港股今年之高位為４月１５日之３０２８０點，其後在沽壓主導下進入中期調整浪之中，而恒指亦跌穿各組常用之平均移動線，最後更於８月１５日低見２４８９９點，即大市共反覆急回達５３８１點，而運行之時間亦達１６周。由於運行周期及累積跌幅均已可滿足一中期調整之所需，故大市終在技術超賣下出現反彈，並自該低位２４８９９點開始反彈。
＊漸擺脫續尋頂趨勢，稍有沽壓令跌勢加劇＊
其後恒指先後收復各組常用之平均移動線，故形態上該屬一中期反彈，而恒指亦一度升至１１月７日之高位２７９００點。即是說，大市經歷１１周之輾轉反彈後，累積之升幅已達３００１點，相對前中期調整為５３８１點計，大市已回補跌幅之５５％。單從技術上看，不論反彈所運行之時間及累積升幅，該已可滿足一中期反彈之所需矣，故大市出現高台回調及消化乃正常現象，問題是大市會持續反覆或開始進入另一個中期跌浪而已。
大市自踏進１１月份之中旬後，形勢上已明顯逆轉，由於恒指於（１１日）已一度低見２６８３０點，即相對本月１日低位２６８００點計僅差３０點而已，論形勢當屬欲試底之弱態。更甚的是，以當日恒指收報２６９２６點計，即其時不論日中高位及收市均已跌穿２５０天線（２７４２３點），１０天線（２７２８１點），１００天線（２７０１１點）及２０天線（２６９９９點）。
單從技術上看，大市不但已漸擺脫續尋頂之趨勢，且只要沽壓再稍作主動，恒指跌勢會進一步加劇，昨日更低見２６４６５點，跌穿本月１日之低位２６８００點兼創一個月新低，亦同時表示１１月份之港股已逆轉成先高而後低，更失守５０天線（約在２６６２１點附近），此關再失，或反映整個大市會再陷入另一個中期調整之中。
＊本港經濟不振，近兩季大市成交持續萎縮＊
目前香港之社會事件越演越烈，情況實令人擔心，其中以本港之旅遊業最深受打擊，酒店業、零售業、餐飲業均受影響，事件再糾纏下去，不但本港經濟於第二、三季已屬負增長，估計第四季及明年首季亦不會有好轉。至於金融市場暫似不太受影響，但如本港經濟持續不振，最後定必打擊投資者信心，此點可從近兩季股市之成交金額持續萎縮可見一斑。
１１月份之股市之形態已扭轉成先高而後低，恒指高位為７日之２７９００點，昨日更一度低見２６４６５點，即在短短５個交易日內，累積之跌幅已達１４３５點，論幅度當不算少。不過，一個月之高低位是不該同時出現於５個交易日內，故只要先高後低之形態不變，本月之低位該在本月下旬才出現，即更低之指數該在稍後才出現。由於目前中美貿易糾紛再次不明，加上本港之社會事件持續升溫，故整個大市在較保守之氣氛主導下，１１月之股市該仍會處於反覆欲試低位之弱態中。《帝鋒證券及資產管理行政總裁 郭思治》（本欄逢周四刊出）
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