屬在較低處整固及反覆,論形態及技術上仍屬欲試底之格局。
 
*特朗普擺高姿態,令美中貿易爭端難以解決*

  目前港股正受外憂及內患所困擾,外憂者當為中美之貿易糾紛。由於美國總統特朗普一直以
高姿態去處理相關問題,故事件至今仍未有解決方案。雖中美雙方仍可通過談判去尋求解決方案
,惟關鍵乃特朗普至今仍無誠意去化解相關問題。照情況看,特朗普可能會把中美貿易問題延至
明年總統選舉,因其時如相關問題能解決,定必可贏得掌聲,從而取得更多選票,故現階段兩國
貿易緊張狀況出現大幅緩和仍為時尚早,因而有關中美貿易問題仍會繼續處於拉鋸之中,估計特
朗普亦不會再令事件升溫,因要留後路給自己。
 
*佳源估值偏低可小注吸納,上望3﹒49元*

  股份方面,佳源國際(02768)業務廣泛,包括開發及銷售住宅及商用物業,開發及翻
新安置房與其他類型物業、設施或基建,並向政府機構提供開發服務,出租集團擁有或開發的商
用物業。截至今年6月底止,集團的土地儲備面積共達960萬平方米,在內地擁有的物業共
47個,包括31個住宅綜合體及16個商業綜合體,開發區域涵蓋長三角區域、粵港澳大灣區
城市群、一帶一路沿線地區及其他重點省會城市。
  業績方面,佳源中期營業額53﹒04億元(人民幣.下同),按年升20﹒2%,純利
11﹒26億元,按年升10﹒1%,每股盈利43﹒95分,不派中期息。另外,淨資本負債
比率由去年底之159﹒3%,大幅降至今年6月30日之107﹒6%,情況該有進一步改善
的空間。以現價計,假設下半年之業績相若,即現價之市盈率伸值僅為3﹒6倍,論估值確屬偏
低,不妨小注吸納,先在3﹒00港元設止蝕,初步上望3﹒49港元及3﹒60港元。
《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》(本欄逢周四刊出)

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