按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》交銀國際發表研究報告指，阿里巴巴２０２０財年第二季收入為
１１９０億元（人民幣．下同），按年增長４０％，按季增長４％，符合該行預期，另外其數媒
業務利潤率改善抵銷了電商及雲業務利潤率的下跌。該行上調阿里巴巴目標價，由２２４美元上
調至２２６美元，維持「買入」投資評級。
交銀國際預期，阿里巴巴第三季度收入為１６００億元，按季及按年增長分別為３４％及
３６％，預料核心電商收入按年增加４７％，受益於用戶增長、用戶購買頻次提升、變現率相對
平穩，加上考拉完整季度的收入貢獻（４﹒３％）及合併阿里影業及優酷業務好於預期帶動數娛
收入增長較快。
交銀國際調整阿里巴巴２０２０╱２１財年利潤預測６％╱４％，以反映運營效率提升以及
分拆阿里速賣通俄羅斯業務的輕微影響。該行看好公司的「雙十一」銷售以及在低線城市的進一
步擴張，其長遠將推動成交總額和購買頻率。雖然公司管理層表示或會加大投入，但該行認為目
前利潤率仍有上升空間。（ｊｏ）
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