按盤價 
《經濟通通訊社２６日專訊》Ａ股市場動盪，內險資金繼續增配債券。銀保監日前披露的數
據顯示，今年一季度末，險資運用餘額達２３﹒５萬億元（人民幣．下同），其中，對債券的配
置餘額高達９﹒２４萬億元，佔比３９﹒２４％，創２０１４年以來的新高。其他類型資產配置
中，股票和證券投資基金、銀行存款的配置餘額分別為２﹒８６萬億元、２﹒８４萬億元，佔比
分別為１２﹒１３％、１２﹒０５％。
《證券日報》綜合受訪險資機構人士的觀點來看，今年一季度末，險資對債券的配置比例創
階段性新高的原因有兩個：一是險資配置的權益資產出現縮水，配置比例下滑，債券的配置佔比
被動提升；二是今年以來險資機構主動增配了國債、地方政府債等債券。
＊低利率環境下，收益或不能覆蓋負債成本＊
從上述變化的影響來看，業內人士認為，險資高比例配置債券，意味著配置股票等權益資產
的空間受到壓縮。對險企而言，短期內債券配置佔比提升雖是穩妥的配置策略，但將大量資產配
置於固收資產也有隱憂，即投資收益的彈性降低，甚至存在投資收益不能覆蓋負債成本的風險。
中保協黨委委員、副秘書長張倩此前表示，在低利率市場環境下，目前國內長期資產供給不
是特別充分，有的固收類資產收益率開始低於境內保險資金的負債成本（約５％左右）。實際上
，銀保監、中保協多次呼籲險資機構加大權益資產的配置比例，以提升長期投資收益率。
（ｗｌ）
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