按盤價 
《連場取勝》港股繼續創多年來最差的開局表現，過去十天下跌了九天，整體弱勢仍然未改
。市場繼續觀望本周內地重磅經濟數據，但期望不大下，難以改善現時弱勢。走勢方面，
１６０００點及上月所創的一年低位１５９７２點仍是關鍵，相信跌破機會甚大，宜先靜觀其變
！
藥明生物（０２２６９）近日股價反彈，雖然業務展望已改善，但同樣宜待調整時再吸納。
集團上周在摩根大通醫療健康年會上表示，公司２０２３年全年新增項目１３２個，項目總
數達到６９８個（其中包括９個ＩＩＩ期及商業化「贏得分子」項目，以及２４個ＣＭＯ項目）
，而非新冠項目數更創歷史新高。該等項目驗證了客戶對公司的ＣＭＯ能力及規模的信任及認可
，ＣＭＯ項目數的增加將進一步提升公司近期收益。其中，２０２３年１２月新增綜合項目達到
４１個，佔全年的三分之一，為往年同期兩倍；２０２４年新增項目數目標由８０個提升至
１１０個，並有信心在今年繼續實現穩健增長。
隨後，藥明生物ＣＥＯ陳智勝更針對２０２３年新增項目情況透露更多細節信息，指出該
４１個新增項目來自美國、歐洲、中國、日本和韓國等全球主要市場，其中，來自北美、歐洲和
中國的新增項目數量佔比分別達到５５％、１４％和２５％，單個項目金額均超２０００萬元。
公司並指項目數量增長並非源自價格下調，去年１２月公司未進行任何價格調整，同期海外客戶
的項目價格也保持穩定。
集團股價去年大幅下挫，最主要由於公司指２０２３年目標收入增長低於預期，原因是生物
技術融資放緩導致生物技術行業呈個位數年增長率，且其ＣＯＶＩＤ－１９相關項目的收入下降
及幾個重磅藥的生產延期所引起。然而，現時美國利率已見頂，市場預期５月時維持現時聯邦基
金利率５﹒２５厘至５﹒５厘的機會為０％，即上半年減息機會已達１００％，顯示融資成本下
降周期已到。隨著更多新項目的增加和生物技術融資的改善，預期即使上半年營收持平，下半年
會錄得按年增長。
股價在集團披露最新數據後顯著反彈，雖然今年業務有機會明顯好轉，但基於過去一年股價
大跌，已令市場對集團失去信心，加上蟹貨極多，短期要再進一步大幅反彈機會並不大。宜待股
價先回補上升裂口即約２８﹒２元水平再行吸納，反彈目標為１２月下跌裂口３８元水平，跌破
２５﹒８元止蝕。《恒豐證券資產管理部總裁 連敬涵》
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