春運電子化 同程藝龍流量勢再增

08/01/2020

  內地鐵路大力推動車票電子化,料有助同程藝龍(00780)等在綫旅遊代理商的收入。

 

  集團背靠兩大實力強勁的股東,在交出亮麗的第三季業績後,更提升第四季的營收指引,潛力非凡。

 

  本年的農曆新年提早在1月底來臨,一年一度的「人類大遷徙」春運,也漸漸展開。中國國家鐵路集團有限公司預期,今年春運鐵路發送旅客,將達到4.4億人次,按年增加8%。

 

鐵路可用QR code入閘

 

  除了人次持續增加外,本年春運的一大亮點,是當局大力推動車票電子化。以往居民即使在網上訂票,但仍要排隊換取實體紙質車票。今年則正式採用電子化客票,旅客可使用身份證或者鐵路購票12306手機APP的動態QR code,通過自助閘機驗證辦理進出站手續,成功令各大車站排隊購票的人龍消失。

 

(CNS)

 

  愈來愈多電子化,自然有利同程藝龍等在綫旅遊代理商(Online Travel Agency, OTA)增加流量,帶來更多收入。

 

月均活躍用戶創新高

 

  去年11月,同程公布第三季業績,表現給予市場驚喜。同程該季的月均活躍用戶(MAU)按年增長13.4%至2.34億,其中單計8月更達到2.5億的歷史新高,繼續領先一眾OTA。

 

  更重要的,是其月均付費用戶(MAU)增加更強勁,第三季MAU按年升31.9%至2,980萬(見圖一),截至9月底,同程年度付費用戶數目高達1.35億戶。

 

 

  付費用戶增加,收入及盈利等數據順利成章表現出色。同程第三季收入按年升22.3%至20.6億元(人民幣.下同),而期內溢利更爆升375.1%至2.9億元,而經調整溢利亦升33.2%至4.2。

 

  雖然如此,但同程在OTA之中並不算是龍頭,而是落後於攜程及飛豬排第三,以2017年總交易金額計算,市佔率約10%(見圖二)。不過同程成功找到自身的定位,相信有能力在行業立足。

 

背靠兩股東騰訊攜程

 

  目前內地OTA行業龍頭為攜程,是同程的主要股東之一(見圖三)。雖然兩者屬於同業,但市場布局見分工,避免同質競爭。攜程主攻國際市場及高端內地市場,而攜程則在內地三、四線城市稱霸。再者,同程與攜程亦有合作,同程向Trip.com Group的平台支付服務費及系統維護費,以使用對方的住宿預訂及交通服務,以接觸更廣大層面的客戶。

 

  此外,同程還有更強大的股東騰訊(00700),成功透過對方的小程序,以低成本獲得眾多的客戶。目前,同程是移動設備的騰訊微信及移動QQ付款界面上,「火車票機票」及「酒店」入口的唯一營運商,故毋須太多的廣告或行政成本,便取得這些客戶。因此,同程對騰訊依賴度甚高,有超過80%的月活躍用戶來自騰訊。

 

三四線城市潛力更強

 

  有兩家實力強勁的股東撐腰,同程未來發展潛力優厚。事實上,目前內地三四線城市的網上旅遊滲透率偏低,但同一時間,中央正大力推動三四線城市的基建,又提倡鄉村旅遊,相信未來增長動力或比一線城市更強,同程正好食正此範疇。

 

  另外,同程首席財務官范磊提到,集團用戶在第三季,同一次旅程中同時預訂交通和酒店的比例僅6%。他期望可將交通票務業務變成流量引擎,並提高變現能力。

 

  同程管理層對集團前景充滿信心,在競爭激烈的情況下,仍提高第四季的營收指引。收入由原先去年中預計的增加20%,提高至增加25%至30%。若然最終同程能夠達標,相信對盈利以至股價都有甚大幫助。

 

  估值上,現時同程的2020年的預測市盈率(PE)為14.6倍,相比於美國上市行業龍頭攜程的22.9倍,存在約三成半的折讓。考慮到集團未來的增加潛力不遜於對方,反映其估值有不錯的吸引力。

 

