美元美債息攀金價連跌創７個月低，金價年底反彈？金礦如何部署？

　　《經濟通通訊社４日專訊》美國８月份職位空缺意外增加，表明勞動力市場狀況緊張，可能
迫使聯儲局下個月加息，或至少將利率維持在高位，令昨晚美元匯價和美國國債孳息率持續上升
，削弱投資黃金的吸引力，拖累金價連跌７日，創７個月新低。雖然有分析師指隨著中國及印度
黃金消費旺季來臨，金價將於第四季反彈，另有指金價回落帶來長期買入機會，但金價短期難免
繼續受壓，金礦股近期亦持續下挫，應如何部署呢？
　
＊美職位空缺增加或使儲局再加息，美１０年期債息創１６年高＊
　
　　美國勞工統計局昨晚公布職位空缺和勞動力流動調查（ＪＯＬＴＳ）數據顯示，８月份職位
空缺由７月的８９２萬個增至９６１萬個，遠高於市場預期的８８１﹒５萬個。就業市場維持強
勁，加上克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特表示，若經濟仍然穩健，將支持聯儲局１１月再度加息，
而亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克則指，局方沒有再次加息的緊迫性，惟可能需要很長時間才能
採取減息行動。市場再次確認，即使聯儲局不再加息，利率維持在高水平的時間或會較此前預期
長，消息令美債被拋售，１０年期美債孳息率一度升至４﹒８１％，創近１６年高位，美匯指數
亦漲０﹒１２％至１０７﹒０３，上試去年１１月以來高位。
　　受強勢美元和債券收益率上升拖累，金價連續第７個交易日下跌，觸及７個月低點，紐約期
金收盤下跌５﹒７美元或０﹒３１％，報每盎司１８４１﹒５美元。現貨金價亦跌０﹒２８％，
收報每盎司１８２２﹒８１美元，觸及３月初以來最低水平。
　
＊德貴金屬集團Ｈｅｒａｅｕｓ：金價短線或受壓，中長期仍可看好＊
　
　　不過，德國貴金屬集團賀利氏（Ｈｅｒａｅｕｓ）發表報告指，儘管金價近期大幅下跌，中
長期仍可看好。自９月２０日的聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）會議以來，黃金期貨在８個交
易日已跌了每盎司１２０美元。惟自１９８４年以來的歷史數據顯示，在聯儲局首次降息的其後
一年，金價平均能上漲１０％，兩年後平均能上漲１８％。當聯儲局開始降息，美元也將開始疲
軟、美債孳息率下滑，經濟也開始惡化，這些因素都能夠刺激金價上漲。
　　惟報告又表示，美元強勢以及美債孳息率攀升是金價短線最主要的壓力來源，儘管聯儲局在
９月暫停加息，但通脹可能尚未得到抑制，因此在美債孳息率下降前，金價可能還會持續面臨壓
力，金價的下一道重要支撐關卡應是位於每盎司１８００美元的整數價位。
　　另Ｋｉｔｃｏ　Ｍｅｔａｌｓ高級分析師Ｊｉｍ　Ｗｙｃｋｏｆｆ表示，估計美國利率將在
更長時間內保持較高水平，這一直是貴金屬市場的看跌因素。而貨幣市場的趨勢往往更強勁、更
持久，美元升值可能不會很快結束，這給黃金市場帶來壓力，金價短期內可能會跌穿每盎司
１８００美元。
　
＊分析師：中國印度將迎黃金購買旺季，料金價第四季反彈＊
　
　　美國最大貴金屬交易商之一Ｇａｉｎｅｓｖｉｌｌｅ　Ｃｏｉｎｓ首席市場分析師
Ｅｖｅｒｅｔｔ　Ｍｉｌｌｍａｎ表示，金價近期下跌主要歸因於季節性因素和期權合約到期，
並預期金價將在第四季開始反彈，因兩大消費國中國與印度將迎來黃金購買旺季，印度的排燈節
也將於１１月初到來，金飾店在這之前的幾周就會開始積累黃金庫存。
　　Ｂａｎｎｏｃｋｂｕｒｎ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｆｏｒｅｘ董事總經理Ｍａｒｃ　
Ｃｈａｎｄｌｅｒ也認為隨著第四季到來，黃金還有上漲潛力，美國核心通脹放緩有助利率穩定
，而美元的回調也將有利黃金。此外，美國經濟面臨的阻力將會加劇，包括信貸緊縮、利率上升
的累積效應、銀行存款仍在流失、學生償債恢復、美國聯邦政府可能部分關閉，以及高能源價格
等，均可能會削弱美國經濟的實力。
　　諮詢機構ＣＰＭ　Ｇｒｏｕｐ執行合夥人Ｊｅｆｆ　Ｃｈｒｉｓｔｉａｎ亦表示，１０年期
國債孳息率上升凸顯市場對美國經濟的信心有所改善，惟仍預測美國經濟未來兩年將表現疲軟，
明年仍會出現經濟衰退。金融交易網站Ｔａｓｔｙｌｉｖｅ﹒ｃｏｍ期貨和外匯主管
Ｃｈｒｉｓｔｏｐｈｅｒ　Ｖｅｃｃｈｉｏ則指，隨著聯儲局接近結束加息周期且經濟開始放緩
，黃金的任何回落都應被視為長期買入機會。
　
＊熊麗萍：金價短期表現視乎美債息美元走勢，黃金相關股暫宜觀望＊
　
　　資深財經分析師熊麗萍於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，金價短期表現料
續視乎美國債息及美元走勢，因買金無息收，既然美國１０年債息升至４﹒８厘，自然吸引資金
流入。另在美元上升之下，金價通常會下跌。不過，美元強勢非今時今日才出現，反而要留意早
前很多央行增持黃金才令金價攀升，但不可能長期持續增持，就算現時金價回落，令一般市民及
投資者有興趣吸納，與央行的購買力也差得遠，故黃金相關股暫仍只宜觀望。
　　金礦股今日普遍向下，招金礦業（０１８１８）半日跌１﹒３４％收報１０﹒３元，紫金礦
業（０２８９９）跌１﹒７３％報１１﹒３４元，山東黃金（０１７８７）跌０﹒４２％報
１４﹒２８元，靈寶黃金（０３３３０）跌０﹒８３％報１﹒２元，中國黃金國際
（０２０９９）跌１﹒３８％報３２﹒２５元，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）跌０﹒３８％
報１３２１元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