《股壇解碼－戴名》美股尚有空間，奧思集團（１１６１）財技了得

　　《股壇解碼》美股受聯儲局主席鮑威爾暗示美國明年不加息的言論刺激，相信今年餘下的交
易日內將會上試高位，美股要再創新高並不困難，唯一擔心的是美聯儲局一旦不加息會否引發美
匯的長期下行，到時候出口數據有望受惠美匯轉弱而帶動相關指數上升，投資者中線仍應看好美
股表現。佛羅里達州正規定州內的公立大學和學院禁止從７個受關注國家獲取資金或與其合作，
這些都間接影響了中國利用合作模式來加速科技發展的步伐。
　
＊力壓群雄＊
　
　　據統計法國巴黎上市的公司總市值為３﹒２萬億美元，３﹒１萬億美元市值的蘋果
（ＡＡＰＬ）足以證明歐洲地區的經濟前景和營商環境都稍遜於美國，所以才孕育不出如蘋果的
行業巨頭。投資者在選台積電技術上突破１﹒４ＮＭ芯片，並重申集團將會在２０２５年量產
２ＮＭ，比行業的其他競爭者遠遠超前，加上三星對２ＮＭ的市場虎視眈眈，投資者對台積電的
愛戴和厚望將有待未來考驗。
　
＊左右為難＊
　
　　路透消息稱中國明年預算赤字率將高達ＧＤＰ的３％，人行可能發行１萬億元人民幣特別國
債來應付如此龐大的赤字，但是在目前銀根短缺下那些投資者會為這些債券埋單才是市場焦點所
在。另一方面據統計數字顯示，今年頭１１個月外資淨流出中國接近７８１億美元，雖然數據沒
有說是續漸下降還是上升，真正關鍵是如何止血，在外資流出加上出口疲弱的雙重打擊下，人民
幣匯率的下行壓力便隨之而來，相信中國經濟在未來半年將面對沉重的壓力。
　
＊熊蹤處處＊
　
　　前周提及恒指期權在１７４００點和１７０００點同樣出現馬鞍倉位和１６１００點認沽期
權亦開始建倉，經過兩周時間已先後順利到達１５９７２點和１６９６４點，恒指期權認沽比例
４７：５３，意外的是１５８００點居然在上周出現建倉，看來恒指本月還要經歷一跌。牛熊證
街貨比例進一步輕微下降至５２：４８，反映散戶資金亦開始流向熊證，之前提到大市繼續下跌
至１６１００點將會牛證屍橫遍野，之前預測恒指到達跌浪的第一個支持位１６６３５點後若失
守１６６００點關將下調１５８２５點附近，上周的１５９７２點算是勉強達到，但大盤後抽升
幅不大，短期內若不能向上突破１７４００點的話，向下的第一個支持位將在１５３１１點附近
，投資者盡量不留過夜倉以保資金安全。
　
＊股票簡評＊
　
　　奧思集團（０１１６１）主要於香港、澳門和中國內地從事分銷護膚品，以至於香港和中國
內地經營美容院、水療和醫學美容中心等等。過去１０多年可以看到集團擴張的急速步伐，從無
到有的澳門，其次是大陸（主要是北京）從２０１１年的１家水磨坊美容中心到今年的４家，最
後是香港從２０１１年的２６家美容中心增加到２０１８年的３５家，再到今年達到歷史新高的
５４家，收益按年增加１６％接近１０億元，純利增長６４％略超１億元，每股盈利約１６仙。
　　業績中有幾點投資者要注意，首先是分店數目大增但租賃負債沒有明顯增加，但是員工成本
卻大幅上升，個人覺得有點難以相信，其實參考整份全年業績可以發現一個特點，奧思集團最近
兩年業績中各項數據都相約，但上一份業績是２１年１０月至２２年９月，當時的疫情相對２２
年１０月至２３年９月有過之而無不及，為何各項數據都變化不大，是否集團的業績於全面開關
後並無起色還是其他原因不得而知。最後一提的是奧思集團過去兩年的合約負債都維持在
４３００萬水平，佔整個收入的５％左右，個人對這樣的表現大表懷疑。雖知道美容行業都是採
取預付式消費，所以相對大的合約負債反而合理，但現在只有５％左右正是問題所在，投資者現
階段宜先沽貨離場，切勿貪息買入。《資深市場人士　戴名》
　
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