《專家之言－麥嘉嘉》資金持續板塊輪動，中概股掛牌料提振科技股

　　《專家之言》美國聯儲局公布議息結果，一如市場預期維持利率不變，最新利率點陣圖顯示
，局方料利率維持在現水平至２０２２年。另外，當局將至少在未來幾個月以目前的速度增持美
國國債及按揭抵押債券，包括每月購買國債約８００億美元，按揭抵押債券則為４００億美元。
科技股繼續被吸納，納指再創收市新高。受美國及環球央行寬鬆貨幣措施影響，游資充斥全球多
個經濟體，令資產價格急漲，料資金持續流入科技股。

＊內地經濟數據欠驚喜，滬深市缺乏方向＊

　　內地公布多項經濟數據。國家統計局公佈５月居民消費價格指數（ＣＰＩ）按年升２﹒４％
，按月回落０﹒９個百分點，低於市場預期的２﹒７％，漲幅有所放緩。另一方面，工業生產者
出廠價格指數（ＰＰＩ）按年跌３﹒７％，高於市場預期下跌３﹒３％，為連續四個月出現收縮
，跌勢亦有加劇跡象。ＣＰＩ漲幅回落反映內地經濟復甦過程仍然緩慢。長遠而言，ＰＰＩ有引
導ＣＰＩ作用，若ＰＰＩ繼續保持收縮之勢，最終亦會導致終端消費物價向下，這將限制經濟增
長動力。投資者需密切留意內地產出價格變化，以判斷內地經濟復甦進程。目前內地通脹威脅微
，為內地政府提供足夠空間推出更多財政及貨幣刺激措施，抵禦經濟下行的能力亦相對其他國家
為高。
　　內地亦公布５月貨幣供應（Ｍ２）及新增貸款數據。Ｍ２按年增長１１﹒１％，低於市場預
期的１１﹒３％。新增貸款１﹒４８萬億元人民幣，同樣低過市場預期的１﹒６萬億元。狹義貨
幣（Ｍ１）餘額５８﹒１１萬億元，同比增長６﹒８％，增速分別比上月末和上年同期高１﹒３
個和３﹒４個百分點。Ｍ１是２５個月最高，增速顯著提高，企業中長期貸款上漲。由於經濟數
據無驚喜，兩地股市表現缺乏方向。

＊騰訊今明年盈利加快增長，股價反覆造好＊

　　技術上，恆指能否補回３月１２日下跌裂口成為維持升勢的關鍵。中概股陸續掛牌買賣，預
料能帶動市場氣氛及提振相關科技股表現。資金繼續於板塊間輪動。繼網易之後，京東
（０９６１８）將於６月１８日掛牌買賣，繼續為科技股提供炒作空間。新經濟股「ＡＴＭＸ」
即：阿里巴巴（０９９８８）、騰訊（００７００）、美團點評（０３６９０）及小米
（０１８１０）成強勢股；中央全面推進「互聯網＋」，大力推進科技創新，加快發展數字經濟
、智能製造、新材料等戰略性新興產業，形成更多新的增長點。其中，騰訊產品《王者榮耀》據
應用商店情報平台Ｓｅｎｓｏｒ　Ｔｏｗｅｒ最新公佈數據，５月收入按年增長４２％，貢獻騰
訊三分一的手遊收入，隨著年輕玩家消費能力提升，《王者榮耀》收入仍有相當大的增長空間
。騰訊受惠疫情期間興起的「宅經濟」。騰訊正踏入逾１０年來最強勁的遊戲發布周期，今年很
可能推出《地下城與勇士》、《英雄聯盟》兩款重磅手遊，隨着重磅手遊的收入貢獻提升，騰訊
利潤率將進一步改善，將加快今明年盈利增長，料資金持續流入，股價反覆造好。
《申萬宏源投資顧問服務部主管　麥嘉嘉》（筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票。）