《股壇解碼－戴名》美息難以觀頂，景福（００２８０）得物無所用

　　《股壇解碼》美國１月新增非農就業職位創一年來最多的３５﹒３萬份，遠高於市場預期的
１８萬份；失業率連續三個月維持３﹒７％，市場原本預料升至３﹒８％；平均時薪按月和按年
升幅均有所擴大，而且更遠超市場預期，按月升０﹒６％，創自２０２２年３月以來最大升幅，
按年則升４﹒５％。另一方面，１月密歇根大學消費者情緒指數終值向上修訂至７９，數據創自
２０２１年７月以來最高，消費熾熱將繼續推動美國的通脹上升。
　　鮑威爾出口術今年適合減息，但聲稱在３月機會不大，間接印證美國短期內經濟增長仍然強
勁。美股受鮑威爾言論刺激出現升勢，投資者要對美國聯儲局下半年減息是真的因為經濟降溫還
是政治考慮細心判斷。
　
＊將軍一去＊
　
　　南韓芯片大廠ＳＫ海力士據傳將在美國印第安納州興建專門從事ＤＲＡＭ芯片堆疊以生產高
頻寬記憶體（ＨＢＭ）的芯片廠，相信對美國ＡＩ芯片業回流國內有所幫助。
　　Ｈ＆Ｍ（ＨＭ－Ｂ）突然宣布撤換ＣＥＯ，Ｈ＆Ｍ在原ＣＥＯ　Ｈｅｌｅｎａ　
Ｈｅｌｍｅｒｓｓｏｎ在位的四年間市值蒸發了２０％，再一次證明ＣＥＯ對一間公司的重要性
，令人不禁懷念有Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ的蘋果（ＡＰＰＬ）。
　
＊釜底抽薪＊
　
　　根據內地媒體報道，中國今年的房貸利率和首付成數有可能進一步下調，加上央行降準和碧
桂園（０２００７）多個項目被納入白名單等，種種政策均針對近期內房企業的流動性短缺問題
，相信中央對挽救房企穩定民生的決心不小，現在欠的可能就是購房者的積極投入。
　　中國信達（０１３５９）、長城資產和東方資產傳聞將劃入主權基金中投公司，如果沒有猜
錯的話，相信下一步將會為這三間公司剝離不良資產和大幅撇帳，來換取公司日後健康發展，但
相信有小部分投資者會蒙受或多或少的損失。
　
＊苦苦支撐＊
　
　　恒指期權認沽比例為４５：５５，上周綜合整體倉位出現向下移，當時估計恒指在結算後可
能再次探底下試１４３００點，雖然走勢有反彈但仍然看淡，牛熊證街貨比例為４７：５３，恒
指短期內易跌難升。
　　地產市道繼續低迷，最近珀麗灣成交呎價跌破８０００元，柏傲山銀主盤九年貶值２０％，
曾經有報道現時香港樓價和１１年前相近，如果數據屬實的話，樓市撤辣相信只會加速樓價下跌
，但市場主導將令交投上升，香港經濟觸底回升將一步之遙。
　
＊股票簡評＊
　
　　景福集團（００２８０）主要從事黃金首飾、珠寶、鐘錶、高級時尚貨品和禮品零售、金條
買賣和鑽石批發，簡單點說就是典型的鐘錶珠寶店。從中期業績看，營收３﹒６４億元算是令人
失望，因為同業東方表行（００３９８）半年營收達１８﹒５億元。珠寶方面銷售沒有明確列出
，難以估計景福的鐘錶銷售有多少。
　　投資者可能會覺得東方表行的業績主要來自勞力士，勞力士一表難求自然水漲船高，但要知
道勞力士入門容易而且價錢大眾化（不計算所謂炒價），而景福拿著頂級品牌卻營收不振，這或
多或少與銷售和市場策略有關。就以集團手握百達翡麗（Ｐａｔｅｋ　Ｐｈｉｌｉｐｐｅ）、江
詩丹頓（Ｖａｃｈｅｒｏｎ　Ｃｏｎｓｔａｎｔｉｎ）兩大品牌，還有新進品牌亨利慕時（Ｈ﹒
　Ｍｏｓｅｒ），加上手錶收藏家追捧的Ｌａｕｒｅｎｔ　Ｆｅｒｒｉｅｒ，但只有４億元不到
的營收，相信很多人都不理解。就以百達翡麗和江詩丹頓為例，入門錶款都要２０萬元左右起跳
，這和勞力士已經有差距。如果說高消費階層已經不再一擲千金，就有點武斷，單看ＬＶ和
Ｃｈａｎｅｌ依然人潮不斷，就推翻了豪客不再的想法，有消費力的消費者還在消費，景福卻絲
毫沾不了光。
　　幸運的是景福的負債不多，而且手頭現金充裕，但手握好品牌卻銷售能力不足，是集團的致
命傷，如果善用手上品牌，相信業績出現三級跳的情況不難，奈何入寶山空手回。投資者宜先沽
貨離場，下跌支持位在０﹒２４元附近。《資深市場人士　戴名》
　
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