按盤價 
《經濟通通訊社２０日專訊》野村發表研究報告表示，恆安國際（０１０４４）中期業績強
勁，純利按年升２０﹒３％至２２﹒６億元（人民幣．下同），優於該行及市場預期，主要由於
紙巾及其他業務的毛利率優於預期。該行維持其「買入」評級，目標價由７９﹒２元上調
９﹒８５％至８７元。
野村指，恆安有強勁的現金流，現金和銀行存款總額為３２０億元，對比去年為２３０億元
；經營現金流亦從去年上半年的８﹒１億元，大幅改善至２９﹒１５億元。
該行指，公司衛生巾業務銷售反彈，按年增長４﹒８％，略高於行業增長，反映市場對其新
推出產品的積極反應。該行預期，恆安下半年將進行的較大規模的廣告及推廣投資，將今年全年
銷售增長由４％上調至６％。
紙巾業務方面，該行指，中期毛利率上升１０個百分點至３５％，主要受益於木漿價格低廉
和高利潤濕紙巾業務的強勁銷售，紙巾業務將繼續是下半年增長的主要動力。該行將２０２０－
２２年的盈利預測提高１０－１２％。（ｃｗ）
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