按盤價 
《經濟通通訊社２４日專訊》富瑞發表研報指，中國移動（００９４１）
（滬：６００９４１）去年第四季收入及純利均符合預期，而ＥＢＩＴＤＡ達８％的增速勝預期
外，更是內地三大電訊商中最高。此外，管理層表示將繼續進行股票回購，但沒有承諾金額。但
它近年來缺乏進取的資產註銷意味著在雙位數的Ｄ＆Ａ（折舊與攤銷）增長下，每股盈利增長可
能較中電信（００７２８）（滬：６０１７２８）有所放緩。該行將其目標價由７０﹒４７港元
下調８﹒２％至６４﹒６７港元，評級「買入」，排名仍依次為中電信、中移動、中聯通
（００７６２）。
報告指，中移動宣布去年全年派息４﹒０６元，按年增長２３﹒４％，不僅與中電信去年
６０％的派息率相當，而且承諾在３年內將其提高到７０％，令市場感到驚喜。報告最新預測，
未來３年中移動的收益率將分別為７﹒７％、９﹒７％及１０﹒７％；認為中移動可能會為中電
信帶來壓力，令其在今年下半年回購Ｈ股。
報告又提到，中移動今年的資本支出指引為１８５２億元人民幣，按年僅增長０﹒９％，較
該行及市場預期高約２％，增幅不如中電信和聯通進取。但其資本支出結構與中電信相似，將下
降５Ｇ資本支出，但提升傳輸及基礎設施的開支。其數據中心的資本支出計劃達５８億人幣，以
增加４萬個ＩＤＣ機架的容量，而落實國家「東數西算」工程部署。（ａｃ）
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