《勝算在握》招商永隆銀行楊韻銳：薦買中石化、阿里巴巴

　　　　　　　　　　　　招商永隆銀行楊韻銳：薦買中石化、阿里巴巴

　　中石化（００３８６）：近日，國家石油天然氣管網集團正式成立，概念與三大電訊商組成
中國鐵塔（００７８８）相似，最終目標是尋求獨立上市。資產重估等因素將成潛在的正面催化
劑，現階段首先吸引資金重新關注沉寂已久的石油石化股。
　　集團第三季的業績受煉油業務拖累，已在預期之中；其餘各項業務皆穩中有進。首９個月，
天然氣產量穩步增長，增加８﹒４％。營銷及分銷業務在劇烈的競爭環境下，仍然有３﹒１％的
增長。化工業務的需求增長強勁，產品經營總量按年上升１０﹒１％。股份現時估值吸引，股價
自年初高位回調最多逾３７％，大部份不利因素已經反映。股份預測市盈率僅約８﹒２倍，遠低
於５年平均約１２﹒４倍。加上股息率高達９﹒７％，料可支撐股價表現。
　　臨近年尾，投資者或重新部署，「狗股理論」又大派用場。理論指，每年年底從指數中業務
穩健且成熟的公司中選取息率較高的股份，憧憬明年反彈；中石化正正可以成為代表。投資者可
以考慮於４﹒４元左右伺機吸納股份，上望９月中的高位約５﹒１５元，並以４元的關口作止蝕
。（建議時股價：４﹒４９元）
　
　　阿里巴巴（０９９８８）：集團從美股「回歸」本港作第二上市，成為市值最大的中資科網
股，更吸引不少投資者將持貨由美股轉至港股，而且，港股過往缺乏電子商貿股的代表，料股份
將持續受資金青睞。集團第二季業績好過市場預期，亦跑贏本港另一科網龍頭騰訊
（００７００）。季內，核心電商收入增長４０﹒０％。旗下天貓於上月「雙１１網購節」的全
日成交金額達到人民幣２６８４億元，再破紀錄。而且，電商業務面對的監管風險相比遊戲業務
較小，亦受惠內地刺激消費的政策大方向，未來增長有望繼續跑出。
　　集團另一亮點雲計算業務，次季收入增長６４﹒０％。據ＩＤＣ的數據顯示，內地公有雲服
務市場中，集團獨佔鰲頭有４３﹒２％佔有率，遠遠拋棄第二及第三位的騰訊及中電信
（００７２８），兩者分別只佔１２﹒２％及８﹒４％。
　　股份現時估值合理，預測市盈率約２６﹒９倍，計及增長因素的預測市盈增長率（ＰＥＧ）
約１﹒４倍，均低於騰訊約３０﹒０倍及１﹒６倍。投資者可以考慮伺機於１９０元左右買入，
目標價設於約２２０元，以１０％幅度約１７０元作止蝕。（建議時股價：２０１元）
《招商永隆銀行證券分析師　楊韻銳》（掣者沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　一中證券彭啟明：薦買東風集團、東陽光藥
　　　　　　　　　　　
　　東風集團（００４８９）：集團主要從事從事商用及乘用車的製造與銷售業務，並與與不同
汽車開發公司合作，從而提升產品多樣性及集合技術。集團股價在六個月內從低位上升，可望進
入上升周期。建議買入價７﹒７７元，目標價８﹒１８元，止蝕價７﹒５元。（本周一建議時股
價：７﹒９９元）
　
　　東陽光藥（０１５５８）：集團中國國內生產及銷售多範疇醫藥產品，產品當中包括抗病毒
、內分泌及代謝類疾病、心血管疾病等等。現今醫學進步，人類平均年齡增長所需的醫學輔助及
治療亦同步增加。在過去一個月來，股價從高位回落到六個月間的平均價格，股票兩度觸及超賣
啟示，有望短線略有反彈。建議買入價３７﹒９元，目標價４１﹒７元，止蝕價３７﹒１元。（
本周一建議時股價：３７﹒８５元）《一中證券董事總經理　彭啟明》（筆者持有上述股價權益
）