按盤價 
《投資智慧》近日，中國國家醫療保障局醫藥價格和招標採購司表示，相關部門正在調整創
新藥的定價政策，醫保局未來將圍繞藥品的全生命周期制定醫藥價格的形成機制。對創新藥上市
早期，醫保部門更多地關注其可獲得性並給予合理的價格回報，而當藥品進入生命周期的中期，
則會更多地去關注其可負擔性。創新藥前期資源、時間及成本投入較大，該政策訊號或意味著有
關部門或將對創新藥上市初期採取較為寬鬆的定價策略，將有效緩解企業研發創新過程中的資金
壓力，對行業提振、促進創新藥研發及增加研發人員和企業的信心有益。
同時，中國國家衛生健康委員會近期亦表示，將持續完善藥物政策體系，鼓勵藥品研發，並
將通過加大科研扶持力度、優先審評審批及優先納入醫保報銷目錄等措施，引導企業研發生產。
相信連同醫保支付能力提高及國家醫保目錄更新等政策的共同支持下，頭部大型製藥及生物技術
企業有望受益，具廣闊發展空間。
石藥集團（０１０９３）是集創新藥物研發、生產和銷售為一體的國家級創新型企業，據其
２０２３年中期業績報告，集團有約６０種重點在研藥物已進入臨床或申報階段，其中８種已遞
交上市申請，１６種處於註冊臨床或即將遞交上市申請的階段。據集團近期公布，集團單克隆抗
體藥物ＳＹＳ６０１１及司庫奇尤單抗注射液，均已獲得國家藥品監督管理局批准，可於內地開
展臨床研究。同時，集團自主研發的ＣＬＤＮ６－ＣＤ１３７雙特異性抗體藥物ＮＢＬ－０２８
，近日也已獲批，是集團旗下專有的Ｔ細胞銜接器平台ＮｏｖａＴＥ中首個進入臨床階段的項目
。
集團上半年業績穩健，營收按年增長３﹒０１％達１６０﹒８億元（人民幣，下同）；歸母
淨利潤按年增長０﹒０３％達２９﹒６７億元；研發費用大增２２﹒３％至２３﹒０４億元，約
佔成藥業務收入的２２﹒３％；每股盈利２４﹒９５分，中期息則大升四成至１４港仙。同時，
集團在中期業績報告中預計其未來５年將有逾４０種創新藥及新型製劑藥物，以及逾６０種仿製
藥上市。相信在政策面支持下，集團有望把握行業紅利，憑藉藥物順利進展支撐未來高質量增長
，值得留意。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
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