《開市Good Morning》林嘉麒:招行35-38元炒波幅

27/09/2019

  內銀股上日(26日)幾近全線向上,當中,招行(03968)更抽升近4%。宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒今早在《經濟通通訊社》News TV節目--開市Good Morning上表示,招行撥備覆蓋率高,料可受惠內地財政部最新公布的內銀新規,而質素亦較好,投資者可在35-38元區間炒波幅。

 

 

留意內銀壞帳可能性

 

  財政部上日發布意見稿,禁止內銀的撥備覆蓋率高於150%的監管水平,若超過兩倍,應視為有隱藏利潤的傾向,超額部分需還原成未分配利潤進行分配。林嘉麒表示,部分內銀的撥備覆蓋率較高,未必與隱藏利潤有關,而是因應目前內地信貸市場有所收緊,銀行擔心未來壞帳或不良貸款較多,而進行更多撥備,以應對不良貸款或壞帳情況。又相信,內地監管機構未來有機會將意見稿轉為硬性執行,惟是否還原成利潤或轉為增加派息,則會是明年3月底公布全年業績時才得知,距離現在仍有半年時間,籲投資者勿過分憧憬。現階段,宜留意銀行的壞帳或不良貸款情況,從而衡量其撥備覆蓋率高/低的利好/淡。

 

  參考一眾內銀的中期業績,郵儲行(01658)及招行的撥備覆蓋率較高,分別達396%及394%。林嘉麒解釋,大部分內銀在上市初期均要面對不良貸款較高的問題,自然需要調撥更多資金作撥備,而郵儲行正正近年才上市;至於招行,其貸款主要與零售相關,考慮到目前內地經濟下行壓力加大,壞帳機會因而增加,故有較高的撥備覆蓋率。又提到,農行(01288)壞帳情況不算嚴重,貸存比率相對低,股價較為值博。

 

農行較值博 招行炒波幅

 

  林嘉麒認為,市場可以憧憬內地刺激內需、加大農民消費能力等政策,一旦有相關消息,農行會較受惠,而目前其市帳率幾近行業中最低,料3元水平買入作中長線部署值博率高。

 

  招行方面,雖然近日在北水連日沽貨的情況下,回調幅度較大,但林嘉麒指出,招行過去半年股價一直硬淨,主要由於其息差表現好、增長機會高。招行波幅較大,投資者可在35-38元區間操作。

 

  有觀眾問到交行(03328)的部署,據其中期業績,交行的撥備覆蓋率最低,僅173.53%。林嘉麒笑言,交行無法炒上述新政,其撥備覆蓋率低,反映已調撥資金作利潤,因為該行的質素確實較差。雖然交行市帳率很低(目前僅0.473倍),但基本因素無法推高股價,料5.2元左右已有較大阻力,建議持貨者於此水平沽貨離場。

 

美團有貨續持有?

 

  林嘉麒亦在節目中分析金屬相關股及物管股部署,並回應觀眾提問的建行(00939)、碧桂園服務(06098)、楓葉教育(01317)、美團(03690)、FI二南方恆指(07500)等股份的走勢。

 

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