按盤價 
《經濟通通訊社１４日專訊》瑞銀發表研報指，網易（０９９９９）將於３月２８日發表年
度重磅大作《射雕》，初步預計新作推出後首１２個月將貢獻收入約６０億元人民幣收入，即網
易２０２３年總收入的６％，首月料貢獻收入８億至１０億元人幣。報告指，持續看好網易在遊
戲推出方面的前景，並認為目前的前瞻市盈率１５倍是獲重新評級的理想起點。報告予網易美股
「買入」評級，目標價１４２美元。
報告指，該行對《射雕》的預測僅為《熱血江湖》手遊初期表現的一半，並不過於樂觀；提
到市場對《熱血江湖》的競爭感憂慮，但該行對此並不過分擔心，主要由於武俠角色扮演遊戲
（ＲＰＧ）和大型多人線上角色扮演遊戲（ＭＭＯＲＰＧ）類型的遊戲在中國的玩家滲透率，並
不像多人線上戰鬥競技場遊戲（ＭＯＢＡ）或射擊遊戲般飽和，認為這一細分市場仍有增長空間
；而《射雕英雄傳》與《熱血江湖》在市場定位上有所區別，兩隻遊戲均屬ＭＭＯＲＰＧ，但前
者更注重單人遊玩風格，專注於內容和故事情節。
報告又提到，市傳暴雪娛樂（Ｂｌｉｚｚａｒｄ Ｅｎｔｅｒｔａｉｎｍｅｎｔ）的主要遊
戲可能在一個月內回歸中國市場，仍由網易運營。網易曾經在中國運營暴雪的主要遊戲，包括《
守望先鋒》、《魔獸世界》、《星際爭霸２》、《爐石傳說》等，直到２０２２年底雙方合作終
止。當時，網易的管理層曾指，暴雪的遊戲只貢獻集團低單位數的盈利，報告預計這些遊戲回歸
對盈利的貢獻將會更低，但《魔獸世界》手機版或有望回到網易的研發線上。（ａｃ）
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