《經濟通通訊社30日專訊》人行最新發布存量浮動利率貸款的定價基準轉換為LPR的相
關規定,自2020年3月1日起,存量浮動定價的貸款將逐步切換至由LPR利率定價。中信
證券指出,這是LPR改革的進一步重大舉措,認為改革的實施將進一步疏通通過LPR來引導
實體融資利率下降的渠道,受此影響,明年製造業投資和基建投資將有所提振。
中信證券指,LPR定價改革由增量向存量推進,反映當局疏通利率傳導機制、以市場化改
革方式促進降低融資成本的用意。對於商業銀行而言,隨著貸款全量切換至LPR定價,預計未
來息差對政策利率變動的敏感度將提升,業務模式、議價能力、風險管理水平亦將成為個體銀行
經營分化的重要因素。
該行續指,此次政策落地前期已有表態,市場對此已存在預期,屬於「靴子落地」。AB1
年屬於過渡年份,料對息差影響有限,測算2021年息差影響更大。銀行股投資情緒短期或受
沖擊,但認為影響估值的關鍵要素中息差指標弱於信用風險指標,2020年板塊最大「預期差
」來自於風險預期改善。(ac)
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