按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》摩根士丹利發表研報指，考慮到淘寶商品交易總額（ＧＭＶ）組
合的增加，將阿里巴巴（０９９８８）截至２０２３年１２月底的第三財季客戶管理收入
（ＣＭＲ）預測下調０－１％，但強調價格競爭力的初步成功，ＧＭＶ呈健康趨勢。報告預期，
阿里季度經調整ＥＢＩＴＡ按年持平，因ＣＭＲ料減少，同時國際數位商業集團（ＡＩＤＣ）的
投資增加。報告維持阿里美股「大市同步」評級，目標價由９０美元下調至８５美元。
報告估計，阿里截至２０２３年１２月底止季度收入將按年增長５％、按季增１６％至
２６００億元人民幣，非通用會計準則ＥＢＩＴＡ料按年持平於５２１億元人民幣，非通用會計
準則ＥＢＩＴＡ利潤率料為２０％。
報告指，考慮到最新的國內電商趨勢以及海外業務投資的增加，將２０２４－２０２６財年
年非通用會計準則淨利潤預測下調５％－７％。以７倍２０２５財年預測ＰＥ計算，對阿里巴巴
持保守看法，儘管更穩健的資本管理可能是上行催化劑，但業務轉型仍需時。（ａｃ）
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