按盤價 
《專家之言》內地進一步優化入境政策，本月初試行擴大單方面免簽國家範圍，對法國、德
國、意大利、荷蘭、西班牙和馬來西亞六個國家持普通護照人員試行單方面免簽政策。預料有關
措施將提升商旅往來，並吸引更多外國遊客入境旅遊，有助航空的需求增加。
＊擁較多國際航線，第三季扭虧賺４２億人幣＊
國航（００７５３）的主要基地位於中國首都北京，擁有較多的國際航線，料受惠於航運需
求復甦。今年首三季度，國航的營業收入１０５４﹒８億元（人民幣，下同），按年增加１﹒５
倍，並扭虧為盈，純利７﹒９億元，而去年同期虧損２８１億元，而扣除非經常性損益的虧損
８﹒７億元，較去年同期虧損２８２億元大幅收窄。
單計今年第三季度，集團扭虧為盈，錄得純利４２﹒４億元，而去年同期虧損８６億元，為
新冠疫情爆發後首次扭虧，主要由於加大運力投入，同時在客座率和價格水平雙升的帶動下，提
升盈利能力。期內，扣除非經常性損益的淨利潤４０﹒７億元，去年同期虧損８７億元，營業收
入４５８﹒６億元，按年增加１﹒５倍，加權平均淨資產收益率１１﹒４６％，大幅擴闊
３３﹒６７個百分點。
＊１１月載客量按年增３倍，宜４﹒６元以下吸納＊
截至今年１１月底，集團合計運營９００架飛機，其中自有飛機３８６架，融資租賃２１５
架和經營租賃２２９架。今年１１月份，國航的載客量１０３６﹒１萬人次，按年增加３倍，惟
按月下跌１１﹒６％；客運運力投入按年上升２﹒８倍；旅客周轉量按年上升３﹒５倍；平均客
座率７６﹒７％，按年增加１１﹒４個百分點，惟按月下跌３﹒３個百分點。今年首１１個月，
乘客量１﹒２億人次，按年上升１﹒７倍。
至於貨運方面，１１月份貨運運力投入按年上升１﹒４倍，按月下跌４﹒５％；貨郵周轉量
按年增加９８﹒６％，按月上升８﹒３％；貨運載運率３７﹒５％，按年下跌６﹒９個百分點，
按月上升４﹒４個百分點。今年首１１個月，貨郵量按年上升１１﹒５％至９７﹒２萬噸。走勢
上，目前失守各主要平均線，ＭＡＣＤ熊差距擴大，ＳＴＣ％Ｋ線續走低於％Ｄ線，宜候低
４﹒６元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力５﹒５元，不跌穿４﹒４元續持有。《金利豐證券
研究部執行董事 黃德几》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
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