按盤價 
《經濟通通訊社２２日專訊》阿里巴巴（０９９８８）較早前宣布，首席執行官兼淘天集團
董事長吴泳銘兼任淘天集團首席執行官；集團並將設立一家新的資產管理公司，由淘天集團原首
席執行官戴珊協助籌建。摩通維持阿里巴巴評級「增持」，港股目標價為１２０港元；美股目標
價１２５美元。
摩通發表研究報告指出，阿里管理層變動事件令人掃興，由於頻繁變動確實不受投資者歡迎
，基於市場預計明年預測市盈率７﹒５倍，及２０２４－２６年組調整每股盈利預測年複合增長
率１８％，短期股價難以樂觀。
＊新資管公司料增ＲＯＩＣ及股東回報＊
摩通指出，淘天集團管理層變動，反映表現未符預期，亦顯示短期財務表現風險。該行預期
，只要吴泳銘仍為阿里集團管理層，淘天集團主要策略會大致維持。
至於新成立資產管理公司，暗示可能出售或變現非核心資產。該行預料，線下零售業務為其
中之一，因此預期集團投入資本回報率（ＲＯＩＣ）、利潤率、現金將會增加，並可能推動股東
資本回報，譽如回購及派息等。
＊未來１２個月股價樂觀，看好投資回報及國際電商＊
不過，摩通提到在阿里發布季度業績後，認為內地電商增長前景減弱，資本市場活動釋放價
值減少，但相信有關負面因素快被消化。另季度業績使該行對阿里未來１２個月股價前景保持樂
觀，因過去數季度利潤好於預期，增加關注投資回報率（ＲＯＩ）；國際零售電商收入增長急劇
加速，表明速賣通商業模式高效，因此維持投資評級「增持」。（ｒｈ）
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
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