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RSS訂閱 貿易戰及經濟增長的陰影重燃，周五（８日）中港股市走逆轉，恒指急跌回試２５０天線，跌勢之急令不少看好的投資者大失預算。在波動市況中，緊記要造好風險管理。
記得筆者早前在此欄亦有提及，欲減少要承受的市場風險，以具槓桿的輪證減少入場注碼是一個很有效的方法。因為即使看錯方向損失全部本金，亦只為投資者手上的少量資金。
要做到刀仔鋸大樹，不少投資者會選擇一些槓桿較大產品，例如短身價外窩輪。不過，由本周開始，投資者可以多加一個角度去選證，就是兌換比率。
港交所批准發行新兌換比個股輪證，個別已陸續上市。在新規定下，發行人除了以往可發行的１：１、１０：１及１００：１之外，亦可發行５：１、５０：１及５００：１的輪證。
兌換比高低，可理解為一個薄餅要切成多少份，份數愈多，每塊薄餅的份量便愈少，相反亦然。化身於輪證價格身上時，主要的分別是每份輪證的價格，會因為兌換比率高低而有所分別。就以兩隻南中Ａ５０購為例，行使價為１４﹒８元及１５﹒３８元差別不太大，到期日分別為４月底及１２月到期，周五早上１０時計的其價格為０﹒２８５及０﹒２３元差別亦不太大，那麼為何年期不同，價格仍是差不多？原因就是因為兌換比分別為１兌１及５兌１。一如上述，愈高兌換比即將薄餅切成更多份，所以每股價格會降低，同時亦有機會令這兩隻產品的敏感度截然不同。
另外，根據港交所主板指引，價格０﹒０１至０﹒２５元之最低價格跳動為０﹒００１元，但０﹒２５至０﹒５元之最低價格跳動則為０﹒００５元，透過較高兌換比產品入場，除有助「壓縮」輪證面值，讓投資者可以較窄的買賣差價應市。
《香港匯豐環球資本市場機構客戶及財富管理聯席總監 劉嘉輝》
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