《宏策俊見》上期講到，在低息環境下，透過進行債券融資的槓桿操作也不失為其中一個放
大收益的選擇。不過，大家可能會說，現在手頭上的現金不多，又如何成為投資的第一桶金呢？
究竟有還有什麼方法可以把投資本金變出來？沒錯了，就是把「錢」從層樓中按出來，再進行套
息操作，自製屬於自已的「被動收入」。
＊樓價上升與低利率兩大趨勢＊
近年市場出現兩個大趨勢，一個是環球樓價不斷上升，特別是香港，另一個是環球利率愈來
愈低。這就是說明「套息操作」將會越是受惠，因為樓價愈高，可以加按出來的金額愈大；而利
率愈低，就是利息支出愈低，即是套利空間更大。
＊把你隱藏資金變出來＊
近年常常聽見別人說「加按套現」。當中可以是加按套現投資，又可以是加按套現買樓，反
正是那一種也好，這個加按動作都是把你平常可能不以為然的隱藏資金，像法術一樣變出來，然
後你用來投資也好、買樓也好，也可以帶來更大的財富增值機會。
＊自製出來的額外「被動收入」＊
你真的想自製「被動收入」？沒有問題！在融資成本低企的情況下，你可依據自身的合適性
，特意挑選那些雖然收益未必高，但價格相對穩定的資產類別來收息。簡單來說，利用那筆借回
來的低息資金，透過投資於收益較高的資產來套取息差，而中間那個扣除利息支出後的淨回報，
就會是你自製出來的額外「被動收入」了。
＊加按套息的投資首選＊
至於市場上包括債券、債券基金、房地產信託以及高息股等，都是現時市場上比較受歡迎的
收益投資資產。其中債券及債券基金比較受歡迎，因為當中都是債券或具有債券的性質，相同的
地方是一般都是有派息特性，而且價格波動性相較股票為低，而這兩個特徵剛好配合了按樓套息
的要求，所以債券及債券基金成為了加按套現套息的投資首選。當然，決定任何投資時，也要考
慮各方面的風險因素及自身的風險承受能力，這裏未能一一盡列。
＊低利率造就「財息兼收」＊
至於利率展望方面，相信現時沒有人會預期美國於短期內加息，目前的低利率環境有望延續
。低利率環境一方面為套息活動帶來空間，二來息率持續走低將利好債券價格表現，若果出現債
格向上，投資收益更可能出現大幅提升，造就真正的「財息兼收」。總括而言，加按套現以自製
「被動收入」，都是可說是低息環境下的其中一個財富增值策略。
《晉裕環球資產管理投資研究部投資策略師 陳俊業》
【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇
(客務熱線︰2880 8678)
