《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買申洲國際、吉利汽車

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買申洲國際、吉利汽車
　
　　申洲國際（０２３１３）：美國公布多項經濟數據，美國１１月零售銷售按月升０﹒３％，
核心零售銷售按月升０﹒２％。１１月零售銷售額增長，可見美國消費支出仍然具備韌性。看好
主要於歐美市場進行銷售業務的運動休閒服飾製造商龍頭的申洲國際，集團為多個知名品牌
Ｎｉｋｅ、ａｄｉｄａｓ及ＵＮＩＱＬＯ等從事代工業務。集團已與四大海外客戶Ｎｉｋｅ、
Ａｄｉｄａｓ、Ｕｎｉｑｌｏ及Ｐｕｍａ談妥今年旗下中國、越南及柬埔寨廠房的產能分配。另
外，集團於２０２２年跟ｌｕｌｕｌｅｍｏｎ合作，至今ｌｕｌｕｌｅｍｏｎ訂單量翻倍成長，
令集團贏得更多市場份額。此外，安踏、李寧等內地品牌營收佔比從中期業績可見也提升至
１０﹒８％。隨著疫情防控放寬、運動賽事恢復，運動品牌關注熱度提升，集團營運持續看好。
目標價８６﹒００元，止蝕價７４﹒００元。（建議時股價：８０﹒４０元）
　
　　吉利汽車（００１７５）：吉利汽車１１月銷量錄得大幅增長。１１月汽車銷量２０萬輛，
同比增長３８％，創年內新高。今年首１１個月，集團累計銷量同比增長１９％達１５３﹒６萬
輛，已完成全年銷量目標１６５萬輛的９３％，預計全年有望超額完成。集團管理層近日表示，
集團新能源轉型已取得上半場成效，預計今年吉利控股集團總銷量超２８０萬輛，同比增長
２０％以上，新能源滲透率超１╱３。新加坡經銷商Ｐｒｅｍｉｕｍ　Ａｕｔｏｍｏｂｉｌｅｓ
近期聲明將與極氪於１２月下旬簽署協議，其將銷售極氪的００９及Ｘ車型，吉利將於今年三季
度起向新加坡客戶交付電動汽車。相信隨著新車型上市及出海，將有助於集團新能源車型銷量進
一步提升。吉利汽車業績穩健，新能源轉型初見成效，具發展動能，有望受惠行業紅利，不妨留
意。目標價９﹒２０元，止蝕價７﹒９０元。（建議時股價：８﹒５９元）《意博資本亞洲有限
公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　華盛証券：薦買優品３６０、中煙香港
　
　　優品３６０（０２３６０）：集團主要業務是在香港從事銷售食品、飲品及家居個人護理產
品。集團成立於２０１３年，首家店舖開設於上水石湖墟，並以「Ｂｅｓｔ　Ｍａｒｔ　３６０
」及「優品３６０」品牌銷售相關產品。
　　截至２０２３年９月３０日止的半年度業績為營業額１２﹒３８億元，增長２０％。股東應
佔盈利同增長３４﹒８％至１﹒１１億元。期內整體毛利率上升０﹒７個百分點至３６﹒１％。
集團秉承環球採購的理念，並設有專業團隊，積極關注全球各地最新或最流行的資訊，以搜羅世
界各地不同種類的優質產品。採購網絡更遍布全球多個國家或地區，當中包括美國、歐洲、日本
、韓國、台灣及東南亞多個國家。同時設有監察團隊，定時在市場上監察或留意同類型產品在市
場上的銷量、價格或吸引度的實況，從而制訂各類不同產品的價格策略。亦會就食品進行嚴格的
品質控制，不同類型或款式的產品，必須先經過團隊的試食或試用，以確保安全或無問題，始再
推出市場銷售。集團到目前為止，已開設有超過１６５家分店，其中有１５９家為優品３６０門
店，及６家ＦｏｏｄＶｉｌｌｅ門店，分別在香港、國內及澳門等。集團銷售不同種類或款式的
品牌超過１１４０個，及超過３４００個ＳＫＵ的產品，務求能為客戶提供更優質或多元化的選
擇，及更舒適的購物體驗。在不同店舖內設有多個不同的產品區域，包括朱古力及糖果、堅果及
乾果、飲品和酒類，及糧油雜貨。另有部分分店更增設急凍及冷藏食品。
　　集團今年剛踏入十周年，將在不同市場推廣活動，為顧客提供一系列的精選優質產品價格優
惠，並將因時制宜地調整產品及營銷策略，制定合適的訂價策略，以使銷售及盈利可保持增長。
同時嚴格控制採購成本，以進一步豐富產品種類，向全世界各地供應商採購更多元化的產品，致
力為客戶提供更優質的產品。可於現價１﹒８０元附近吸納，中長線可見２﹒９０元，跌穿
１﹒５０元止蝕。（上周五建議時股價：１﹒８０元）
　
　　中煙香港（０６０５５）：集團主要業務是煙葉類產品進口及出口、捲煙及新型煙草製品出
口等。集團是中國煙草總公司的全資附屬機構，利用組織煙草製品的貿易而處理境外投資。總部
設在香港，重點負責資本市場的運作，及國際業務拓展的指定境外平台。
　　截至２０２３年６月３０日止之半年度業績為營業額７７﹒４４億元，大幅增長１倍，股東
應佔盈利４﹒５７億元，同大幅上升１﹒１倍。期內整體毛利率小跌１﹒７個百分點至９﹒６％
。由於中國煙草總公司是國內唯一合資格，可進口海外煙葉類產品的公司。因此，集團從美國、
加拿大、阿根廷、巴西及贊比亞等地區，或部分原產國採購煙葉類產品後，並出售相關產品予總
公司，以完成進口業務。而煙葉類產品出口業務，主要是將產品從國內外銷到東南亞地區、台灣
、香港及澳門等。捲煙出口業務為將捲煙製成品，利用國內品牌，外銷到泰國、新加坡、香港及
澳門，同時亦銷售予國內關外地區之免稅店或捲煙批發商。最後為新型煙草製成品出口業務，當
中包括加熱不燃燒煙草製品，是另類的電子控制加熱裝置配件使用的加熱棒，主要出口到亞洲地
區，例如韓國。
　　集團積極探索營運模式，及未來業務發展前景。將不斷提升風險預判，學習應急能力，保持
戰略定力，繼續推進公司可健康發展。努力開拓創新業務，提升新型煙草的研發、品牌，及資源
整合等。大力優化業務結構、分散業務風險、強化供應鏈的協調控制。深度進入應用信息化，及
數字互聯網技術等。可於現價９﹒９２元附近吸納，中長線可見１３﹒９０元，跌穿８﹒７０元
止蝕。（上周五建議時股價：９﹒９２元）《華盛証券有限公司》
　
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