  同程2018年11月以9.8港元上市,初期跟隨大市向上急升,曾高見19.98港元,但後繼無力,一度跌返招股價水平,8月起於11港元至14港元區間上落,至本周似有突破之勢,一度升穿14港元,若然能企穩此水平之上3日,不妨順勢跟進,劍指歷史高位19.98港元,如失12港元則宜止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

 

More
  • 道瓊斯工業平均指數
    跌 29,398.08
    -25.23 (-0.086%)
  • 標準普爾500指數
    升 3,380.16
    +6.22 (+0.184%)
  • 納斯達克綜合指數
    升 9,731.18
    +19.21 (+0.198%)
精選預託證券 More
00005 滙豐控股
按盤價(HKD)︰跌58.938
較港股︰-1.19%
00700 騰訊控股
按盤價(HKD)︰跌413.997
較港股︰-0.24%
00939 建設銀行
按盤價(HKD)︰升6.462
較港股︰-0.74%
01299 友邦保險
按盤價(HKD)︰升80.527
較港股︰-0.15%
精選中資美股 More
BABA 阿里巴巴
按盤價(USD)︰跌219.630
變動率︰-0.331%
BIDU 百度
按盤價(USD)︰跌134.570
變動率︰-0.451%
JD 京東
按盤價(USD)︰跌41.970
變動率︰-0.095%
WB 微博
按盤價(USD)︰跌43.560
變動率︰-1.180%
精選美股 More
AAPL 蘋果
按盤價(USD)︰升324.950
變動率︰+0.025%
AMZN 亞馬遜
按盤價(USD)︰跌2,134.870
變動率︰-0.698%
FB 臉書
按盤價(USD)︰升214.180
變動率︰+0.488%
GOOG 谷歌
按盤價(USD)︰升1,520.740
變動率︰+0.401%
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美股之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 16/02/2020 17:13 EST
港股之報價延遲最少15分鐘,更新時間為:14/02/2020 18:00
美國指數之報價延遲最少15分鐘。
美國時間為 : 16/02/2020 17:13 EST
顯示更多
緊貼市況
  • 00981 中芯國際
  • 16.260
  • 01772 贛鋒鋰業
  • 34.200
  • 01347 華虹半導體
  • 19.320
  • 02018 瑞聲科技
  • 57.450
  • 03993 洛陽鉬業
  • 4.000
  • 02100 百奧家庭互動
  • 1.040
  • 目標︰--
  • 03319 雅生活服務
  • 35.850
  • 目標︰$40.00
  • 01558 東陽光藥
  • 43.350
  • 目標︰$20.00
  • 00973 L'OCCITANE
  • 16.600
  • 目標︰$19.50
  • 09918 麗年國際
  • 0.172
  • 目標︰$0.35
  • 00700 騰訊控股
  • 415.000
  • 09988 阿里巴巴-SW
  • 215.000
  • 01810 小米集團-W
  • 13.100
  • 00981 中芯國際
  • 16.260
  • 00005 滙豐控股
  • 59.650
  • 06823 香港電訊-SS
  • 11.940
  • 目標︰$13.20
  • 00981 中芯國際
  • 16.260
  • 目標︰$18.50
  • 01347 華虹半導體
  • 19.320
  • 目標︰$25.00
  • 02319 蒙牛乳業
  • 29.800
  • 目標︰$34.60
品味生活
備註: 本地指數之報價為即時更新,資料更新時間為 14/02/2020 18:00
中國指數之報價為即時更新,資料更新時間為 14/02/2020 16:00
期指之報價為即時更新,資料更新時間為 15/02/2020 03:00
緊貼市況之報價延遲最少15分鐘,資料更新時間為 14/02/2020 16:40
港股即時基本市場行情由香港交易所提供; 香港交易所指定免費發放即時基本市場行情的網站
人氣文章
財經新聞
評論
專題
  • 生活副刊
  • DIVA
  • 健康好人生
產品簡介

【etnet新春賞你】皇室堡 x Pete and Gulu「乾淨『企』理衣物籃」乙個

【etnet社創SolN】有種‧成長之和「孩」共處同樂日 – 立即報名

【etnet新春賞你】LEE GARDENS利園區「迎春接福利是封」一套