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陶冬先生持有美國猶他大學經濟學博士、碩士及北京外國語大學學士學位。他對亞洲地區的經濟極有研究,尤其對中國經濟的見解更為深入。陶博士曾就1997年亞洲金融風暴及2004年中國宏觀調控等問題作出前瞻性分析和預警。

陶博士過去於多家國際及知名的金融機構出任亞洲區經濟研究部及中國研究部主管,工作地點遍及中國、美國及日本,自1994年起獲派駐於香港任職。

23/08/2019 13:00

《神州縱橫-凌昆》中國經濟內憂外患同時惡化

  中國經濟正面臨內憂外患,形勢之嚴峻,前所罕有。如果中央仍不大改目前行之無效的經濟政策,前景確堪虞。
 
*經濟表現拾級而下*
 
  中國7月數據顯示經濟超乎預期疲弱,令市場深感震驚。7月工業增幅竟低至4﹒9%仍17年來低位。零售增7﹒6%乃偏低,而1至7月投資約5﹒7%,持續下行及低企。內需疲弱跡象日益明顯,經濟軟著陸不單未停反可能在加速。當局說甚麼經濟運行在合理區間,總體平穩穩中有進等文過飾非言詞更顯蒼白無力,市場早已不再相信。事實是若中央再不面對現實更改策略,只會將經濟帶上危機之路,著陸由軟變硬。內需不振外需同樣疲弱,出口增幅下降,但因入口增幅下降更多,令貿易順差同比大升(7月升79%),故反令對GDP增長有利,反映外需影響暫不及內需。但目前雖尚可前景卻堪悲:外將受到國際尤其發達國經濟明顯放緩及中美貿易戰升溫的夾擊。這兩項不利因素的影響還在初步釋出階段,今後將進一步浮現。值得注意者是經濟放緩或已開始影響就業這個最關鍵的環節:城鎮調查失業率較上月升0﹒2個百分點到5﹒3%。中央早已關注這方面的走向,年初便成立了中央就業工作領導小組,由胡春華負責。但要穩就業必須先穩投資進而穩增長,否則一切無從說起,特別是要盡快扭轉經濟表現拾級而下的頹勢。IMF已調低今明兩年中國GDP增長至6﹒2%及6﹒0%,看來中國要啟動保六之戰了。IMF指中國要調整宏調政策,而筆者早已指出必須作出重大改變。
 
*中美經貿紛爭難解*
 
  外圍因素正不斷惡化。歐美經濟趨緩甚至可能進入衰退己是眾所周知,更須注意者是中美經貿紛爭難止。近期特朗普連出幾招令中美談判難以進行,包括加收3000億美元中國入口關稅、指責中國操縱匯率,和停止聯邦政府項目採用華為等中企供給等。但最近又在3000億入口關稅上作出調整,豁免一些健康及國防產品關稅,並把約1600億入口的關稅從徵收起始日由9月1日推遲至12月15日,當中包括手機、電腦、玩具及服裝等。美方明言這非美對華讓步,而是避免影響今年的節日消費。事實也如此:加收關稅引來了國內巨大的反對聲音,令特朗普不得不對內部政治壓力作出一些回應,使用拖字訣過了聖誕再說。顯然,中國若要美方讓步也必須加大壓力:一是若不完全取消3000億入口新收關稅決不重啟談判,9月更不可派團赴美。二是若美國不停止對華為等中企打壓絕不增購美國農產品,三是盡快出台反擊方案,現時是特朗普很焦急,中國則可氣定神閒,但必須宣布反擊措施以加大壓力。《資深評論員 凌昆》

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