《專家之言》歐舒丹（００９７３）截至今年３月底止年度，業績表現遜於預期。期內，銷
售淨額達到２１﹒３５億歐元，按報告匯率計算增長１９﹒８％，匯報經營溢利２﹒３９億歐元
，按年減少２３％，主要由於兩個表現欠佳的品牌（ＬｉｍｅＬｉｆｅ和Ｍｅｌｖｉｔａ）減值
；純利倒退５２％至１﹒１５億歐元。整體毛利率由２０２２財年的８２﹒２％，下跌１﹒７個
百分點至２０２３財年的８０﹒５％。若撇除減值、俄羅斯撤資，及分佔聯營公司虧損的特殊影
響，２０２３財年經營溢利達３﹒３７億歐元，經營溢利率１５﹒８％。
集團採用多品牌策略，以Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ｅｎ Ｐｒｏｖｅｎｃｅ為核心品牌，近
年亦持續進行收購，２０２２年購入美國身體護理品牌Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｉｒｏ和澳洲品
牌Ｇｒｏｗｎ Ａｌｃｈｅｍｉｓｔ。２０２３財年，Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ｅｎ
Ｐｒｏｖｅｎｃｅ銷售額按固定匯率計算，輕微下跌０﹒５％，乃主要由於中國於年內大部分時
間艱難的情況，以及撤出俄羅斯所致；撇除中國及俄羅斯市場，Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ ｅｎ
Ｐｒｏｖｅｎｃｅ於２０２３年財年１２個月及第四財季分別增長６﹒８％和９﹒９％。不過，
Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｉｒｏ銷售淨額表現超出管理層預期，以當地貨幣計算錄得
１３５﹒２％的增幅，銷售淨額達到２﹒６７億歐元，成為集團第二大品牌。
＊零售地點全年減２９４個，惟內地復常影響正面＊
以地區劃分，亞太地區２０２３財年的銷售淨額為８﹒９６億歐元，按報告匯率計算增長
２﹒４％，或按固定匯率計算增長０﹒５％，惟同店銷售倒退４﹒３％；美洲銷售淨額６﹒９５
億歐元，按報告匯率計算增長８０﹒４％，同店銷售增長８﹒１％；歐洲、中東及非洲的銷售淨
額則倒退３﹒４％至５﹒４３億歐元。隨著全球經濟走出疫情陰霾，內地復常重啟經濟，各地的
零售市道逐步回暖，料對集團影響正面。集團的零售地點總數由２０２２年３月底的３０６８個
減少２９４個，至今年３月底的２７７４個；自營零售店數量淨減少１２８間至１３６２間，主
要與俄羅斯撤資有關。集團計劃在內地二、三線城市開設１０至１５間Ｌ’ＯＣＣＩＴＡＮＥ新
店，並將於本月在內地開設Ｓｏｌ ｄｅ Ｊａｎｅｒｉｏ和Ｅｌｅｍｉｓ新店。
走勢上，６月２７日裂口下跌，呈「大陰燭」跌穿多條主要平均線，近日重上１０天和
１００天線， ＳＴＣ％Ｋ線續走高於％Ｄ線，ＭＡＣＤ熊差距收窄，可考慮２０元吸納，反彈
阻力２３﹒７元，不跌穿１８元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》（筆者為證監
會持牌人士，並無持有上述股份）
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