按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》野村發表研究報告指出，自從中國建材（０３３２３）發盈喜後
，已將該公司今明兩年的盈利預測每年上調５％，以反映較高的水泥付運及水泥價格，同時目標
價也上調１０％至６﹒６元，主要得益於現金流改善，惟評級仍維持「中性」，因為年初至今，
中國建材已跑贏大市約１８％，股價再升空間有限。
野村與中國建材管理層溝通後，獲悉上半年其水泥付運或增加約７％，價格則有高單位數按
年升幅。野村預測中國建林中期純利可達６１億元人民幣，即按年升６１％，與公司所發盈喜相
符，但政策可能放寬則有望提升下半年水泥需求，惟因基數較高，預測下半年盈利增長只會持平
。
野村又表示，雖然生產規模大，但中國建材每噸水泥及熟料的成本達２０９元人民幣，比海
螺水泥（００９１４）及華潤水泥（０１３１３）分別高出２０％及１２％。野村認為生產成本
偏高乃中國建材之長期隱患，尤其當放寬政策未能刺激需求致令減價戰重演時，問題將會顯現。
野村相信，中國建材能否降低淨負債率和融資成本將左右其股價走勢。（ｃｌ）
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