按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》摩根士丹利發表研究報告指，雖然在政策鬆綁和投資者情緒
改善推動下，內房股自４月中起升約５０％，但基本面仍然疲弱，且下半年的不確定性較高；該
行將內房板塊評級從「具吸引力」（Ａｔｔｒａｃｔｉｖｅ）下調至「與大市一致」（Ｉｎ－
Ｌｉｎｅ），並將保利發展（００１１９）及龍湖集團（００９６０）的評級由「增持」降至「
與大市同步」。
報告指，房地產銷售及樓價仍然面對高度不確定性，庫存清理計劃可能會因資金規模低於預
期而令人失望，住房以舊換新政策，以及高線城市全面取消限購，或引發二手市場供應大
增，從而令短期樓價下行壓力加大。
另外，即使政策鬆綁成功推行，發展商仍將受益不均，國企的銷售和現金流復甦將會較好。
雖然未來幾個月發展商面對的償債壓力較低，但該行預期民企和半國企如萬科（０２０２０２）
和金地（００５３５）的流動性風險仍然較高。該行建議投資者繼續選擇防禦性較強的股份，如
潤地（０１１０９）、中海外（００６８８）和綠城中國（０３９００）。（ｈｐ）
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