《「香」講積金－香敏華》以行為金融學解釋男女投資差異

　　《「香」講積金》積金局主席劉麥嘉軒日前發表網誌，為在職女性提供幾個管理強積金貼士
，包括：　考慮作出自願性供款，壯大自己的退休儲備；考慮利用俗稱「懶人基金」的「預設投
資策略」（Ｄｅｆａｕｌｔ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｓｔｒａｔｅｇｙ，簡稱ＤＩＳ）規劃退
休等。其實，過去有不少研究發現，女士的投資回報比男士更勝一籌，若能持之以恆投資，有助
「幫補」因為平均預期壽命較長所需的更多儲備。
　　若以行為金融學（Ｂｅｈａｖｉｏｒａｌ　ｆｉｎａｎｃｅ）的角度解釋，女士和男士的投
資態度略有不同，導致投資表現有所差異。
　
＊男性較自信，女性偏謹慎＊
　
　　許多研究指出，男性在投資上往往較具自信，甚至乎過份自信。過份自信衍生的問題是不輕
易放棄自己的信念，當投資不如預期卻不肯止蝕。另一些過份自信的投資者則自命身手不凡，喜
歡透過頻繁交易追逐短期表現，卻付上龐大的交易費。女性相對缺乏自信，因而較謹慎，不敢冒
過高的風險。她們一般找到合適的投資策略後便會一直維持，買入後長線持有（Ｂｕｙ　ａｎｄ
　ｈｏｌｄ），很少頻繁交易，省卻不少交易費用。雖然轉換強積金所牽涉的交易成本甚低，但
強積金始終是長線投資，太過頻繁交易，有時可能會做多錯多。這情況在月供投資時尤其明顯，
例如當市況差劣之時，不少投資者因為恐慌而將月供指示轉至防守性基金，未能持之以恆，便錯
失了低吸的機會。
　
＊女性傾向規避風險＊
　
　　女性傾向較規避風險，以致她們可能會太過保守，投資得太少，投資得太遲。不過，她們投
資時一般都不會只顧著進攻，寧可分散風險，將雞蛋分散在不同的籃子中。故此，她們的投資組
合往往具備一定比例的現金、債券、股票，平衡了潛在風險和回報。而她們很少會孤注一擲於某
些冒起的投資主題、板塊、個股，往往避開泡沫熱潮和其爆破。事實上，不少在職婦女既要兼顧
工作，又要照顧家庭，ＤＩＳ對她們而言是十分便利的選擇。
　
＊女性較易尋求專業服務＊
　
　　由於在職女性十分忙碌，她們較願意尋求專業服務，減少生活煩瑣。但男性較為自信，反而
會認為自己較專業人士佳，不易尋求幫忙。不少女性認為自己理財「天份」不高，會放手委託專
業人士處理財政。而投資上，女性較接受被動性投資，認為策略簡單就是美，男性則多透過自己
主動投資，容易做錯決定，以致投資失利。
　　男性在投資目標上著重財富累積，對自己的投資極有信心，亦敢於冒險買入夢幻資產；女性
在投資目標上注重財富保存，亦對投資不太有信心，自律為上。筆者認為，強積金作為幫助打工
仔累積退休儲備的一大工具，定位上偏向防守，既可達到財富累積的長遠目標，又不會過份進取
，不論是男性和女性，皆可善用。現時不少強積金服務商都提供強積金可扣稅自願性供款的推廣
優惠，打工仔不妨把握機會，為退休壯大儲備。
《永明資產管理高級投資策略師　香敏華》
　
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