《港股評論》恒指高位遇阻力，平保（０２３１８）發展潛力佳

　　《港股評論》恆指早前於２７０００點水平遇阻而走勢轉趨反覆，一度失守２６５００點的
支持位，走勢看似轉差，但周四（２４日）又曾回升至２６８００點。展望後市，市場已初步消
化貿易戰達成首階段協議的利好憧憬，受累環球各地經濟數據持續疲弱，港股或暫欠上升動力。
　　以內地為例，第三季經濟增長率為６％，低於市場預期的６﹒１％，並為連續兩個季度增速
下滑（第一二季增長率分別為６﹒４％及６﹒２％）。此外，９月通脹（ＣＰＩ）進一步升至
３％，令部分投資者擔心人民銀行放寬貨幣政策的空間或有影響。光大新鴻基認為，雖然非洲豬
瘟對供給的衝擊非短期可解決，但根據過往經驗，貨幣政策與非食品ＣＰＩ及採購經理指數等經
濟指標更相關。考慮到貿易摩擦影響之下，經濟下行壓力仍大，相信貨幣政策未必受太大影響，
估計中央將保持較寬鬆的流動性環境。配合財政政策繼續擴張，都有望支持中港股市表現，預期
兩地股市短線或傾向橫行整固。
　
＊中國平安融合金融及科技，業務前景吸引＊
　
　　今個星期介紹中國平安（０２３１８），其品牌價值持續提升，名列《財富》世界５００強
第２９位；《福布斯》全球上市公司２０００強第７位。其上半年業績理想，歸屬於母公司股東
的營運利潤為７３４﹒６４億元人民幣，按年增長２３﹒８％。而得益於營運利潤的快速增長，
集團持續提升現金分紅水平，向股東派發中期股息每股現金０﹒７５元人民幣，按年增長２１％
。（管理層認為，營運利潤指標可更佳地評估經營業績表現，相關指標以財務報表淨利潤為基礎
，剔除短期波動性較大的損益表項目和不屬於日常營運收支的一次性重大項目）
　　集團業務主要分為保險、銀行、資產管理及科技業務（例如投資者較熟識的陸金所、金融壹
帳通及平安好醫生）。雖然現時科技業務佔比相對較低，但其為過去１０年及未來１０年的重點
，與其他業務呈協同效應。事實上，我們的研究團隊近日參觀了集團位於深圳的金融中心，對其
發展方向有更深了解。今年是集團成立第３１年，過去１０年成功完成了第３個１０年的戰略目
標，即推進「金融科技」。至於從今年開始的未來１０年，則以「金融＋科技」及「金融＋生態
」為戰略規劃，反映科技對集團發展方向及建立競爭力的重要性。（集團過去３０年發展分為３
個階段：第一個１０年，發展產壽險，建立現代企業之路；第２個１０年，做大綜合金融和保險
主業；第３個１０年，綜合金融主業發展強勁，探索科技轉型之路）
　
　　有別於以往，是次我們將主力探討其科技業務，大家較熟識的壽險業務則因篇幅關係暫不作
分享。根據管理層介紹，平安將創新科技聚焦於大金融資產、大醫療健康兩大產業，深度應用於
「金融服務、醫療健康、汽車服務、房產服務、智慧城市」五大生態圈。反向路演當日，我們參
觀了其科技體驗中心，親身體會相關新產品及服務，印證集團成功將科技融入於大家的日常生活
。例子包括平安醫保科技已為超過２００個城市的醫保管理機構提供醫保精細化管理服務；而汽
車之家亦已成為內地領先的汽車互聯網服務平台（提供融資租賃和保險等服務）。
　　據資料顯示，集團擁有１０﹒１萬名科技從業人員、３﹒２萬名研發人員、２２００名科學
家，並與北京大學及清華大學等頂尖高校開展深入合作。截至２０１９年６月末，公司科技專利
申請數較年初增加５７７９項，累計達１８０５０項，位居國際金融機構前列。上述數據反映平
安並非傳統的金融機構，對中長線業務擴長及估值水平均有利。建議於９２元水平買入第一注作
中長線投資，９８元或見阻力；若成功突破，「紅底」在望，止蝕於８２元水平。
《光大新鴻基產品開發及零售研究部》
　
＊筆者並無持有上述股份