按盤價 
《經濟通通訊社３１日專訊》高盛發表研究報告指，九龍倉置業（０１９９７）中期業績及
派息符合該行預期，雖然公司前景仍存在高度不確定性，但基於股息率仍達５﹒６厘，考慮到估
值吸引，故維持「買入」評級，但將目標價由３８元，略降至３７﹒６元。
高盛指，九置在上半年為租客提供１０億元租金減免，管理層指有關寬減將以租客剩餘租賃
期內進行攤銷，意味今年上半年業績只反映了其中一部分，其餘將在未來時間進一步入帳。期內
，零售租金調整為負增長，主因市況艱難及集團持續與租客就續租及更新約租進行洽商。該行認
為，業主在零售租約重組中應更加積極主動，以保持出租率及留住重要租客，以及減少在過程中
資金回收的不確定性，然而這或會在短期內為租金收入帶來下行壓力。
高盛預計，從去年中至明年底，大型商場的零售租金將下降３５％，而九置對今年下半年前
景仍然不確定，故下調九置２０２０年至２０２２年每股盈利預測２％至３％。
瑞銀則指，九置中期業績略遜於該行預期，而受疫情反覆及中美關係進一步緊張，預料九置
零售銷售及寫字樓市場在短期內將面臨更多挑戰，予其「買入」評級，目標價為４３﹒３元。
（ｙｗ）
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