《外資精點》大和：瑞聲首季表現如預期般疲弱，削目標價至２０元

　　《經濟通通訊社１３日專訊》大和發表研報指，瑞聲科技（０２０１８）首季業績如預期般
疲弱，管理層對其業務和新增長點的正面態度呼應了該行關於集團未來盈利好轉的論點，儘管近
期手機市場需求偏軟，其步伐或將放緩。該行重申「買入」評級，目標價由２４港元下調
１６﹒７％至２０港元；又將２０２２－２３年的每股盈利預測下調１３－１４％。
　　報告提到，瑞聲首季收入按年增長１４％至４９億元（人民幣．下同），較該行及市場預期
高約１５－２０％；但因平均銷售價格承壓和不利的產品組合，期內毛利率１９﹒５％，低於該
行及市場預期的２１－２２％；經營淨利潤２﹒３９億元，純利２﹒０５億元，均符預期。
　　報告指出，受季節性因素和內地近期的疫情防控措施影響，瑞聲對其第二季表現保持謹慎，
但集團預料次季先利率將繼續改善，或抵銷到疫情帶來的額外成本。該行預期，瑞聲次季收入將
達到４３億元，按季跌１２％，按年持平；毛利率較首季持平於１９﹒５％。
　　報告又稱，儘管市場需求在疫情下仍存不確定性，但瑞聲依然對全年前景有信心，相信下半
年業績將受光學和機械組件等新業務帶動。該行亦預計，集團的盈利增長將於下半年復甦，估計
在穩定的蘋果訂單、Ａｎｄｒｏｉｄ手機配置升級和光學業務的毛利回升下，於２０２３－２４
年盈利將按年增長２０－３９％。（ａｃ）
　
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