京東阿里「雙１１」銷售報捷股價卻彈唔起，可以點部署？

　　《經濟通通訊社１日專訊》內地「雙１１」購物節昨晚（３１日）正式開鑼，兩大電商平台
阿里巴巴（０９９８８）及京東（０９６１８）銷售均報捷，其中京東早前已宣布今年「雙１１
」１０月２３日晚現貨開賣，取消預售，集團最新公布「雙１１」首周近１﹒５萬個品牌成交額
按年增長超５倍，百億補貼頻道開場不到４分鐘成交額破億元（人民幣．下同）。阿里旗下天貓
「雙１１」亦於昨晚正式開售，蘋果、華為等１５５品牌瞬間成交破億，又有傳阿里施壓商家「
雙１１」期間要提供最優惠價格，否則將被剔出活動。兩大電商平台力谷銷售大打「折扣戰」、
「補貼戰」，暫時銷售雙雙報捷，惟股價今日彈唔起，其中京東年初至今更已累跌逾五成，要趁
低吸定係避之則吉？
　
＊京東：雙１１首周近１﹒５萬品牌成交額增逾５倍，百億補貼日開啟＊
　
　　京東公布最新的雙１１數據，指今年「１１﹒１１」活動首周，近３０個品牌銷售超１０億
元，近１﹒５萬個品牌成交額較去年同期增長超５倍，近９０００個品牌成交額較去年同期增長
超１０倍。參與今年京東１１﹒１１並實現生意增長的個人及個體戶店舖數量，也按年增長超
１１倍。
　　「京東百億補貼日」於昨晚８時開啟，ｉＰｈｏｎｅ等大牌手機、茅台、五糧液五折限時補
，ｉＰｈｏｎｅ　１５優惠價更低至２９９９元。此外，京東採銷直播、超級品牌聯盟等亦將不
斷豐富消費者的購物選擇，更有６０元額外補貼加碼。京東指，開場不到４分鐘，百億補貼頻道
成交額破億元。此外，「１１﹒１１」開啟以來，逾１﹒４億消費者湧入「京東採銷官方直播間
」，京東家電家居、３Ｃ數位採銷直播間首周成交額較上月同期均實現１０倍提升，京東超市首
場採銷直播就創造觀看破千萬的紀錄，整場銷售破３５萬件、５０款商品上線即售光。
　
＊天貓：蘋果等１５５品牌瞬間成交破億，飛豬：成交超百萬元旅遊商家增五成＊
　
　　至於阿里，旗下淘天集團表示，上周二（２４日）晚８時開始的「雙１１」預售，１３００
多個品牌在第一個小時的營業額同比增長了逾２００％　，近７００個品牌成交額同比超過
５００％。天貓「雙１１」於昨晚８時正式開售，蘋果、海爾、美的、華為、斐樂、小米、珀萊
雅、林氏家居、耐克、小天鵝等１５５個品牌開賣成交即破億，Ｇｕｃｃｉ、Ｂｕｒｂｅｒｒｙ
、索尼、華碩、松下、惠普、鄂爾多斯、致知等７﹒１９萬個品牌首小時成交額超越去年「雙
１１」首日全天。
　　２９個直播間開局即破億，１４個品牌直播破億，２８０個店舖直播間成交破千萬。酒水直
播持續火爆，４小時同比增長７８２％。手機數碼家電開賣首小時，４７９１個品牌成交超去年
全天。運動戶外行業首小時３２８個品牌成交超去年全天，騎行、滑雪、戶外鞋服同比增長達
３００％。服飾行業１１４３個品牌首小時成交超去年全天。天貓美妝品牌成交一路飆升，１０
分鐘，歐萊雅、蘭蔻、雅詩蘭黛等品牌紛紛破億。家裝家居行業成交一騎絕塵，８０６個品牌首
小時成交超去年全天。潮玩行業成為黑馬，迪士尼瘋狂動物城新品玩偶、ｓｏｎｎｙａｎｇｅｌ
冬日夢境系列盲盒等紛紛秒罄。
　　另外，阿里旗下旅遊服務平台飛豬數據顯示，「雙１１」開售第一周，成交額超１００萬元
的旅遊商家數量同比去年增長近五成，其中三分一都是新商家和時隔３年回歸的商家。在上周二
（２４日）晚８時開售１３分鐘後，飛豬平台活動商品成交額突破１０億元，大幅超越去年開售
