《品中資－羅國森》驚比亞迪(01211)，因為股神眼光好？！

　　上次提到，過去兩星期，港股市場有兩隻股份都給主要股東狂沽，其中一隻是股王騰訊(00700)，她遭南非大股東逐日減持。
　　另一隻是號稱人工智能第一股的商湯(00020)。她在今年6月30日上市半周年，禁售期結束後，遭商湯成立後引入的創投基金大手減持，沽壓到昨日仍未結束。由禁售期結束後計，累積跌幅高達六成，真的很驚嚇。
　　誰不知，本周二，市場突然傳來消息，近期最強勢的一隻股票，我在本欄也多次品評的電動汽車股比亞迪(01211)，可能遭主要股東股神巴菲特減持。
　　事緣花旗銀行在港交所的中央結算系統，比亞迪的持倉不多不少，就多了2008年股神入股比亞迪的股數，即2.25億股！這就惹來股神沽貨的揣測。但到截稿時，仍未有消息指出，股神確實沽了貨。因此，到這一刻為止，我們只能視比亞迪為「疑似捱沽股」。
　　近期3隻真的或疑似的捱沽股，都有些共通點，但也有不同的地方。首先，三者都相同的地方是，主要股東在這3隻股份身上已經賺了很多。騰訊大股東南非傳媒集團Naspers，2001年是以3200萬美元入股的，最高持股一度超逾四成。
　　以她們的入股價計，所賺的錢是數以千倍計，但她們過去一直沒有減持，直到2018年才首度減持2%，到了2021年再減持2%(承諾3年內不再減持)。
　　但到了今年6月，Naspers突然宣布，因為要籌集回購所需的資金，決定在市場沽售騰訊(每日大約沽售騰訊正常交易額的3-5%)。一來，這次南非大股東是違反承諾的，因為她們在去年減持後，也承諾3年內不再減持的。
　　再者，她們今次沒有減持目標，即是可能多於2%，也可能少於2%。根據最新數字，南非大股東仍然持有大約28.82%的股權。
　
*騰訊大股東等錢使*
　
　　但總結一句，今次Naspers減持騰訊，主要是自己等錢使，而不是看淡騰訊。事實上，去年Naspers沽售2%騰訊時，股價是最好的，平均價是595元(2018年那次是405元)。而今次大約只是380元，反映她們是等錢使。
　　至於商湯，同樣地，大部分早年入股的創投基金，每股成本價只是一個幾毫，所以，即使現在沽到只有2.3元左右(昨日收報2.29元)，仍然可以賺很多。事實上，她們沽售商湯，也不是因為看淡商湯，而是正常的「功成身退」！
　　但如果今次股神巴菲特真的減持比亞迪，甚至完全沽出她於2008年買入的2.25億股，就令人擔心他是看淡比亞迪，又或者，看淡電動車的前景了。
　　先不說比亞迪，我想告訴大家一下。股神巴菲特過去只持有過兩隻中資股，除了比亞迪之後，就只有中石油(00857)。他是在2003年起，以大約1.7元左右分段買入中石油的(總成本約38億港元)，曾經持有超逾一成中石油H股的股權，成為最大的單一外資股東。但這次的持股只有大約4年，在2007年時，股神陸續出售手上的中石油，平均價大約15-16元左右，4年間獲利約270億港元，每年複式回報高達六成八，還未計期間的股息收入。但在同年，中石油的股價創下20.25元的歷史高位，所以，當時連股神自己，也覺得自己沽得太早。但現在回看，其實是沽得太好！我重提這段往事的目的，是想告訴大家，股神的眼光雖然好，但也不會是料事如神，百發百中的，因為以20.25元的高位計，股神在中石油的投資，其實是少賺了三成呢！
　　所以，我想指出的是，即使今次股神真的沽售比亞迪，而且是看淡比亞迪，其實，她可能也會超前地沽售的，即是股神出貨之後，大家仍然有機會以高於股神的價格出貨的。
　　當我把這個看法告訴一些朋友時，他們的第一個反應是，每隻股票都不同，怎可以肯定這次比亞迪會是中石油的翻版呢！
　
*股神持有比亞迪近兩年才大賺*
　
　　我當然明白，我只是以中石油為例子告訴大家，即使股神沽貨，也不要太擔心。如果要我作客觀分析，我也同意，電動車熱潮方興未艾，現在就沽，其實太早了。
　　回看股神持有的比亞迪，雖然他的入股價8元是超級無敵價，但過去14年，他持有的比亞迪也不是一帆風順。最坎坷的日子，股神的持股，只有一兩倍左右的回報。比亞迪股價的強勢，其實始於2020年。如果只經歷了兩年的風光日子就沽貨，又不似股神那杯茶呢！
　　我自己形容，比亞迪的管理層確實有眼光，十幾年前已經看到電動車會取代汽油車，但可能是太早入場，很多配套和政策仍未配合，所以，早期的發展某程度上是焦頭爛額的。直到2020年，才真正迎來電動車的熱潮，股神如果就在這時沽貨，會不會太早了一點呢！我們放長雙眼看吧！《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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