《豐碩成果》ChatGPT繼年初牽起人工智能(AI)熱潮後,近日再度成為市場熱話
。該平台創辦人短短一周被解僱後再度復職,而董事會成員則出現大換血。正正體現人工智能行
業迅速發展,變數較多的特性。
ChatGPT在人工智能領域上帶來突破。由聊天機械人程式到處理複雜的工作,覆蓋各
行各業。東亞聯豐認為人工智能確實具備長期發展潛能,上升空間毋容置疑。面對高息環境挑戰
,雖然擁有強勁資產負債表的大公司所承受的沖擊相對輕微,但仍難逃行業的短期波動,加上板
塊始終尚在起步階段,供應鏈尚未成熟,變數較多。對於投資者來說,現時其他非AI的科技股
,正可填補空檔,繼續帶來回報潛力。
*智能手機和個人電腦正步入周期性復甦*
電動汽車、虛擬實境╱擴增實境(VR╱AR)、手機和個人電腦不同的非AI的科技板塊
各具潛力,而且處於不同周期。投資團隊相信現時手機和個人電腦正步入周期性復甦,具尋低的
潛力,值得投資者留意。
過去幾年,手機和個人電腦行業面對不少挑戰。首先是疫情打擊消費意欲和供應鏈,繼而是
經濟放緩導致需求下滑,產能過剩。但經過一輪沉寂,我們相信周期已開始進入轉捏點,有跡象
行業已經觸底,續步累積U-型回升的潛力。根據環球科技研究公司Counterpoint
顯示,經過兩年多下跌,環球智能手機10月份銷售首次回復增長,按年上升約5%。受到中東
、非洲和印度等需求帶動外,中國手機製造商華為亦為行業帶來利好剌激。至於個人電腦方面,
美國科技研究公司Gartner表示,雖然環球銷售第三季度雖然按年下跌9%,但有跡象顯
示個別生產商的營業額已有所改善,少部份甚至出現增長。由於之前大量積壓的庫存已被消化,
預計年底庫存水平有機會回復正常。該研究公司相信,企業和個人消費者都即將進入更新電腦設
備周期,尤其是新出的Windows 11,將為行業注入動力,明年全球的個人電腦銷售可
能出現約5%增幅。
智能手機和個人電腦市場發展成熟,在供應鏈中上、下游都不乏選擇,其中包括晶片設計和
製造商、製造晶片儀器的企業和手機製造商等。由於電腦晶片,又稱半導體或芯片,是科技發展
的基礎,這些供應鏈上游的公司對未來行業發展有重大影響。沒有儀器便製造不了晶片,沒有晶
片,就沒有ChatGPT和雲服務,數據中心、智能手機和個人電腦也不能運作。因此,團隊
認為供應鏈上游的企業價值較為具體及扎實,屬結構性增長。例如亞洲龍頭晶片製造企業的營業
額在2012年至2022年,增長超過四倍。雖然行業面對周期性波動,但長遠而言發展也是
平穩向上。
科技板塊既廣且深,無論地域或不同部分的供應鏈均不乏投資機會。人工智能具顛覆性的力
量,其發展固然帶來投資機遇,懂得把握產業中不同板塊的周期,靈活走位才是投資上策。
《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》
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