首日全天，酒店、景區、旅行社、郵輪等商家創下的成交額均已大幅超越疫情前「雙１１」的單
日峰值。
　
＊傳阿里施壓淘天商家雙１１提供最優惠價，否則被剔出活動＊
　
　　另邊廂，《路透》引述三名業內消息人士稱，阿里正在向商家施壓，要求他們在今年的「雙
１１」期間於天貓或淘寶平台上提供年度最優惠價格，一旦發現他們在任何其他平台有相同或更
低定價，相關網店和所有上架產品將被剔出活動。
　　報道認為，阿里正試圖提高淘寶天貓的銷售額，阻止市場份額下降。近年抖音和拼多多等新
興電商平台通過全年銷售低價和折扣商品、直播帶貨等方式，令「雙１１」這種大型促銷活動失
去光彩，改變了中國電商的格局。消息人士透露的情況表明，阿里正在反擊這些競爭對手。阿里
亦已宣布將在今年雙１１期間以最低價格提供８０００萬件商品。報道引述營銷服務公司
Ｋｕｎｇｆｕ　Ｄａｔａ首席執行官Ｊｏｓｈ　Ｇａｒｄｎｅｒ稱，阿里今年正面迎戰，定價上
超級激進，有如進入「全網最低價」時期。至於消息人士所述情況有否違反「反競爭」政策，報
道引述三名電商顧問表示，阿里的要求似乎不屬反競爭行為，一些競爭對手也對商家做出類似規
定。
　
＊富瑞：阿里料１０億消費者參與雙１１，予目標價１８１元＊
　
　　富瑞上周發表研究報告指，中國市場成長空間及消費需求龐大，阿里管理層預計將有約１０
億名消費者參與「雙１１」，予目標價１８１元。不過，消費者的行為預計將變得更加複雜。高
收入族群重視品牌和新產品，同時也強調消費體驗；低收入消費者仍然對價格敏感，但提高了對
大眾市場品牌的意識，並且愈來愈需要娛樂內容。
　　另高盛下調京東２０２３至２０２５年的營收預測，反映隨著宏觀經濟放緩，京東零售銷售
增長預計倒退，惟日用百貨商品增長將在２０２４年回到健康發展趨勢，料按年增長９％。儘管
抖音在超市貨品類別的市場佔有率迅速擴大並超過拼多多，但京東基本上保持了市場佔有率第二
的位置。以京東目前市值來看，近期回調過後，風險回報偏向上行，將目標價由２３９元降至
２０５元，但基於用戶滲透率和核心日用商品擴張等因素，預計京東增長未來將趕上同業，維持
「買入」評級。
　
＊陳樂怡：電商低價競爭犧牲利潤，京東不宜吸納阿里要揸中長線＊
　
　　信達國際研究部助理經理陳樂怡表示，現時高息環境本就對增長股不利，而電商平台爭相以
低價競爭，阿里提出「全網最低價」，京東則推出百億補貼，補貼多雖或有助提升銷量，但難免
犧牲利潤。而國統局數據顯示內地９月線上零售較８月放緩，京東的消費電子及家電產品銷售更
受制內地房市低迷。內地民眾消費意欲審慎，市場本就對「雙１１」期望不高，電商平台表現相
信只有拼多多較好。京東則要先看能否鞏固市場份額，暫不宜吸納。阿里還有其他業務，且與騰
訊（００７００）就平台流量合作，現價可分注吸納，但要有耐性中長線持有，相信要待高息環
境改變，美國聯儲局立場趨向鴿派甚至開始減息，以及內地消費市道回暖，股價才可望有較佳表
現。
　　阿里今日收市跌０﹒５６％報７９﹒６元，京東跌１﹒０５％報９８﹒７５元。其他科技股
表現各異，騰訊跌０﹒７６％報２８７元，美團（０３６９０）跌１﹒４５％報１０９元，百度
（０９８８８）跌１﹒０７％報１０１﹒６元，快手（０１０２４）升１﹒９９％報５１﹒３５
元，小米（０１８１０）升１﹒４３％報１４﹒２２元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